其四，地下錢莊。地下錢莊是外資進(jìn)出最為快捷的方式。很多地下的錢莊運(yùn)作是這樣的：假設(shè)你在香港或者境外某地把錢打到當(dāng)?shù)啬骋粋�(gè)指定的賬戶，被確認(rèn)后，內(nèi)地的地下錢莊自然就會(huì)幫你開個(gè)戶，把你的外幣轉(zhuǎn)成人民幣了。根本就不需要有外幣進(jìn)來。

　　其五，貨柜車夾帶現(xiàn)金。這種做法主要集中在珠三角地區(qū)的來料加工企業(yè)。企業(yè)以發(fā)員工工資等名義，通過貨柜車夾帶港幣進(jìn)出粵港兩地，很多企業(yè)都有十部左右的貨柜車，而一部車一天跑一兩趟粵港很普遍，每趟夾帶50萬港元(即便被海關(guān)查出也能以發(fā)工資名義解釋)，長(zhǎng)期下來所夾帶的現(xiàn)金數(shù)量也非常龐大。2006年以來，隨著資金進(jìn)出需求增多，一些類似的企業(yè)慢慢地就拓展相關(guān)業(yè)務(wù)成了變相的“地下錢莊”，大批量幫別人夾帶現(xiàn)金。

　　其六，贍家款。海外華僑對(duì)國內(nèi)親屬匯款被稱之為贍家款，這幾年這個(gè)數(shù)字大幅增加。此間真正用于“贍家”用途的款項(xiàng)堪疑，相當(dāng)多的“熱錢”是通過這種渠道進(jìn)來炒股、買房。

　　另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，來自香港金管局的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2008年至今已有超過5000億港元熱錢流入香港。業(yè)內(nèi)人士指出，內(nèi)地資本管制比較嚴(yán)格，而香港作為一個(gè)金融自由港，大量的國際游資進(jìn)入，不排除其中部分資金是在香港中轉(zhuǎn)進(jìn)入內(nèi)地套利。

　　除了以上方式，黎友煥表示，“熱錢”還可能通過境外并購這個(gè)新途徑流入，此舉可實(shí)現(xiàn)“一箭三雕”的效果：可規(guī)避國內(nèi)監(jiān)管、審批程序，同時(shí)逃避稅收，更為熱錢進(jìn)入提供渠道。

　　“熱錢”變冷？

　　簡(jiǎn)單看來，流入中國的“熱錢”規(guī)模相當(dāng)驚人。但專業(yè)人士認(rèn)為，用外匯儲(chǔ)備每個(gè)月增長(zhǎng)的變化量減去外國直接投資，再減去貿(mào)易該月盈余，剩余不能解釋的部分就叫“熱錢”的算法值得商榷。其實(shí)，除了匯率因素之外還有服務(wù)貿(mào)易、個(gè)人單方面轉(zhuǎn)移的外匯資金等等都可能被歸入“熱錢”之列。因此，如果扣除這些項(xiàng)目，“熱錢”規(guī)模可能縮水不少。

　　瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，過去幾個(gè)月內(nèi)中國外資流入重新增加。但是，“熱錢”并不是中國過去外匯儲(chǔ)備累積中很大的一部分，也不是近期外匯儲(chǔ)備增加的重要原因。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶也表示，“熱錢”的確存在，但是絕對(duì)不如大家估算的那么大，而且相當(dāng)一部分“熱錢”是中國境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外的資產(chǎn)在向國內(nèi)調(diào)度的過程中產(chǎn)生的。

　　值得注意的是，一位來自監(jiān)管部門的權(quán)威人士指出，由于我國資本項(xiàng)目有管制，境外投機(jī)資本必須繞道而行。通過其他渠道流入國內(nèi)，流動(dòng)性會(huì)大大降低。此類只具有投機(jī)性而不具備快速流動(dòng)特性的資金，不能稱之為“熱錢”。因此，真正的“熱錢”并不如一些人想象的那么大。

　　可以佐證的是，即使是在金融危機(jī)最為嚴(yán)重的時(shí)候，中國也并未出現(xiàn)資本大量流出的情況。

　　同時(shí)，面對(duì)嚴(yán)峻的“熱錢”流入形勢(shì)，相關(guān)監(jiān)管部門近兩年來也逐步完善相關(guān)制度法規(guī)，同時(shí)不斷加強(qiáng)監(jiān)管，既對(duì)“熱錢”非法流入保持高壓態(tài)勢(shì)，也注重疏堵結(jié)合。

　　據(jù)外匯局資本項(xiàng)目管理司司長(zhǎng)劉光溪介紹，在資本跨境流動(dòng)方面，中國已根據(jù)資本交易的不同類型建立了四類監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，分別是高頻外債監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)、貿(mào)易信貸統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、針對(duì)外商直接投資(FDI)和對(duì)外直接投資(ODI)的直接投資統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)以及針對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)的證券投資統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。中國將通過統(tǒng)一已有的各類資本交易項(xiàng)目監(jiān)管機(jī)制等方式，加強(qiáng)對(duì)資本跨境流動(dòng)的監(jiān)控、監(jiān)督和預(yù)警。

　　分析人士指出，正是由于相關(guān)監(jiān)管措施的加強(qiáng)，使得“熱錢”在進(jìn)出環(huán)節(jié)中的成本大為提高，因此也在一定程度上促使“熱錢”逐漸降溫為“冷錢”。

　　除了監(jiān)管方面的原因，上述分析人士還表示，更為重要的是近年來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持高速增長(zhǎng)并且前景樂觀，金融系統(tǒng)也運(yùn)行穩(wěn)定，加之股市和樓市表現(xiàn)不錯(cuò)，為資金提供了理想的投資場(chǎng)所，這才是“熱錢”變“冷錢”的根本原因。

　　不過專家也認(rèn)為，除了這部分“冷錢”，確實(shí)也有部分真正的“熱錢”存在。相關(guān)部門對(duì)這部分資金應(yīng)做到心中有數(shù)，同時(shí)保持足夠的警惕，此外還要做好防范資金大進(jìn)大出的相關(guān)預(yù)案。(田野)