愛麗絲·施羅德?lián)碛幸浑p美麗、智慧的淡藍色眼睛。這是一個優(yōu)秀的、能夠碰觸到他人內(nèi)心最柔軟處的女人�；蛘�，正因為這樣的特質(zhì)，愛麗絲·施羅德能被全世界股民的偶像巴菲特選中擔(dān)當(dāng)其傳記作者。

　　受邀招商證券和中信出版社聯(lián)合活動，5月17日開始，巴菲特傳記《滾雪球》作者愛麗斯·施羅德在中國進行了長達一周的訪問�！睹咳战�(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)也對話了這位與股神巴菲特貼身接觸5年，對話超過2000小時的傳奇女性。

　　中國股市可以“撿煙蒂”嗎？

　　NBD：您認(rèn)為巴菲特的成功能否被復(fù)制，您或者其他人有可能成為另外一個巴菲特嗎？

　　施羅德：巴菲特曾說過，搞投資不能漫不經(jīng)心，不能用業(yè)余時間來做，而是要用專業(yè)時間來做。以我和巴菲特接觸的經(jīng)歷看，目前中國股市有點像上世紀(jì)50年代的美國股市，如果有時間的話，我會專注于小股票，努力把我從巴菲特身上學(xué)來的規(guī)則運用起來，當(dāng)年巴菲特也是從小股票研究開始的。

　　大家不必苛求自己能像巴菲特那樣富有，但是可以努力把他的投資規(guī)則運用起來，讓自己成為一名成功的投資者。

　　NBD：您剛剛表示，目前的中國市場恰如上世紀(jì)50年代時候的美國，那是否意味著，市場中存在很多讓當(dāng)時巴菲特發(fā)財致富的“煙蒂”公司，中國股市目前是否處在一個“撿煙蒂”階段？

　　施羅德：現(xiàn)在很多人說中國市場的股票是很貴的，因為在過去的一段時間股市上漲了50%，但我認(rèn)為大家可以尋找一些廉價的股票，如果大家能夠找到“煙蒂”的話，是可以買入的。無論任何時候大家都是要買股票而不是買市場，如果能夠找到煙蒂——價格低于內(nèi)在價值的股票，那么就應(yīng)該撿起它。

　　價值投資是否適合金融危機時期？

　　NBD：《滾雪球》一書在中國出版的時候，正是金融危機劇烈爆發(fā)的時候，當(dāng)時中國國內(nèi)爆發(fā)了一次有關(guān)“價值投資”和“趨勢投資”誰更適合市場的爭論。不少人認(rèn)為，以巴菲特先生為代表的價值投資已經(jīng)失去土壤，尤其在金融危機的時刻顯露弊端，而趨勢投資才適合當(dāng)下的市場，您怎么認(rèn)為？

　　施羅德：在美國，這本書出版的時間也好是金融危機爆發(fā)的時候，是2008年9月29日，這一天道瓊斯創(chuàng)出單日股指最大下跌，而那一周也是金融危機演變最戲劇性的關(guān)鍵時刻。

　　我認(rèn)為，在這次金融危機中，價值投資者是受影響最大的投資者，他們的損失超過了股票平均跌幅。我曾和很多這樣的價值投資者進行溝通，發(fā)現(xiàn)他們損失慘重的原因有幾個，首先是他們自認(rèn)是價值投資者，但實際上并非如此。我就認(rèn)識幾個大的投資者，他們買入了AIG(美國國際集團)的股票，但是AIG實際上并不是價值投資的股票品種，它應(yīng)該是成長類股票。

　　價值投資者和成長性股票是不搭界的。巴菲特曾說過，買入一只股票應(yīng)該做好永遠持有的準(zhǔn)備，但實際上他是近些年才這么說的。在他年輕時候，他做股票也是比較激進的，買賣比較頻繁。和其他價值投資者一樣，巴菲特也沒有預(yù)測到此次金融危機。

　　我認(rèn)為價值投資的根本點是買入低于內(nèi)在價值的股票，賣出高于內(nèi)在價值的股票，而不是持有股票去等待，因為早晚有一天股市會暴跌，投資者不能一直拿著股票直到金融海嘯爆發(fā)。如果股票的內(nèi)在價值超過價值就要果斷賣出。

　　另外，所有的投資經(jīng)理，包括巴菲特都存在一個問題，就是過去10年中，可以用來投資的錢實在太多了，這使他們想一直持有股票。而那些手中錢不多的基金經(jīng)理，會想辦法把投資組合中價值高估的股票賣出，買入價值低估的股票。

　　巴菲特還能投資多久？

　　NBD：巴菲特一個人成就了伯克希爾·哈撒韋，那么他本人也會成為這個公司的風(fēng)險所在。我們都知道他已經(jīng)是個老年人了，您認(rèn)為，巴菲特還能投資多久？

　　施羅德：我也不知道，因為我沒有能力預(yù)測未來。不過正如我在書中寫到的，巴菲特的偶像是林肯的家具制造商，她活到了103歲，并且在99歲的時候還簽署了一個所謂的非敬業(yè)協(xié)議。巴菲特的目標(biāo)是要超過那個偶像。

　　巴菲特已經(jīng)78歲了，保險精算表說巴菲特還能活12年，但目前他每多活一年，保險公司也會給他更長(壽命預(yù)算)時間。

　　NBD：如果巴菲特不再管理，伯克希爾·哈撒韋會怎樣？我們知道巴菲特在過往的投資過程中，因為特別喜歡某家公司從而進入公司的董事會成為控股者，這些公司又會如何呢？

　　施羅德：這的確很難預(yù)測。不過巴菲特喜歡經(jīng)營伯克希爾·哈撒韋，因此股東很難知道他會如何安排這個公司。對于身后事，不管他選擇了強的還是弱的繼承者，都不會超越巴菲特的。至于他旗下的其他企業(yè)都有比較好的管理層，能夠?qū)�公司進行比較好的經(jīng)營。

　　我認(rèn)為目前伯克希爾·哈撒韋公司的股票是低估的，即其中已經(jīng)反映出“如果巴菲特不在了，目前公司就清算，應(yīng)該是什么價格”——市場已經(jīng)將巴菲特不再管理考慮在內(nèi)，而不是因為巴菲特還在管理就給公司更高的溢價。(每經(jīng)記者 姜艷艷)