就在全世界沉浸在經(jīng)濟復蘇的樂觀情緒中時，海市蜃樓般的中東明珠迪拜城卻發(fā)生了嚴重的危機。從這個意義上說，這場危機來得正是時候，它仿佛一陣肅殺的西北風，告訴融融暖意中的人們：之前的回溫只是嚴寒中的短暫間歇而已，這一季的冬天還遠沒有過去。

　　上周末迪拜國際的債務危機曝光后，國內(nèi)媒體立刻做了鋪天蓋地的報道分析。大多數(shù)的分析都認為，這是一起孤立和偶然事件，并不至于像一年多前的雷曼兄弟事件那樣引發(fā)多米諾效應，也無礙全球經(jīng)濟的穩(wěn)步復蘇步伐。

　　我們還看到，國內(nèi)主要的建設類上市公司——如振華重工、中國建筑、中國鐵建、中航三鑫等——幾乎都在第一時間發(fā)布公告，撇清與迪拜的關系。與此同時，幾家大型金融機構——中國銀行、交通銀行、國家開發(fā)銀行、招商銀行、華夏銀行等都對外宣布，未持有迪拜世界發(fā)行的任何債券，也未與之有貸款業(yè)務；即便在迪拜設有分支機構的工商銀行和承認在中東地區(qū)持有一定信貸資產(chǎn)的建設銀行，也都表示，相關業(yè)務的規(guī)模占公司總資產(chǎn)的比例很小，對公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

　　雖然這些反應迅疾的危機公關多少還是使投資者的內(nèi)心世界里掠過幾縷陰霾，但毫無疑問的是，它們是基本可信的。根據(jù)透露，迪拜世界集團的債主多數(shù)是歐洲銀行，美國和銀行很少，中資銀行更是可以忽略不計。即使是“涉迪”很深的外資銀行，其潛在損失也不大。阿聯(lián)酋銀行業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，在對該國貸款余額最多的是匯豐銀行，有170.3億美元。但據(jù)匯豐高層本周表態(tài)稱，該行所持的中東資產(chǎn)僅占集團資產(chǎn)負債表的2%，業(yè)務比重不大。因此可以有把握地說，迪拜危機應當可以安然度過。不過，那些在當?shù)赝顿Y房產(chǎn)的浙江商人們的“錢景”，多半是兇多吉少。

　　真正令人不放心的不是地球上某一個角落里發(fā)生的某一起債務危機，而是這些看似不相關的單獨事件傳遞出來的某種可能性：會不會還有下一個？看起來，這像是一段充滿暗礁的危險時期，人們總是在不知不覺中觸礁并無助地沉沒。這不！站在高聳入云的迪拜塔上往不遠處的西北方向眺望，希臘政府岌岌可危的財政狀況似乎在告訴我們，下一個危機的端倪已經(jīng)浮出水面。當然，真正不可收拾的重大危機總是在毫無征兆的情況驟然降臨。

　　之所以說迪拜危機來得正是時候，更重要的原因還在于，它是一個極為典型的隱喻，揭示了本輪金融危機的根源以及蘊藏在應對措施中的巨大缺陷——沒有根基的沙子之上的房地產(chǎn)資產(chǎn)泡抹綁架了金融系統(tǒng)，又通過后者傳染到整個實體經(jīng)濟肌體。雖然華爾街并不是迪拜，富裕的美國也不是中東沙漠，但一年多前肇始于華爾街的金融海嘯，卻同樣是源于房地產(chǎn)的資產(chǎn)泡抹。

　　金融危機爆發(fā)后的一年多里，世界各國政府大多實施了擴張性的財政金融政策，以圖扭轉(zhuǎn)日益冷卻的經(jīng)濟運行狀況。這實在是無奈中的救急之舉，可能也的確是必須的——對一個危急病人來說，維持他的基本生命體征是當務之急。然而任何醫(yī)生都明白，患者所以走會到病危，一定是有某種沉疴在身，因此，一旦生命體征進入平穩(wěn)狀態(tài)以后，就應該進行刻不容緩的治療。沒有一個良醫(yī)會把搶救和治療當成同一回事。相反，他從來不會忘記，搶救的手段在很多時候往往與真正的治療是沖突的。

　　我們看到，一年多來，隨著政府對流動性的強力注入，各地資本市場那一張張失血的蒼白面孔漸漸回過神來。然而，現(xiàn)在就斷言實體經(jīng)濟有多少真正的好轉(zhuǎn)，恐怕還為時尚早——中國的出口至今仍不明朗，而美國今年第三季度的失業(yè)率更是上升到了創(chuàng)記錄的兩位數(shù)！即使是這樣，搶救經(jīng)濟的猛藥的副作用卻已經(jīng)顯現(xiàn)無疑：從紐約道•瓊斯指數(shù)到上證綜合指數(shù)，從原油到其他各種礦產(chǎn)資源，幾乎所有資產(chǎn)價格都重新大幅度上漲。這些都標志著，上一次的大病還沒有稍稍得到治療(更別談根治)，新的一輪資產(chǎn)泡沫又已經(jīng)膨脹起來，而這恰恰是華爾街金融危機的根源。難怪有不少學者一針見血地指出，我們現(xiàn)在的所謂“救市”，說到底是用吹一個更大泡抹的辦法去掩蓋上一個已經(jīng)破裂的泡抹，而其最終后果會怎樣，則是一目了然的。

　　對中國來說，更為詭譎的局勢是：由于為“救市”而注入的流動性的泛濫，加之對實體經(jīng)濟(背后是內(nèi)需)恢復的信心不足以及其他投資渠道的闕如，本來已經(jīng)上火虛腫的中國樓市在本次金融危機中非但沒有能夠擠掉泡沫，反而在短暫的停頓后加速瘋狂膨脹。這可正是華爾街金融海嘯的罪魁禍首��！而且，已經(jīng)有經(jīng)濟學家預測，迪拜危機很可能使更多熱錢撤出那些風險較大的地區(qū)，回流到經(jīng)濟運行表面上似乎比較好的中國，這將進一步推高中國的資產(chǎn)價格，也就是股市和樓市。

　　是泡沫總是要破的。迪拜美麗的神話瞬間就破滅了，這就是我說危機來得正是時候的真實意思。但中國也好，世界也好，似乎仍然不能(不愿)從中汲取起碼的教訓。就在前兩天，紐約股市創(chuàng)出了金融海嘯以后的反彈新高；而在中國，一個接一個“地王”正在各地爭先恐后地涌現(xiàn)……[作者：陳季冰]