投資特點(diǎn)：以調(diào)倉賺利潤避風(fēng)險

　　A股市場素來熊長牛短，如果基金經(jīng)理不注重股票倉位的調(diào)整，長期下來將盈利無幾。而如果基金經(jīng)理能根據(jù)市場的變化及時調(diào)整倉位，比如低位加倉、高位減倉、牛市中持續(xù)保持高倉位，將能夠?qū)崿F(xiàn)利益最大、虧損較小的目標(biāo)。

　　尚志民管理的基金安順，就是一個典型的例子。

　　尚志民2003年9月管理基金安順，自2004年10月至2009年8月，基金安順凈值增長率在27只可比的封閉式基金中排名第2，在銀河基金排行榜中，過去三年收益率在27名中排第5、過去兩年排第2�；�金安順是對他收益率貢獻(xiàn)最大的基金。

　　在分析基金安順的倉位變化后可知，尚志民2003年接手這只基金時，正處在2001年至2005年的大熊市當(dāng)中。2004年初，基金安順倉位從75%逐漸減少到年底的61%。

　　2005年初，基金安順倉位加到75%，并在此后兩年的牛市中倉位一直保持在70%以上。即便因分紅，倉位在2007年一季度被動降低到58%后，不久后又快速猛升到70%以上，并在2007年底達(dá)到75%。

　　此后，基金安順再度高額分紅，使得2008年前兩個季度倉位都在50%以下，減少了2008年股市大跌的虧損沖擊。2008年底，基金安順股票倉位又迅速提高到77%，較好地分享了今年以來股市上漲行情的收益。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，基金安順年化收益率達(dá)31%。從分紅情況看，尚志民管理6年間，累計分紅2.473元。

　　華安宏利是為尚志民貢獻(xiàn)絕對收益最大的基金，2006年誕生直到2007年底的大牛市中，股票倉位都在85%左右，2008年一季度卻猛降至76%，而當(dāng)時股票型基金整體平均減倉僅4個百分點(diǎn)。

　　緊跟著在下一個季度，華安宏利再次減倉13個百分點(diǎn)，兩個季度減倉值都高于市場平均值。2008年底股市開始反彈時，股票倉位又回到79%。

　　截至8月24日，銀河證券基金研究中心的開放式基金2009年收益排行榜中，華安宏利位列總數(shù)154只的第45名，排名相對靠前。