金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展迎來(lái)機(jī)遇期

　　股指期貨的正式上市，標(biāo)志著我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)建設(shè)邁出了重要一步。業(yè)內(nèi)人士指出，作為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)清理整頓后將推出的首個(gè)金融期貨品種，股指期貨上市意義重大，未來(lái)一段時(shí)間，包括股票期權(quán)、利率期貨、外匯期貨等在內(nèi)的金融衍生品都可望擇機(jī)推出。而隨著市場(chǎng)的不斷完善發(fā)展，金融衍生品市場(chǎng)也將逐漸成為整個(gè)金融市場(chǎng)的重要組成部分。

　　象嶼期貨研究所所長(zhǎng)周志強(qiáng)表示，期貨市場(chǎng)推出股指期貨是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程上具有里程碑意義的事件，其不僅將改變股票市場(chǎng)非理性單邊大幅波動(dòng)的狀況，也將為國(guó)內(nèi)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)廣闊的空間。

　　在國(guó)際市場(chǎng)上，股指期貨已成為較為成熟的期貨品種和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，根據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2009年，全球股指期貨和期權(quán)的交易量達(dá)到了63 .82億手，盡管總量較2008年微幅下降了1.6%，但仍領(lǐng)先于其余金融期貨類(lèi)品種，其中成交量較大的個(gè)股期貨和期權(quán)成交量為55.54億手，利率期貨和期權(quán)共交易24.68億手。

　　在目前，國(guó)內(nèi)有超過(guò)160家期貨公司。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2009年，國(guó)內(nèi)商品期貨交易在2008年大增長(zhǎng)后繼續(xù)發(fā)力，三大商品期貨交易所累積成交額超過(guò)了130萬(wàn)億元，成交合約2 1 .5 7萬(wàn) 億 手 ，同 比 上 年 增 長(zhǎng) 了81.48%和58.18%，市場(chǎng)投資者無(wú)論對(duì)期貨的認(rèn)知還是利用期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮等方面都大大提升。

　　在成交量增長(zhǎng)的背后，一系列基礎(chǔ)性制度也逐漸完善。作為風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)，其本身風(fēng)險(xiǎn)亦較大，相關(guān)交易規(guī)則、監(jiān)管措施的完善顯得至關(guān)重要。在2009年，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)先后完成了分類(lèi)監(jiān)管和統(tǒng)一開(kāi)戶等一些基礎(chǔ)性制度建設(shè)，交易所和期貨公司逐漸轉(zhuǎn)向于深耕現(xiàn)有期貨品種，更加注重內(nèi)延式擴(kuò)張的道路，為期貨公司增強(qiáng)實(shí)力、投資者提高能力奠定了基礎(chǔ)。

　　在衍生品市場(chǎng)上，海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，股指期貨的推出將打開(kāi)中國(guó)衍生品創(chuàng)新的空間。“在整個(gè)歷史長(zhǎng)河里，股指期貨只是第一個(gè)推出的金融衍生品，這意味著在隨后三到五年，隨著中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多關(guān)于利率、外匯等金融衍生品也將陸續(xù)推出來(lái)，因此，股指期貨只是一個(gè)信號(hào)�！毙炝柚赋�，在近年來(lái)亞洲地區(qū)和國(guó)家的衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速的背景下，中國(guó)的衍生品市場(chǎng)必將會(huì)在全球占據(jù)重要的位置。

　　很多樂(lè)觀的觀點(diǎn)都認(rèn)為，在經(jīng)歷金融危機(jī)的洗禮后，不論是監(jiān)管層還是參與者，都已深刻認(rèn)識(shí)到衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的必要性。在可預(yù)計(jì)的將來(lái)，包括股指期權(quán)、迷你股指期貨以及更多標(biāo)的的股指期貨期權(quán)甚至包括利率期貨和外匯期貨都可能陸續(xù)上市，衍生品市場(chǎng)也將迎來(lái)新一輪的發(fā)展期。

　　據(jù)海證期貨的統(tǒng)計(jì)，全球股指期貨的交易額平均為商品期貨市場(chǎng)交易額的4倍�！耙阅壳皣�(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)年成交130萬(wàn)億元的量計(jì)算，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)股指期貨市場(chǎng)平均將至少達(dá)到年交易額500萬(wàn)億元。”海證期貨研究總監(jiān)段世華如此表示。(張漢青　陳云富）