2009年房地產(chǎn)的火爆讓上市房企變得“不差錢”，然而隨著一系列新政的實(shí)施，銷售預(yù)期已經(jīng)受到嚴(yán)重影響，再融資面臨斷流威脅，房企不久前因過度自信和擴(kuò)張背負(fù)的巨額負(fù)債，恐怕轉(zhuǎn)瞬間變成沉重的負(fù)擔(dān)。而在房企融資受限的情況下，如何擴(kuò)大供給，已經(jīng)引起市場的關(guān)注。

　　增發(fā)價頻頻“二破”

　　自去年以來，已有44家房地產(chǎn)上市公司公布了再融資方案，包括“萬保招金”四大地產(chǎn)巨頭在內(nèi)。諸如此類的融資公告頻頻出現(xiàn)，透露出房企渴求資金的強(qiáng)烈信號。

　　在這44家房地產(chǎn)上市公司中，有43家計劃定向增發(fā)，只有萬科計劃進(jìn)行公開增發(fā)。從再融資的進(jìn)度來看，6家房地產(chǎn)上市公司目前停留在董事會預(yù)案上，33家獲得了股東大會的通過，4家得到了證監(jiān)會的批準(zhǔn)，剛泰控股成為唯一一家未獲通過的房地產(chǎn)上市公司。

　　然而作為樓市新政的一部分，管理層日前再次重申：暫緩房地產(chǎn)再融資審批。雖然新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策尚未在房價指標(biāo)上取得實(shí)質(zhì)性效果，但卻已在股市上引發(fā)了新一輪信心危機(jī)。在面臨審批困局的同時，地產(chǎn)股的跌跌不休，部分?jǐn)M進(jìn)行再融資上市公司股價跌破發(fā)行價，令再融資難上加難。

　　招商地產(chǎn)在4月20日發(fā)布再融資計劃稱，將向大股東和機(jī)構(gòu)投資者定向增發(fā)2.5億股，增發(fā)價格為每股20.6元，蘇寧環(huán)球的再融資方案早在去年7月21日就已經(jīng)公布，公司計劃以每股13.4元的價格向機(jī)構(gòu)投資者定向增發(fā)3.8億股。

　　但按照這兩家房地產(chǎn)上市公司初定的定向增發(fā)方案來看，由于股價連日的大跌，這兩家公司的增發(fā)價格遠(yuǎn)高于目前二級市場的股價，它們的再融資計劃即便通過管理層審批，短期內(nèi)也無法實(shí)施。

　　招商地產(chǎn)4月27日的收盤價格為17.80元，較20.6元的增發(fā)價格折價13.59%，蘇寧環(huán)球4月27日報收于10.29元，比增發(fā)價13.4元折價23.20%。

　　值得注意的是，招商地產(chǎn)原來的增發(fā)價格為28元，20.6元已是下調(diào)后的增發(fā)價，但投資者的拋售令其再次遭跌破。保利地產(chǎn)上次實(shí)施增發(fā)的價格是24元，包括劉益謙等資本大腕還沒有等來解套的一天，這次擬再次增發(fā)的價格又被跌破。

　　事實(shí)上，除了招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、保利地產(chǎn)外，目前房地產(chǎn)上市公司股價低于增發(fā)價的比比皆是：金地集團(tuán)、綠景地產(chǎn)、萬方地產(chǎn)等的增發(fā)價格均高于4月27日的收盤價格。(記者 周文天)