去年因高煤價和發(fā)電量迅速下滑，國內的電力巨頭們紛紛遭受寒冬。2008年全年，A股兩家電力巨頭嘗盡了苦頭，華能國際和華電國際去年總計虧損超過62億元。

　　令人費解的是，去年四季度，上述兩大電力股全年巨虧幾乎是可以預見的，2008年高企的資產負債率，而且2009年經濟疲軟使得發(fā)電量遲遲不見好轉，但是，卻有約102只基金集體大規(guī)模建倉了華能國際和華電國際。

　　趁著巨虧去抄底

　　昨日，華電國際2008年年報顯示，公司去年凈利潤虧損25.58億元，同比下滑287.85%，基本每股收益為-0.43元。無獨有偶，五大電力集團之一華能集團旗下的華能國際2008年也出現(xiàn)虧損。華能國際2008年年報顯示，公司去年凈利潤虧損37.01億元。

　　巨虧絲毫沒有影響基金的建倉熱情。據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，去年四季度，有38只基金持有華電國際，其中35只是新進建倉；有78只基金持有華能國際，其中77只屬于新進建倉。

　　在殺入兩大電力股的基金公司中，易方達成為地地道道的電力股多頭司令。去年四季度，易方達價值精選高達華電國際2445.09萬股，易方達平穩(wěn)增長新建倉華電國際和華能國際1600.01萬股和500萬股，易方達中小盤分別建倉華電國際和華能國際200萬股和138.18萬股，易方達科訊增持華電國際713.94萬股，新建倉華能國際1053.64萬股。此外，易方達積極成長、易方達策略成長、易方達策略成長貳號建倉了兩只電力股上百萬股。

　　基金押寶電力股扭虧？

　　事實上，對于2009年電力企業(yè)的盈利預期，各大研究機構的態(tài)度均較為樂觀，煤價劇降、開工率增加使得發(fā)電量需求將會上升，管理層協(xié)調煤炭合同談判等，這些因素都會促成上述兩大電力巨頭2009年扭虧。

　　“華電國際目前估值基本處于合理范圍，由于電力行業(yè)本身防御性特點比較突出，在市場轉暖存在明顯結構性機會的情況下，建議降低行業(yè)配置，對于華能國際我們下調投資評級至中性�！睎|方證券煤炭行業(yè)資深分析師張仲華表示。

　　中銀國際認為，2008年4季度和2009年1~2月燃料成本下降，華能國際是現(xiàn)貨煤價格進一步下跌和合同煤比率擴大的主要受益者，而火電廠規(guī)模較大和業(yè)務的地域范圍廣泛將使公司在煤炭價格合理的情況下占據(jù)市場領先地位。

　　瑞銀證券電力生產和供應業(yè)研究小組預計，2009年華能國際將實現(xiàn)盈利43億元，原因是煤炭價格下降以及去年夏季的電費上調帶來的全年效應，華電國際的增發(fā)有利于降低財務杠桿。但是，兩家公司的股價已反映了煤價下跌利好，電力板塊投資過熱的風險正在上升。(每經記者 鞏萬龍 發(fā)自深圳)