股票選擇能力(選股能力)和市場(chǎng)選擇能力(選時(shí)能力)是評(píng)定投資能力高低的兩個(gè)重要方面。所謂選股能力，是指投資者對(duì)個(gè)股的預(yù)測(cè)能力，能夠買入價(jià)格低估的股票，賣出價(jià)格高估的股票。所謂選時(shí)能力，是指投資者對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)的預(yù)測(cè)能力，能夠在牛市時(shí)候，動(dòng)用較多的資金購(gòu)買股票，熊市市場(chǎng)提高現(xiàn)金資產(chǎn)的比例。

　　那么，對(duì)一個(gè)缺少投資經(jīng)驗(yàn)，又沒(méi)有受過(guò)專業(yè)培訓(xùn)的普通投資者來(lái)說(shuō)，很難在短時(shí)間提高選股能力與選時(shí)能力。因?yàn)榧幢銓?duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，在選股和選時(shí)上也很難不犯錯(cuò)誤。

　　中國(guó)的A股市場(chǎng)是一個(gè)新興資本市場(chǎng)，它的特點(diǎn)之一就是股票的價(jià)格并不能夠反映影響價(jià)格的所有信息。基金管理人作為機(jī)構(gòu)投資者被信任，正是建立在這樣一種假設(shè)的前提下：基金經(jīng)理能夠比普通大眾獲取更多的私人信息，或者可以利用其獨(dú)到的分析技術(shù)對(duì)公開(kāi)信息加以更好的加工和利用，憑借著這種分析能力、信息方面的優(yōu)勢(shì)和良好的判斷力，識(shí)別出被錯(cuò)誤定價(jià)的股票，通過(guò)買入“價(jià)值低估”的股票，賣出“價(jià)值高估”的股票，來(lái)獲取超出市場(chǎng)平均水平的收益率，或者是在獲得同等收益的情況下承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)水平。這也正是投資能力優(yōu)秀的基金經(jīng)理受到基民追捧的最重要的原因。

　　因此，選時(shí)能力不強(qiáng)的投資者應(yīng)該更多關(guān)注主動(dòng)管理型的股票基金，定期定額投資也是一個(gè)不錯(cuò)的方式。在震蕩市場(chǎng)中，主動(dòng)管理型基金可以利用自身的靈活性和A股新興市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)創(chuàng)造超越指數(shù)的收益。因?yàn)橹鲃?dòng)型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，與基金經(jīng)理選股、選行業(yè)的能力密切相關(guān)。市場(chǎng)上不乏一些資歷較深，在自下而上精選個(gè)股方面具有較強(qiáng)能力的基金經(jīng)理，相對(duì)于普通的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，他們經(jīng)歷了牛熊市輪換，在把握個(gè)股的成長(zhǎng)性和價(jià)值方面有更多經(jīng)驗(yàn)。

　　有一些個(gè)人投資者看到近期的反彈中指數(shù)基金表現(xiàn)優(yōu)異，但實(shí)際上對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力和選時(shí)能力不好的投資者來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金并不適合作為主要的投資對(duì)象，但可以作為資產(chǎn)配置的品種之一。因?yàn)橹笖?shù)基金的選擇更強(qiáng)調(diào)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的判斷，相當(dāng)于預(yù)測(cè)整個(gè)市場(chǎng)未來(lái)的方向，這與基金經(jīng)理能力的關(guān)系不大。如果個(gè)人投資者是將指數(shù)基金作為短線套利的工具，風(fēng)險(xiǎn)更加大，個(gè)人投資者在缺乏對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的合理判斷下參與短線操作的后果，常常就是追漲殺跌，可能與“低買高賣”的初衷背道而馳。(海富通基金 馮桔)