雖然一直遮遮掩掩,但地產(chǎn)商的融資緊張狀態(tài)和乏善可陳的業(yè)績(jī),總是通過(guò)各種途徑呈現(xiàn)在公眾面前。

　　“就在南山,已經(jīng)有一些開(kāi)發(fā)商在借民間高利貸了�！苯�日,南山前海的一名開(kāi)發(fā)商董事長(zhǎng)向記者透露,他也在為如何加快銷售自己的樓盤而煩惱不已,像戰(zhàn)場(chǎng)上的戰(zhàn)士一樣緊張。

　　時(shí)間已至7月下旬,這些天陸續(xù)有一些地產(chǎn)上市公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告,多數(shù)都是利潤(rùn)下滑�！跋掳肽晁麄兊耐票P量大,壓力也會(huì)更大�！逼桨沧C券房產(chǎn)分析師劉細(xì)輝說(shuō),房企業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn),2009年是最為危險(xiǎn)的一年。

　　中報(bào)業(yè)績(jī)有隱憂

　　從去年底開(kāi)始,樓市轉(zhuǎn)入淡靜期,再加上雪災(zāi)、地震和持續(xù)的降雨,使不少人對(duì)房地產(chǎn)上市公司上半年的業(yè)績(jī)并不看好。但隨著陸續(xù)公布的房地產(chǎn)公司的中期業(yè)績(jī)表明,房地產(chǎn)企業(yè)今年中期的業(yè)績(jī)?cè)鏊偃跃S持在較高的水平。

　　據(jù)了解,目前40多家房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)公司已公布中報(bào)預(yù)告,其中2/3左右的公司顯示為盈利,萬(wàn)科1—6月銷售金額241.3億元,比2007年同期增長(zhǎng)38.1%。保利地產(chǎn)1—6月實(shí)現(xiàn)銷售金額106.99億元,同比增長(zhǎng)34.53%。金地集團(tuán)1—6月銷售金額49.72億元,較上年同期增長(zhǎng)5.29%。

　　樓市成交不活躍,但為何地產(chǎn)上市公司的中報(bào)成績(jī)卻普遍較好?平安證券房產(chǎn)分析師劉細(xì)輝表示,由于房地產(chǎn)公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和銷售之間的滯后性,不排除上半年的數(shù)據(jù)包含著去年的部分,因此使得上半年的成績(jī)較好。另一方面,盡管樓市低迷,但是一些企業(yè)例如萬(wàn)科、保利等,通過(guò)迅速的市場(chǎng)反應(yīng)能力,在競(jìng)爭(zhēng)中保持著優(yōu)勢(shì),從而實(shí)現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)�！暗�今年全年的增長(zhǎng)不可能像去年一樣了,可能會(huì)有50%左右的增長(zhǎng)。”　

　　金地集團(tuán)在7月10日發(fā)布的相關(guān)公告顯示,2008年1月至6月,公司共實(shí)現(xiàn)銷售面積47.6萬(wàn)平方米,較上年同期銷售面積下降11.97%；銷售金額49.72億元,較上年同期增長(zhǎng)5.29%�！半m然深圳市場(chǎng)調(diào)整,但公司在上海的項(xiàng)目較多,銷售額大一些,價(jià)格也高一些�！苯鸬丶瘓F(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者,其認(rèn)為作為一個(gè)全國(guó)布局的地產(chǎn)企業(yè),綜合不同的時(shí)間段,不同的銷售區(qū)域,當(dāng)前這樣的業(yè)績(jī)是很正常的。

　　大企業(yè)或許日子好過(guò)一點(diǎn),但中小企業(yè)就不妙了。深長(zhǎng)城、ST達(dá)聲等,就公告虧損,中糧地產(chǎn)等公告凈利潤(rùn)預(yù)減。

　　7月11日,深長(zhǎng)城公告稱,因上半年公司房地產(chǎn)項(xiàng)目還未結(jié)算,故而報(bào)告期的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損3000萬(wàn)元左右�！皶簳r(shí)還不能確定成都和上海兩處地產(chǎn)項(xiàng)目能否在今年進(jìn)行結(jié)算�！鄙铋L(zhǎng)城董秘尹善峰透露,“有可能三季度甚至全年都沒(méi)有結(jié)算項(xiàng)目�！睕](méi)有項(xiàng)目結(jié)算,也就意味著深長(zhǎng)城全年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)大幅下調(diào)。

　　如果公司預(yù)計(jì)全年基本不會(huì)有項(xiàng)目預(yù)售或者竣工,那么公司的現(xiàn)金流入可能出現(xiàn)問(wèn)題。但深長(zhǎng)城一季報(bào)顯示,公司一季度已有7.37億元預(yù)售款,短期借款為4.37億元,這意味著深長(zhǎng)城暫時(shí)還不會(huì)出現(xiàn)資金鏈緊張的情況。

　　中國(guó)指數(shù)研究院(華南)研究總監(jiān)孫宗耀認(rèn)為,深長(zhǎng)城擁有深圳國(guó)資委背景外,其拿地時(shí)間基本是在2007年以前,成本相對(duì)較低,但一些中小民營(yíng)地產(chǎn)商今年業(yè)績(jī)則會(huì)出現(xiàn)大幅下滑。

　　10月前后是回暖時(shí)機(jī)?

　　有深圳私募人士表示,“房市和股市一樣,最重要的是信心。而信心是一種很微妙的東西,轉(zhuǎn)變的臨界點(diǎn)就像水的沸點(diǎn)一樣,前期看不出任何變化,一旦突破了最后時(shí)機(jī),地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)將會(huì)大面積下滑�！�

　　劉細(xì)輝認(rèn)為,在宏觀政策短期不會(huì)調(diào)整的預(yù)期下,地產(chǎn)行業(yè)的整合將會(huì)展開(kāi),如果接下來(lái)的項(xiàng)目銷售仍難以提升,下半年業(yè)績(jī)則堪憂。

　　“受制于行業(yè)整體的低迷,上市公司上半年的銷售業(yè)績(jī)亦低于預(yù)期,但仍好于市場(chǎng)平均水平。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師殷姿指出,上半年,萬(wàn)科、保利的銷售面積分別同比增長(zhǎng)15%、39%,金地減少12%,但大部分房產(chǎn)公司2008年中期的業(yè)績(jī)依賴于去年已經(jīng)完成的銷售,因此,整體業(yè)績(jī)的確定性相對(duì)較高�！拔覀儨y(cè)算,房地產(chǎn)重點(diǎn)公司平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為43%。但是,也有部分企業(yè)因?yàn)榻衲戡F(xiàn)房銷售受到行業(yè)調(diào)控的影響,如招商地產(chǎn),或結(jié)算時(shí)點(diǎn)的問(wèn)題,如金融街,而出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。”　

　　從地產(chǎn)公司公開(kāi)的信息,以及自己的研究接觸,中國(guó)指數(shù)研究院、中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)副院長(zhǎng)陳晟受訪認(rèn)為,下半年的樓市分化會(huì)非常厲害,有些品質(zhì)好的樓盤價(jià)格,可能不是降多少,而是漲多少,如今已有很多開(kāi)發(fā)商打出了“品質(zhì)至上”的旗號(hào)。

　　“深圳的市場(chǎng)可能比較特殊”,陳晟專門就深圳市場(chǎng)表示,深圳房?jī)r(jià)較高峰時(shí)期降幅已超過(guò)30%,這可能是一個(gè)臨界點(diǎn),在10月-11月,可能是地產(chǎn)商銷售的好機(jī)會(huì),也是購(gòu)房者的機(jī)會(huì)。據(jù)他分析,屆時(shí)將有大量的樓盤推出,“開(kāi)發(fā)商捂盤的時(shí)間不能過(guò)長(zhǎng),超過(guò)6個(gè)月也會(huì)吃不消”,而銀行要在12月份結(jié)轉(zhuǎn),對(duì)開(kāi)發(fā)商構(gòu)成壓力,預(yù)計(jì)在之前2月會(huì)形成銷售高峰,就目前7、8月份,還不是買賣的好時(shí)機(jī)。

　　陳晟認(rèn)為,屆時(shí)要密切關(guān)注9-12月份的銷售,看成交量能否上去,如果成交量還是不行,那么這段樓市的觀望期可能會(huì)長(zhǎng)于8個(gè)月了。

　　　中小地產(chǎn)商或多亡于資金鏈

　　地產(chǎn)上市公司近段時(shí)間的公告,還集中于設(shè)法緩解日益緊張的資金鏈。記者通過(guò)與地產(chǎn)商的接觸,也感受到地產(chǎn)行業(yè)的資金問(wèn)題日益嚴(yán)重。

　　南山前海片區(qū),近幾個(gè)月陸續(xù)有不少新樓盤開(kāi)盤,打起價(jià)格戰(zhàn),各開(kāi)發(fā)商都企圖快速銷售,快速回籠資金�！熬驮谀仙�,已經(jīng)有一些開(kāi)發(fā)商在借民間高利貸了�！苯�日,南山前海的一名開(kāi)發(fā)商董事長(zhǎng)向記者透露,他也在為如何加快銷售自己的樓盤而煩惱不已。

　　深振業(yè)是一個(gè)缺錢的例子。2008年4月,深圳土地交易市場(chǎng)連續(xù)流拍,深振業(yè)卻通過(guò)公開(kāi)拍賣競(jìng)得深圳龍崗區(qū)的一塊地皮,耗資6.9億元,5月15日,又耗3億元競(jìng)得西安的兩塊地,兩次購(gòu)地共耗資近10個(gè)億。截至今年3月末深振業(yè)的8個(gè)億現(xiàn)金余額全部用完,還缺口2個(gè)億,得靠2008年第二季度的借款或銷售回款。2008年130萬(wàn)平方米在建項(xiàng)目開(kāi)發(fā)需要的16億元資金,總共18億元的資金缺口,更是需深振業(yè)另覓他途。深振業(yè)目前已發(fā)出配股公告,如果配股不成,深振業(yè)將面臨嚴(yán)重的資金緊張。此外,7月1日,深振業(yè)再次公告,轉(zhuǎn)讓特皓、建業(yè)公司股權(quán)。

　　中國(guó)指數(shù)研究院(華南)研究總監(jiān)孫宗耀表示,當(dāng)前深振業(yè)需要面對(duì)的,是眾多二三線開(kāi)發(fā)商所面臨的共同資金困境:信貸難獲,銷售回款速度慢、額度雙雙大幅下降,資本市場(chǎng)融資前景黯淡。尤其是在去年年初、年中時(shí)拿地的開(kāi)發(fā)商最為危險(xiǎn)�！�

　　中國(guó)指數(shù)研究院、中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)副院長(zhǎng)陳晟表示,房地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高,有些企業(yè)已高達(dá)80%,萬(wàn)科的負(fù)債率達(dá)66%,尚處中等水平,在可控范圍內(nèi)。大企業(yè)的資金尚有銀行扶持,中小企業(yè)就很危險(xiǎn)了�！肮烙�(jì)會(huì)有超過(guò)10%的中小地產(chǎn)商出局,可能不是倒閉,更多是退出。”陳晟說(shuō)。

　　“死掉一批開(kāi)發(fā)商,這是趨勢(shì)”,劉細(xì)輝認(rèn)為,要想在這輪搏斗中勝出,地產(chǎn)商只能加快低價(jià)銷售,加快回款解決生存問(wèn)題。借民間高利貸不值得提倡,會(huì)給開(kāi)發(fā)商的資金成本、資金鏈帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)。(記者 盧先兵)