影響 融資規(guī)模小,對(duì)主板影響不大

　　創(chuàng)投板塊:利好出盡謹(jǐn)防“見(jiàn)光死”

　　昨日,受創(chuàng)業(yè)板IPO辦法自5月1日實(shí)施的消息刺激,昨日創(chuàng)投概念股表現(xiàn)出色,板塊整體漲幅達(dá)3.65%,漲幅居于兩市前列,其中賽迪傳媒、煙臺(tái)萬(wàn)華、紫江企業(yè)三只創(chuàng)投概念股封住漲停。其實(shí),在本周一,創(chuàng)投板塊就走出了一波逆勢(shì)上漲的行情,魯信高新、華銀電力漲停,大眾公用、力合股份、錢江生化、紫光股份等創(chuàng)投概念個(gè)股也都漲幅居前。

　　去年11月以來(lái),創(chuàng)投板塊已經(jīng)經(jīng)歷了幾輪炒作,創(chuàng)投板塊整體漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤,其中龍頭股魯信高新漲幅更是超過(guò)400%,顯示市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)投概念的炒作已經(jīng)出現(xiàn)泡沫成分。中信證券分析師陳東偉表示,隨著創(chuàng)業(yè)板推出的逐漸明朗,創(chuàng)投概念股的炒作風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大,創(chuàng)投概念股的炒作或進(jìn)入行情末期,投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　江南證券分析師邱晨也表示,由于創(chuàng)投概念股過(guò)去曾多次借助于朦朧傳聞被反復(fù)炒作,如今創(chuàng)業(yè)板真的落實(shí),所謂利好出盡是利空,投資者需要當(dāng)心行情“見(jiàn)光死”。昨日不少創(chuàng)投概念股高開(kāi)低走,顯示出上攻乏力,表明“見(jiàn)光死”行情已經(jīng)出現(xiàn)一些苗頭。

　　券商板塊:長(zhǎng)期利好板塊率先啟動(dòng)

　　A股市場(chǎng)IPO已經(jīng)暫停達(dá)半年之久,《暫行辦法》的出臺(tái),增強(qiáng)了IPO重啟預(yù)期,對(duì)券商板塊來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)利好消息。

　　本周一,股指振蕩整理,券商股在國(guó)金證券亮麗年報(bào)的影響下整體上揚(yáng)；昨日,受《暫行辦法》出臺(tái)的提振,券商板塊再度率先走出整理,板塊整體漲幅達(dá)2.7%,居漲幅前列。

　　長(zhǎng)江證券研究部主管張嵐表示,創(chuàng)業(yè)板的推出有利于活躍市場(chǎng),對(duì)券商板塊、參股券商概念股是利好。近兩日券商板塊整體表現(xiàn)十分穩(wěn)健,蓄勢(shì)上攻姿態(tài)十足。昨日國(guó)金證券最高逼近漲停,帶動(dòng)宏源證券、國(guó)元證券、海通證券等券商股強(qiáng)勁反彈,券商股的活躍激活了市場(chǎng)信心。中信證券發(fā)布報(bào)告指出,從長(zhǎng)期來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板的推出會(huì)從一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)兩個(gè)方面對(duì)證券公司構(gòu)成利好,券商股將長(zhǎng)期受益。

　　不過(guò),世基投資分析師羅燕蘋強(qiáng)調(diào),創(chuàng)業(yè)板和IPO固然對(duì)券商是利好刺激,但券商概念的指標(biāo)性作用是當(dāng)前最為重要的一點(diǎn),“春江水暖鴨先知”,券商股是市場(chǎng)運(yùn)行的先行指標(biāo),對(duì)未來(lái)行情的發(fā)展有一定指示性作用。

　　大盤:市場(chǎng)已提前消化利空

　　國(guó)元證券指出,創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)設(shè)給市場(chǎng)帶來(lái)兩重負(fù)面影響,第一,創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟之后,不可避免會(huì)有一些投機(jī)性資金涌向創(chuàng)業(yè)板,從而分流A股市場(chǎng)資金；第二,創(chuàng)業(yè)板重啟無(wú)疑會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于主板IPO重啟的聯(lián)想,從而打擊投資者信心。新浪網(wǎng)的一項(xiàng)調(diào)查也顯示,在近3萬(wàn)人參與的調(diào)查中,近50%的受訪者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)屬于利空。

　　不過(guò),英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄指出,創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)資本市場(chǎng)是一件好事情,創(chuàng)業(yè)板的推出能推動(dòng)完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系,優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展�；謴�(fù)融資功能并不意味著市場(chǎng)行情的終結(jié),暫時(shí)無(wú)需為此擔(dān)憂。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模較小,融資規(guī)模不大,“分流效應(yīng)”也有限,不會(huì)給主板帶來(lái)太大沖擊。從昨日股市走勢(shì)看,盡管受到歐美股市大幅下挫和IPO重啟雙重利空因素的打壓,但A股低開(kāi)高走,并以接近最高點(diǎn)的位置收盤,顯示出市場(chǎng)對(duì)這兩大利空已經(jīng)基本消化。

　　后續(xù) 配套規(guī)則陸續(xù)公布,3問(wèn)題待解

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就《暫行辦法》回答了記者提問(wèn)。

　　至于何時(shí)開(kāi)始受理擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)的申請(qǐng)材料,該位發(fā)言人表示,暫行辦法發(fā)布后,證監(jiān)會(huì)和交易所還將陸續(xù)頒布與暫行辦法相配套的規(guī)則、指引,組建創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì),適時(shí)發(fā)布上市規(guī)則、交易特別規(guī)定等其他相關(guān)規(guī)則,并對(duì)保薦人、律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行培訓(xùn),以及通過(guò)各種方式向企業(yè)和投資者介紹創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)和相關(guān)制度,向投資者充分揭示創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)。待上述工作基本完成后,證監(jiān)會(huì)將根據(jù)暫行辦法和相關(guān)規(guī)定受理企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)材料。

　　首發(fā)價(jià)格怎樣確定?

　　對(duì)于發(fā)行價(jià)格等問(wèn)題,那些期望在創(chuàng)業(yè)板上市的公司十分關(guān)注。而《暫行辦法》中對(duì)此并沒(méi)有做明細(xì)規(guī)定。這些問(wèn)題需要在此后的《暫行辦法》相配套的規(guī)則、指引中得到解決。

　　由于我國(guó)企業(yè)上市實(shí)行的是核準(zhǔn)制,發(fā)行價(jià)多少直接取決于市盈率的高低。此前的兩會(huì)上,證監(jiān)會(huì)對(duì)過(guò)去IPO發(fā)行價(jià)過(guò)高問(wèn)題做出過(guò)“檢討”,并表示IPO重啟要等新股發(fā)行機(jī)制改革完畢。因此,創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行價(jià)如何確定,有細(xì)則進(jìn)一步給予明示。不過(guò),由于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)成長(zhǎng)性非常強(qiáng),其發(fā)行價(jià)的確定,肯定不能和主板市場(chǎng)適用同一套標(biāo)準(zhǔn)。

　　業(yè)績(jī)是否該預(yù)測(cè)披露?

　　對(duì)業(yè)績(jī)是否要預(yù)測(cè),是否要對(duì)預(yù)測(cè)進(jìn)行公示?擬上市企業(yè)對(duì)此問(wèn)題也十分關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績(jī)變化幅度較大,一方面投資者需要通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)來(lái)決定自己的投資；另一方面,對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),準(zhǔn)確預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)又有相當(dāng)難度和風(fēng)險(xiǎn)。如何解決這一矛盾,需要通過(guò)細(xì)則來(lái)明確。

　　職工期權(quán)如何處理?

　　用期權(quán)激勵(lì)員工創(chuàng)業(yè)已經(jīng)越來(lái)越普遍,公司在創(chuàng)業(yè)板上市后,這些期權(quán)如何處理,擁有期權(quán)的公司職員如何行權(quán),需要事先通過(guò)法律確定下來(lái),以免為今后留下隱患。(賈肖明 田志明)