明日太保掛牌，券商預(yù)估上市定價從40元至55元不等
繼中國人壽(601628.SH)和中國平安(601318.SH)之后，明日開始上市交易的中國太保(601601.SH)將成為A股市場第三家保險類上市公司。
此次中國太保公開發(fā)行10億股A股，每股發(fā)行價30元。其中除了網(wǎng)下發(fā)行的3億股還將有3個月的鎖定期外，網(wǎng)上發(fā)行的7億股將于明日可以進行交易。本次發(fā)行后，中國太保的每股凈資產(chǎn)為7.05元。
中國太保屬于一家綜合性保險集團公司。主要通過下屬的中國太平洋人壽保險股份有限公司和中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司為客戶提供全面的人壽及財產(chǎn)保險產(chǎn)品和服務(wù)，并通過下屬的太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司管理和運用保險資金。
此前，與中國太保同日發(fā)行的出版?zhèn)髅?601999.SH)首日走勢出乎很多市場人士意料，暴漲逾329%。因此，兩個交易日后，中國太保上市首日如何定價也值得關(guān)注。
但從一些研究員的專業(yè)分析報告來看，他們對于中國太保的上市后估值并沒有如出版?zhèn)髅侥菢臃兜念A(yù)期，而是主要集中在45至50元之間。
國金證券認(rèn)為，相對于平安的綜合金融平臺優(yōu)勢，相對于人壽的規(guī)模優(yōu)勢、投資優(yōu)勢，太保給我們的印象卻是平衡、穩(wěn)健，沒有獨特的優(yōu)勢。而良好的品牌知名度、遍布全國的網(wǎng)點渠道、豐富的客戶資源、充足的償付能力是公司發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。同時，公司的資產(chǎn)管理、企業(yè)年金有望帶來新的增長點。因此考慮2008年H股發(fā)行，合理估值45.28元，其中壽險35.50元、財險8.77元、其他業(yè)務(wù)1.00元。
平安證券也認(rèn)為，太平洋保險具有均衡的業(yè)務(wù)架構(gòu)。公司擁有全國第二大壽險公司——太平洋產(chǎn)險98.14%的股權(quán)，同時擁有全國第三大壽險公司太平洋人壽97.83%的股權(quán)。這一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)符合公司“發(fā)展主業(yè)，推動價值型增長”的戰(zhàn)略目標(biāo)。因此預(yù)計上市合理價在40~50元。
而安信證券則給予中國太保相對較高的目標(biāo)價格。其通過分析得出，太保2008年壽險業(yè)務(wù)每股評估價值為49.14元，加上財險分部的6.34元，對公司6個月目標(biāo)價為55.49元。(任亮）
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