上周五，滬深股指突然上拉并未能改變?nèi)�周下跌方向，上周開放式基金的單位凈值依然下跌。從各類基金的表現(xiàn)看，按跌幅從大到小排列，分別是指數(shù)型基金、股票型基金、混合型基金、保本型基金和債券型基金，系統(tǒng)性風(fēng)險仍是當(dāng)前股市的主要風(fēng)險。

　　證監(jiān)會全力維護奧運期間資本市場穩(wěn)定

　　上周，證監(jiān)會下發(fā)《奧運期間證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)與信息安全突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案》，對奧運期間信息系統(tǒng)安全維護作出了高規(guī)格部署。證監(jiān)會主席尚福林表示，奧運召開在即，證監(jiān)會要全力維護資本市場穩(wěn)定運行。尚福林近期開會要求交易所和證券公司的信息中心要在奧運期間加強監(jiān)管。他要求證券部門負責(zé)人不要對未定政策隨便表態(tài)，要認(rèn)識到維穩(wěn)工作的重要性。他特別指出，股指期貨等金融創(chuàng)新要吸取南航權(quán)證的教訓(xùn)，下一步要優(yōu)先發(fā)展公司債等固定收益類產(chǎn)品，穩(wěn)步推進創(chuàng)業(yè)板的籌備工作。

　　尚福林指出，要切實增強大局意識和責(zé)任意識，加強維穩(wěn)機制建設(shè)，全面加強證券期貨行業(yè)信息系統(tǒng)安全工作，強化對風(fēng)險隱患的梳理排查，及時采取有效應(yīng)對措施，進一步完善應(yīng)急預(yù)案和應(yīng)急準(zhǔn)備。

　　維穩(wěn)行情下8月下跌空間小

　　奧運本周就要開幕，市場也在維穩(wěn)的情緒之中見到希望，雖然指數(shù)不一定會上漲，但市場資金都在尋找規(guī)避風(fēng)險的潛能，尋找某些可能上漲的板塊，特別是基金也在抓緊時機進行調(diào)倉。

　　分歧明顯的轉(zhuǎn)折時期才能考驗基金經(jīng)理的投資能力，基金公司操作手法大不一樣，建信、海富通等公司增倉操作較為明顯，天治等公司則減倉幅度較大。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春預(yù)測，8月下跌空間有限。原因在于，下跌探底后不少行業(yè)和股票的估值重新回到低位；投資者過度反應(yīng)將帶來糾偏性的投資機會。奧運維穩(wěn)因素看似已經(jīng)在股市上發(fā)揮作用。奧運本身不構(gòu)成對股市基本面的任何支撐，但是下跌到位使得奧運成為股市修復(fù)創(chuàng)傷的契機。

　　最壞的時期已經(jīng)過去，單季平均凈值下跌近20%的情景不太可能再出現(xiàn)。但由于市場整體環(huán)境并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)且日趨復(fù)雜化，基金在投資操作方面仍然是謹(jǐn)慎加謹(jǐn)慎。

　　基金7月業(yè)績排名出爐

　　根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計，股票型基金的排名在7月份保持了罕見的穩(wěn)定狀態(tài)，不過今年以來業(yè)績前十名的基金還是出現(xiàn)了小幅調(diào)整，其中華夏大盤精選的名次上升3位進入前三名，而富蘭克林國海彈性的排名則下降兩位至第五。另外，華夏成長也有所前進，而金鷹中小盤則相應(yīng)位次有所后移。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金在7月份排名出現(xiàn)大幅波動的原因跟以下幾個方面有關(guān)。第一，基金集中持有的某個行業(yè)板塊在7月份發(fā)生大幅波動，拖累凈值。比如，摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)行業(yè)基金6月末重倉持有的煤炭股，7月內(nèi)跌幅巨大，預(yù)計對當(dāng)月收益產(chǎn)生明顯沖擊，也直接影響了其排名。

　　股市背景

　　　　民航板塊受奧運和國際油價下跌影響上漲

　　上周漲幅最大的是民航板塊，為1.24%，主要原因是受到奧運會開幕在即以及國際市場原油價格大幅下跌的利好影響。漲幅居次的是化學(xué)醫(yī)藥板塊，漲幅為0.55%，其中恒瑞醫(yī)藥連續(xù)第六周上漲。交通儲運板塊本周也微幅上漲0.14%。

　　上周跌幅最大的是鋼鐵板塊，跌幅高達7.1%。受市場擔(dān)心鋼材價格下跌影響，鋼鐵類股上周被大幅拋售。跌幅居次的是鐵路運輸板塊，跌幅為6.65%。除此之外，還有農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥器械、家電行業(yè)以及商業(yè)板塊的跌幅均在5%以上。

　　投資建議

　　　　構(gòu)建核心基金組合和衛(wèi)星組合

　　在偏股型基金選擇上，建議繼續(xù)選擇風(fēng)險水平適中的穩(wěn)健型基金構(gòu)建核心基金組合的同時，可階段性小幅提高組合內(nèi)衛(wèi)星資產(chǎn)的配置比例。

　　結(jié)合基金二季報信息，國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝建議，選擇雙重穩(wěn)定性的基金，如國富彈性、華夏成長、上投阿爾法、工銀價值、方達精選、寶康消費品等股票型基金及華夏紅利、添富優(yōu)勢、寶康配置、國投景氣、華安寶利等混合型基金。

　　結(jié)合“股指波動大、板塊輪動快”等階段特征，衛(wèi)星組合則建議從產(chǎn)品角度重點選擇操作靈活度高的中小型基金，從管理人操作能力及風(fēng)格角度出發(fā)優(yōu)選擇時能力相對較強或操作風(fēng)格相對靈活、策略把握市場階段機會較好的基金產(chǎn)品。國金證券研究中心建議，關(guān)注華寶增長、鵬華收益、華夏成長、銀河穩(wěn)健、國投景氣、寶康配置等兼具上述特征的“雙靈活”基金。(記者 高晨)