近期市場連續(xù)下跌，投資者損失較重。但眾多分析人士表示，目前市場的下跌已經(jīng)有越來越多的非理性成分在里面，大盤隨時有止跌企穩(wěn)反彈的可能。在這種環(huán)境下，投資混合型基金不失為一種較好的應(yīng)對策略。

　　市場估值趨于合理

　　2007年底受政策層面和美國次級債危機(jī)加劇的影響，市場對估值的擔(dān)心加劇，指數(shù)在6000點(diǎn)區(qū)域開始展開調(diào)整。從2007年10月16日至目前，8個月間上證指數(shù)下跌幅度接近55%，市場風(fēng)險已經(jīng)得到充分釋放。而同期上市公司利潤繼續(xù)保持較好的增長，2007年凈利潤剔除中國石油較06年年報同期增長63.55%；08年一季度除去石油、石化、電力外的上市公司實(shí)現(xiàn)了49.61%的業(yè)績增長。據(jù)統(tǒng)計，涵蓋大盤藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)08年盈利增長預(yù)期25%，以此計算的08年動態(tài)市盈率已不足20倍。泰信基金表示，經(jīng)過前期風(fēng)險的充分釋放，大盤藍(lán)籌股的估值已頗具有吸引力。

　　從我國的整體證券市場環(huán)境上看，綜合經(jīng)濟(jì)增長因素、上市公司業(yè)績保持較快的增長、稅制改革和資產(chǎn)注入等因素，我國股票市場依然值得長期看好；次貸危機(jī)、大小非解禁引發(fā)的恐慌正在逐步緩解；財政部、證監(jiān)會已經(jīng)出臺下調(diào)印花稅和限制大小非解禁的措施，為股市的健康發(fā)展鋪平道路。此外，債券市場在經(jīng)歷了2年的熊市后也開始企穩(wěn)，隨著加息預(yù)期的減弱和更多信用品種的豐富，債券市場的投資機(jī)會逐步顯現(xiàn)。

　　靈活配置大類資產(chǎn)

　　混合型基金的股票投資范圍一般為30%到80%，可調(diào)整的縱橫跨度較大，為基金根據(jù)市場狀況靈活調(diào)整大類資產(chǎn)配置、取得主動管理超額收益創(chuàng)造了較好的條件。泰信基金旗下正在發(fā)行的泰信優(yōu)勢增長混合型基金致力于通過深入研究各項(xiàng)影響證券市場中長期趨勢的相關(guān)因素，衡量不同類別資產(chǎn)長期預(yù)期風(fēng)險收益特征，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)景氣周期和市場階段性變化趨勢，尋找市場出現(xiàn)的“偏差”，以達(dá)到靈活調(diào)整股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的投資比例，動態(tài)優(yōu)化投資組合，在控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲取主動管理收益的投資目標(biāo)。

　　07年前三季度市場持續(xù)上揚(yáng)，之后開始了連續(xù)兩個季度的調(diào)整。在市場行情變化劇烈、上證指數(shù)波動幅度較大的市場環(huán)境下，靈活配置型基金通過積極的資產(chǎn)配置體現(xiàn)出“進(jìn)可攻、退可守”的設(shè)計優(yōu)勢：07年4季度和08年一季度上證指數(shù)分別下跌5.24%和34%的情況下，該類基金凈值僅分別下跌1.54%和19.66%，體現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性；2007年初至08年5月16日，靈活組合型基金獲得了凈值增長86.64%的業(yè)績，高于同期上證指數(shù)漲幅51.18個百分點(diǎn)，體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。(記者 徐國杰)