歐洲：確認(rèn)企穩(wěn)才會實施“退出”

　　事實上，最早關(guān)注“退出”策略的還是歐洲，而如今看來歐洲成為“退出”排頭兵的可能性很小。這有幾方面的原因，首先，單就歐洲央行來說，無論是降息還是購買資產(chǎn)債券，歐元區(qū)都是屬于“慢熱保守”型。目前，歐洲央行的基準(zhǔn)利率為1%，是主要央行中最高的，其主要量化寬松貨幣政策始于兩個月以前，即宣布在今年7月到明年6月之間購買600億歐元資產(chǎn)擔(dān)保債券，并將無限制貸款期限從原來的6個月延長到一年。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院歐洲所余翔博士13日接受本報記者采訪時表示，歐元區(qū)不同于美國的機制和理念決定了其在實施擴張政策時輕易不會下猛藥，因此在收緊的時候動力可能也相對有限。其次，歐元區(qū)的經(jīng)濟近期雖有改善跡象，但與美國相比復(fù)蘇勢頭更加疲弱。在上周四的歐央行議息會議上，特里謝稱現(xiàn)有利率政策是適當(dāng)?shù)�，并未對資產(chǎn)計劃作出任何更改。這表明，維持現(xiàn)狀是歐央行的一種主動選擇，“不繼續(xù)擴張就是一種意義上的退出”，余翔說。

　　他認(rèn)為，歐央行至少要關(guān)注經(jīng)濟增長率、出口、通脹指標(biāo)以及銀行信貸規(guī)模這四方面的情況，確定上述數(shù)據(jù)連續(xù)3個月到6個月企穩(wěn)之后才有可能采取真正的“退出”策略。具體而言，歐元區(qū)可能首先會收回一些針對企業(yè)的臨時性干預(yù)政策，然后再同時調(diào)整財政與貨幣政策，如約束財政赤字以及通過公開市場操作發(fā)行債券等。

　　至于英國央行，上周四該行意外宣布增加500億英鎊資產(chǎn)購買規(guī)模，徹底打消了此前市場對于英國央行可能出于遏制通脹需要率先“退出”的猜測。由于經(jīng)濟狀況處于近60年來最糟糕水平，且近期數(shù)據(jù)證明此前官方對于經(jīng)濟惡化的程度估計不足，這些都推遲了英國央行的“退出”時間表。加之明年大選給布朗政府帶來壓力，也大大影響了其短期內(nèi)考慮“退出”的積極性。(記者 陶冶)