評論：房貸風(fēng)險(xiǎn)無需過慮

　　□本報(bào)記者 任曉

　　盡管銀行方面頻頻表態(tài)房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)可控，但市場仍不買帳。

　　今年以來，銀行股整體表現(xiàn)羸弱，即便是整體凈利增幅逾四成的靚麗中報(bào)，也未能使其步履輕盈，大象起舞。自4月17日國家出臺(tái)對房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策之后，作為銀行肩上“兩座大山”之一的房地產(chǎn)貸款，其資產(chǎn)質(zhì)量的走勢，成為銀行股投資者最大的擔(dān)憂。

　　目前市場最擔(dān)心的是下半年房地產(chǎn)資金鏈若斷裂，將導(dǎo)致房貸不良率上升。從上市公司披露的半年報(bào)來看，房地產(chǎn)面臨資金緊繃已顯端倪。

　　上半年房地產(chǎn)上市公司的最大變化是資金流出加大。有統(tǒng)計(jì)顯示，按申萬分類的135家房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率為67.79%，同比上升了6.02%,相比2009年底的65.03%也上升了2.76個(gè)百分點(diǎn)。135家公司的借款達(dá)3317億元，同比增長56.46%。其中長期借款為2487億元，同比增長76.26%,短期借款為830億元，同比增長16.9%。

　　從現(xiàn)金流來看，經(jīng)歷上半年對房地產(chǎn)開發(fā)資金的投入和二季度銷售大幅縮量，截至6月末房地產(chǎn)上市公司的每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為-0.70元/股，已創(chuàng)近幾年同期最大負(fù)值。而房地產(chǎn)開發(fā)公司的存貨在增加，截至6月末135家上市公司的存貨為7735億元，同比增長47.01%，較年初增加20.75%。

　　二季度市場銷售趨淡已對房地產(chǎn)開發(fā)公司產(chǎn)生很大影響。展望下半年，房地產(chǎn)調(diào)控暫不會(huì)加碼，但也絕不會(huì)放松，這將極大考驗(yàn)房地產(chǎn)企業(yè)的資金實(shí)力。

　　而銀行方面對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍有較好預(yù)期。幾位大行高管在銀行中期業(yè)績說明會(huì)上均表示，房地產(chǎn)業(yè)是重要產(chǎn)業(yè)，銀行將配合宏觀調(diào)控政策，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。從開發(fā)貸款數(shù)據(jù)上來看，上市銀行整體房地產(chǎn)貸款占比不降反升。截至6月末，上市銀行只有北京銀行、建設(shè)銀行和寧波銀行房地產(chǎn)貸款占比微降。

　　銀行業(yè)做好防御風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備了嗎？初步的房貸壓力測試結(jié)果表明，多數(shù)銀行在面臨房價(jià)出現(xiàn)較大幅度下降情景時(shí)仍能較好控制不良率上升。從銀行的角度看，今年以來，多數(shù)銀行做到了大幅計(jì)提房地產(chǎn)貸款撥備，并實(shí)行嚴(yán)格的名單制管理，對貸款的審核趨向嚴(yán)格。銀行業(yè)人士表示，中國銀行業(yè)一貫較為謹(jǐn)慎，而且貸款投放基本集中于大企業(yè)，不需要過分擔(dān)心房地產(chǎn)貸款質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。

　　總體而言，未來房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量，和中國經(jīng)濟(jì)走勢和宏觀調(diào)控政策密切相關(guān)。分析人士認(rèn)為，目前而言，房地產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻，在確保其健康發(fā)展的基調(diào)之下，政策帶來的風(fēng)險(xiǎn)或許有限。“量漲價(jià)微跌”也許是多方博弈后的一個(gè)較現(xiàn)實(shí)結(jié)果。同時(shí)，若房價(jià)出現(xiàn)下跌，開發(fā)商的資金鏈條面臨較大壓力時(shí)，開發(fā)商可通過定向融資等手段改善其財(cái)務(wù)狀況，或市場通過債務(wù)重組等手段消化個(gè)別開發(fā)商的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對個(gè)人按揭貸款的資產(chǎn)質(zhì)量的判斷則可以更為樂觀一些。個(gè)人按揭貸款一直被銀行認(rèn)定為優(yōu)質(zhì)貸款，其因?yàn)榉績r(jià)下降帶來的資產(chǎn)質(zhì)量惡化風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)橹袊�人在住房貸款問題上誠信度還是比較高的。