經(jīng)濟(jì)學(xué)家需要什么樣的“雷人”觀點(diǎn)才能吸引眼球？本期《財(cái)?shù)馈返姆治鑫恼聵?biāo)題就是學(xué)者們“語不驚人死不休”的范例。

　　北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉近日提出：如果繼續(xù)無度發(fā)鈔，預(yù)備1000萬元人民幣來養(yǎng)老，對(duì)北京這樣一線大城市的居民來說，恐怕未必夠。此言一出，眾皆嘩然。不過，與某些主張將外匯儲(chǔ)備分了的“磚家”不同，這一命題本身，對(duì)國(guó)家貨幣政策具有明顯的警示作用。

　　1000萬元人民幣究竟夠不夠養(yǎng)老？問題雖然看似可笑，卻需要我們探究其提出的背景和邏輯。同時(shí)，每一位普通北京市民，確實(shí)有必要算一筆賬，看看自己是否能夠在資本泡沫和通脹預(yù)期下攢夠今后的養(yǎng)老錢。不僅如此，我們也應(yīng)該知道究竟怎樣才能避免老無所依的尷尬境地。

　　1000萬養(yǎng)老錢難道真的不夠用？普通人到底多少才夠用？如何能攢夠養(yǎng)老錢？對(duì)于涉及到理財(cái)規(guī)劃的問題，記者采訪到財(cái)商人生高級(jí)理財(cái)規(guī)劃經(jīng)理龍飛，本期《財(cái)?shù)馈费��?qǐng)他來為讀者詳細(xì)分析這些問題。

　　千萬富翁不用愁

　　按照鐘偉教授的命題，理財(cái)經(jīng)理龍飛首先假定一位北京市民所需的養(yǎng)老時(shí)間跨度是25年。

　　“在討論到底需要多少錢才夠養(yǎng)老之需之前，還要先看兩個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，然后開始討論如何才能夠獲得一個(gè)幸福的晚年生活�！饼堬w說。

　　第一個(gè)數(shù)據(jù)是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，即CPI。在查閱了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)后，可以計(jì)算出過去30年該指數(shù)的平均值為5.51%。也就是說在1980年的100元錢，如今相當(dāng)于500元，物價(jià)上漲了5倍之多。在此期間我們的人民幣購買力嚴(yán)重下降，如此的問題同樣會(huì)困擾未來25年的時(shí)間。因此就假定未來25年的通貨膨脹率為過去30年的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的平均值5.51%。

　　第二個(gè)數(shù)據(jù)是一年期定期存款利率。根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，過去30年的一年期定期存款利率，經(jīng)過計(jì)算平均值為5.93%。即1980年存入銀行的100元錢，采取滾存的辦法，到2010年會(huì)有563元。

　　按照前文提到的邏輯，假設(shè)未來25年我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然會(huì)高速穩(wěn)定發(fā)展，因此采取該數(shù)據(jù)作為未來25年的平均年利率。

　　有了上述數(shù)據(jù)之后，再來看1000萬元的養(yǎng)老儲(chǔ)備金，就已經(jīng)非常清楚夠不夠養(yǎng)老了。

　　按照上面提出的兩個(gè)假設(shè)，如果在25年后剛好在辭世前花完所有的積蓄，那么這位千萬富翁可在這25年內(nèi)在不做任何投資的情況下，以每年花費(fèi)19.5萬元的速度消耗。

　　根據(jù)北京市統(tǒng)計(jì)局2008年公布的數(shù)據(jù)，北京市城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)性支出由1978年的359.9元增加到2007年的15330元。這意味著一個(gè)普通老百姓每年花費(fèi)10萬元完全可以做到衣食無憂，而這位千萬富翁每年花費(fèi)19.5萬元，已經(jīng)非�！俺�值”了。

　　“很顯然，1000萬的養(yǎng)老金在不做任何投資的情況下，完成25年高品質(zhì)生活的養(yǎng)老是完全沒有問題的。即使遇到一些重大疾病的醫(yī)療費(fèi)用，也完全可以覆蓋�！崩碡�(cái)規(guī)劃師龍飛斷言。

　　分析到這里，理財(cái)規(guī)劃師表示，完全不用在意經(jīng)濟(jì)學(xué)家的驚人之語。

　　“百萬富翁”不夠花

　　解決了毫無懸念的千萬富翁生活問題，理財(cái)師下一步開始為普通百姓提出一些實(shí)質(zhì)建議。

　　如果一個(gè)中產(chǎn)家庭有100萬的養(yǎng)老儲(chǔ)備金，夠不夠？答案很明確：不夠。

　　《財(cái)?shù)馈分芸�曾�?bào)道過一個(gè)年消費(fèi)15萬、于先生一家的財(cái)務(wù)細(xì)賬(詳見2010年1月24日北京晚報(bào)《一個(gè)小學(xué)生的家庭賬本》)。作為京城中產(chǎn)家庭的代表，理財(cái)師龍飛就以此真實(shí)案例展開分析：

　　假設(shè)于先生的現(xiàn)狀是今年50歲，打算退休并為自己未來25年準(zhǔn)備養(yǎng)老資金。目前家庭每年的消費(fèi)額度大約在15萬元左右，家庭目前積攢下了100萬的資金，期望這筆資金加上他的退休費(fèi)能夠維持這個(gè)家庭的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　首先，考慮到于先生和太太每年15萬元的開支中有一些工作所必須的開支，在退休后可以省去該部分開支。同時(shí)，夫妻二人都會(huì)有一些退休金來貼補(bǔ)家用。因此假設(shè)于先生家庭在退休后年消費(fèi)仍然為15萬元，依舊保持家庭的生活質(zhì)量。

　　由此計(jì)算，于先生退休這25年一共所需要的資金為768萬元，按照每年5.93%的投資收益來算，目前的資金缺口為182萬。

　　可以看出，于先生的100萬儲(chǔ)備金面對(duì)未來25年的退休生活是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

　　“要么，增加養(yǎng)老儲(chǔ)備金至181萬，或者增加這100萬元的投資收益�；蛘叨�者同時(shí)進(jìn)行。”龍飛說。

　　資產(chǎn)配置有技巧

　　100萬養(yǎng)老可以解決的具體方案是什么？龍飛根據(jù)于先生家庭的情況，根據(jù)大家所熟悉的投資品種來挑選一個(gè)可能的投資組合。

　　A、房產(chǎn)。于先生可以將100萬的儲(chǔ)備金購買一處房產(chǎn)并進(jìn)行出租，按照目前北京市的房屋租售比超過1比500的狀況，加之未來房?jī)r(jià)走向的不確定性比較大，對(duì)于出租房產(chǎn)所帶來的收益設(shè)定在2%左右。

　　B、國(guó)債。于先生可以將100萬全部購買國(guó)債，根據(jù)上海證券交易所提供的最近7年的國(guó)債指數(shù)走勢(shì)來看，在過去的7年國(guó)債指數(shù)上漲了22.35%，即年化收益率為2.92%。

　　C、固定收益類產(chǎn)品。于先生可以將所有資金購買現(xiàn)在市面上比較流行的一些固定收益類產(chǎn)品，包括銀行理財(cái)產(chǎn)品，以及信托公司推出的固定收益類的信托產(chǎn)品。

　　目前的年化收益率銀行理財(cái)產(chǎn)品大致在4%~6%，信托產(chǎn)品大致在6%~8%甚至更高。這里按照平均收益6%進(jìn)行估算。

　　D、指數(shù)基金。于先生可以將自己的資金購買上證指數(shù)，按照1990年底收盤價(jià)計(jì)算，截至2009年12月31日，上證指數(shù)從127.61點(diǎn)上漲至3277.14點(diǎn)，漲幅為24.68倍，18年內(nèi)的年化收益為19.76%。但只進(jìn)行股票投資風(fēng)險(xiǎn)偏大，不符合于先生養(yǎng)老的實(shí)際情況。

　　資產(chǎn)類別 年化收益率 需儲(chǔ)備養(yǎng)老金 養(yǎng)老金缺口

　　房租 2% 486萬 386萬

　　國(guó)債 2.92% 374萬 274萬

　　固定收益類 6% 179萬 79萬

　　指數(shù)基金 19.76% 8.5萬 彌補(bǔ)

　　根據(jù)上表，理財(cái)師表示，于先生為了彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口，應(yīng)該選擇股票進(jìn)行投資，但考慮到投資單一股票會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)，建議于先生做一個(gè)資產(chǎn)的配置。

　　龍飛介紹說，資產(chǎn)配置的原則是應(yīng)投資者個(gè)別的情況和投資目標(biāo)，把投資分配在不同種類的資產(chǎn)上，如：股票、債券、房地產(chǎn)及現(xiàn)金等，在獲取可預(yù)期回報(bào)之余，把風(fēng)險(xiǎn)減至最低。