在現(xiàn)階段的市場環(huán)境下，要增加無風(fēng)險或低風(fēng)險資產(chǎn)比重，只有大部分資產(chǎn)都有本金的保障，才有機會在金融危機中保住個人資產(chǎn)

　　紐約泛歐交易所集團首席執(zhí)行官鄧肯·尼德奧爾日前在中國訪問時表示，此次金融危機最讓人覺到震驚的，就是傳播速度非常之快，且美國金融危機已經(jīng)危及實體經(jīng)濟。

　　的確，從2007年2月美國次貸危機浮出水面以來，迄今已有20個月的時間，在這段時間里，危機不斷升級，從次按危機演變?yōu)樾刨J危機、金融危機，進而拖累全球?qū)嶓w經(jīng)濟陷入衰退的邊緣；與之相伴的是股票、商品、外匯等資產(chǎn)價格的不斷下跌，且跌幅已經(jīng)背離了原有的基本面。

　　與此同時，金融海嘯沖擊華爾街、美國政府收購兩房、雷曼破產(chǎn)、AIG國有化等等，一時間金融市場草木皆兵，投資人驚慌失措，未來全球市場還有多大變數(shù)？投資人面對這樣的困局應(yīng)該何去何從？

　　記者日前采訪了荷蘭銀行投資產(chǎn)品部，就金融危機所帶來的啟示，以及投資者如何以安全、穩(wěn)健的方式渡過金融危機進行了探討。

　　金融監(jiān)管未能跟上創(chuàng)新步伐

　　荷蘭銀行投資產(chǎn)品部表示，金融市場殘酷的現(xiàn)狀反映出無論是股票、商品還是外匯市場，均脫離原有的基本面，更多程度是受到資金移動和心理恐慌的影響。此外，擺在面前更嚴酷的現(xiàn)實是，動蕩沒有結(jié)束，而全球經(jīng)濟陷入衰退的邊緣，未來恢復(fù)需要較長的時間。

　　全球范圍內(nèi)的金融危機引人深思，他們認為，一方面是實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系，另一方面是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的問題。

　　次貸危機的核心問題在于，通過衍生工具在虛擬經(jīng)濟中過度地放大了實體經(jīng)濟，使兩者之間出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，具體表現(xiàn)就是在放大杠桿的過程中，市場不斷上漲、膨脹；而今天收縮杠桿的過程就是市場暴跌，資產(chǎn)縮水。所以，未來要處理好實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的關(guān)系，需要虛擬經(jīng)濟的健康發(fā)展來促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，絕不能因為虛擬經(jīng)濟出現(xiàn)的問題而影響實體經(jīng)濟的發(fā)展。

　　之所以會產(chǎn)生上面的問題，原因在于金融監(jiān)管沒有跟上金融創(chuàng)新的步伐，市場需要金融創(chuàng)新來為經(jīng)濟服務(wù)，但更需要加強金融監(jiān)管保證金融安全，這也是未來的金融發(fā)展中需要考慮和解決的問題。

　　投資者保住本金是首要任務(wù)

　　荷蘭銀行投資產(chǎn)品部表示，想要在金融危機中安全、穩(wěn)健地渡過市場波動，首要任務(wù)就是要保住本金，檢視資產(chǎn)組合，重新進行風(fēng)險評估。

　　因為經(jīng)過過去5年的海外牛市，和2006、2007年的國內(nèi)牛市，不少投資人把資產(chǎn)組合中的無風(fēng)險資產(chǎn)，如現(xiàn)金和債券，轉(zhuǎn)換成了風(fēng)險資產(chǎn)，如股票、基金。如今，市場發(fā)生了變化，投資人需要重新盤點個人的資產(chǎn)組合，進行風(fēng)險評估。

　　在現(xiàn)階段的市場環(huán)境下，要增加無風(fēng)險或低風(fēng)險資產(chǎn)比重，只有大部分資產(chǎn)都有本金的保障，才有機會在金融危機中保住個人資產(chǎn)，從這個意義上講，保本線等同于生命線。

　　針對目前的市場狀況，荷蘭銀行投資產(chǎn)品部提出“穩(wěn)中求勝”的投資策略。具體就是指市場中立策略。其特點是與傳統(tǒng)資產(chǎn)，如股票、商品的相關(guān)性較低，不受市況的影響，無論股市和商品漲跌，市場中立策略均有機會獲得正向回報。并以荷蘭銀行發(fā)行的“CYD市場中立商品指數(shù)”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款為例，指出在2008年以來商品市場大幅下跌背景下，標的指數(shù)依然收獲了接近10%的回報，同時自身的波動性較低，只有不到6%的水平。以及一些保本型的“漲跌雙贏”系列理財產(chǎn)品，幫助投資人在波動市況中實現(xiàn)資產(chǎn)保值。

　　最后，他們還表示經(jīng)過金融市場的動蕩，投資人越來越意識到“現(xiàn)金為王”的意義，增加現(xiàn)金類資產(chǎn)固然正確，但并不意味著現(xiàn)金放在手上，而是靈活地應(yīng)用現(xiàn)金管理工具來盤活這部分資產(chǎn)，既滿足流動性需求，又實現(xiàn)保值的目標。比如利用銀行的現(xiàn)金管理工具，根據(jù)自身情況，選擇一種或幾種工具組合應(yīng)用。 (記者徐思佳)