PPI漲幅正向CPI傳導(dǎo)

　　雖然4月份的CPI在很多官方人士看來(lái),還是很“溫和”,但是,已經(jīng)有很多專(zhuān)家表示,PPI的增加已經(jīng)提前預(yù)警了通脹的到來(lái)。

　　數(shù)據(jù)顯示:4月工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)、原材料燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比分別上升6.8%和12%。

　　不少學(xué)者認(rèn)為,PPI將很快傳導(dǎo)到CPI,澳新銀行中國(guó)研究總監(jiān)劉利剛近期表示,該行中國(guó)大宗商品進(jìn)口價(jià)格指數(shù)也顯示,中國(guó)進(jìn)口大宗商品價(jià)格同比上升趨勢(shì)十分明顯,表明中國(guó)仍在不斷輸入通貨膨脹,這將助推未來(lái)數(shù)月的CPI數(shù)據(jù)。

　　葉檀的博客說(shuō),雖然CPI上漲溫和,但4月份PPI同比上漲6.8%,漲幅比上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。由于國(guó)際市場(chǎng)大宗生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上漲、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料和燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲以及翹尾因素,導(dǎo)致實(shí)體企業(yè)的運(yùn)作成本越來(lái)越高,許多企業(yè)贏利岌岌可危。

　　一些業(yè)內(nèi)人士甚至表示,PPI加快的增長(zhǎng)速度給我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)出了預(yù)警信號(hào)。等到PPI傳導(dǎo)到CPI才治理通脹為時(shí)太晚。

　　信貸放量可能加劇通脹

　　周明劍告訴記者,貨幣發(fā)行過(guò)多,如果貨幣發(fā)行過(guò)多如果貨幣流通速度不變,價(jià)格上漲的潛在水平可能高達(dá)50%。這就形成通脹預(yù)期,它使人們預(yù)感到未來(lái)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加大。地價(jià)、房?jī)r(jià)、資源價(jià)格,總之一切供應(yīng)有限的商品價(jià)格都預(yù)期上漲。

　　不過(guò)也有專(zhuān)家不贊同他的說(shuō)法。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉就表示:“因?yàn)槠弊影l(fā)得很多,馬上要通脹了”,這個(gè)判斷急了點(diǎn),不會(huì)那么快。光大證券研究所副所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東也表示,貨幣發(fā)放過(guò)度并不一定會(huì)產(chǎn)生通脹。

　　潘向東解釋說(shuō),2009年我們M2和M1的快速攀升更多是由于信貸的大量投放所形成的,而信貸的大量投放主要流向了兩個(gè)領(lǐng)域,第一是公共設(shè)施的投資,因?yàn)楹芏嗟胤截?cái)政吃力,信貸投放彌補(bǔ)了這個(gè)不足。第二是房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了快速攀升。其它方面,物價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)大的攀升幅度。

　　北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青也認(rèn)為,2009年雖然貸款投放量大幅上漲,達(dá)到了9.5萬(wàn)億元的天量,但是基本沒(méi)怎么引起通貨膨脹。他的理由是,因?yàn)樨泿磐斗疟晦D(zhuǎn)化為投資,用以拉動(dòng)內(nèi)需彌補(bǔ)外需。

　　-預(yù)測(cè)

　　未來(lái)物價(jià)上漲壓力不小

　　○豬價(jià)底部醞釀反彈

　　截至5月上旬,國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格連續(xù)第四周回升,自4月初啟動(dòng)中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)以來(lái),全國(guó)生豬收購(gòu)價(jià)格每公斤上漲了0.3元,累計(jì)漲幅達(dá)到3.1%。

　　國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,目前進(jìn)入豬肉消費(fèi)淡季,需求量明顯下降,預(yù)計(jì)后期豬肉零售價(jià)格將止跌回升。

　　○糧價(jià)小幅走高

　　一季度我國(guó)糧食市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升,原糧收購(gòu)價(jià)格、成品糧零售價(jià)格同比上漲幅度超過(guò)了5%。

　　今年頻發(fā)的自然災(zāi)害正成為農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)的重大挑戰(zhàn),尤其是西南旱災(zāi)、北方寒潮等可能直接影響不少農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量。中國(guó)社科院發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為,2010年我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體上漲的可能性相對(duì)較大,農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格總體水平漲幅在4%左右,糧食生產(chǎn)價(jià)格漲幅更是可能超過(guò)5%。

　　○原油漲價(jià)可能導(dǎo)致中下游產(chǎn)品提價(jià)

　　油價(jià)在CPI中的直接占比并不大。但油價(jià)對(duì)大多數(shù)工業(yè)品甚至食品均具有傳導(dǎo)作用。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)外向度的提高,CPI受輸入性通脹傳導(dǎo)的影響更加明顯,突出反映在石油等大宗商品價(jià)格上。

　　從今年情況看,進(jìn)出口商品指數(shù)對(duì)CPI和PPI的走勢(shì),具有很強(qiáng)的先導(dǎo)性和帶動(dòng)作用。原油等進(jìn)口原材料的上漲,首先將導(dǎo)致橡膠、塑料、鋼材等中間產(chǎn)品價(jià)格上漲,然后推動(dòng)下游最終消費(fèi)品價(jià)格提升。原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)CPI影響有一定滯后期,一般為9個(gè)月左右。