今年國際形勢極為復雜，各種積極變化和不利影響此消彼長，短期問題和長期矛盾相互交織，國內因素和國際因素相互影響，宏觀經濟政策選擇面臨多重“兩難”問題。

　　重化工業(yè)主導的經濟恢復與結構調整力度加大之間的沖突。2009年7月以來，重、輕工業(yè)增速差持續(xù)擴大。重工業(yè)強勁上漲是這次經濟快速恢復的重要支撐力，但也造成一系列的增長壓力。首先，由于重化工業(yè)資本有機構成較高、投資需求大，其過快發(fā)展導致投資對消費的擠壓，引發(fā)供給與需求的嚴重失衡。其次，重化工業(yè)的過快增長造成的能源資源消耗壓力過大，同時伴隨著越來越嚴重的環(huán)境污染。這對我國經濟的持續(xù)穩(wěn)定增長形成嚴重的負面影響。金融危機后，外需減速，產能過剩問題加劇，國際社會對我國節(jié)能減排壓力增大，這要求我們必須加大結構調整的力度，其中很重要的一點就是改變經濟增長對重化工業(yè)的過度依賴。但從去年中期以來的形勢看，投資與消費增長的不平衡、三大產業(yè)結構不合理等問題還在繼續(xù)發(fā)展。

　　房地產作為民生產業(yè)與作為支柱產業(yè)的沖突。去年下半年以來房地產開發(fā)投資和消費持續(xù)偏快增長。同時，地方政府“以地生財”的沖動更加明顯。但房地產信貸比重過高及房價持續(xù)非理性上漲不僅給宏觀經濟平穩(wěn)運行和金融系統(tǒng)帶來了巨大的風險，引發(fā)經濟大起大落，而且產生諸多社會問題。目前，房價問題成為社會矛盾的焦點。高房價及住房市場分配的嚴重不公平，對居民的其他消費形成很強的“擠出效應”，影響消費需求的中長期穩(wěn)定增長。

　　作為貿易戰(zhàn)略的匯率政策與作為金融戰(zhàn)略的匯率政策的矛盾。金融危機后我們面臨的貿易保護主義壓力增大。匯率政策作為我國貿易戰(zhàn)略的政策工具，尤其在國內經濟仍未完全企穩(wěn)的情形下，這種作用更為明顯。人民幣升值將會削弱我國產品在國際市場的競爭力，對出口造成不利影響。短期內高漲的升值預期還將導致國際熱錢大量涌入，加劇房地產等領域的資產泡沫。從貿易戰(zhàn)略看，我們還不能貿然讓人民幣過快升值。我們必須策略地處理匯率政策問題。

　　貨幣政策回歸正常與保證中長期投資項目后期資金之間的矛盾。國際上，美聯儲已經基本終止了各種特別流動性便利，一季度大規(guī)模的資產購買方案也被終止。歐洲央行在3月份議息會議上宣布收回部分非常規(guī)融資工具，并表示年底將信貸標準收緊至金融危機之前的水平。國內情況，銀行貸款的快速增長和積極的財政刺激政策提振了經濟增長，提升了企業(yè)的盈利能力和短期貸款償還能力。2009年下半年以來，企業(yè)效益的快速增長也表明了這一點。從長遠來看，也帶來一些問題，諸如投資項目質量降低、不良貸款風險加大以及資產泡沫等。如果信貸量收縮過多，可能會造成中長期項目的后續(xù)資金缺乏。如何在防止過多的貨幣積累的同時，適當降低新增貸款規(guī)模，防止出現爛尾工程，需要合理掌握貨幣政策的力度和調控時機。