去年10月后，在港上市的大部分內(nèi)地房企股價(jià)大跌。對龍湖來說，本次通過債券市場募集資金，要優(yōu)于現(xiàn)在就赴香港上市。

　　金科、隆鑫等重慶房地產(chǎn)業(yè)排名居前的房地產(chǎn)企業(yè)，目前正在為借殼上市而不斷努力。早在2007年就曾計(jì)劃登陸H股的老大龍湖地產(chǎn)卻放慢了上市的步伐。

　　5月4日該公司發(fā)布公告稱，通過上海證券交易所交易系統(tǒng)及承銷團(tuán)成員設(shè)置的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)公開發(fā)行總金額14億元的公司債，規(guī)模已與一些上市公司IPO的規(guī)模相當(dāng)。這也是內(nèi)地民營非上市房地產(chǎn)企業(yè)首次通過債券市場融資。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在本次債券融資之后，龍湖于去年高價(jià)購買的被普遍認(rèn)為有可能虧損的青城山大田項(xiàng)目，將會在市場較好的時(shí)候推出銷售。與此同時(shí)，龍湖也將延緩上市節(jié)奏，推遲上市時(shí)間表。

　　發(fā)債意味近期不會考慮上市

　　對龍湖來說，本次通過債券市場募集資金，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于現(xiàn)在就赴香港上市。自從去年10月在港上市的大部分內(nèi)地房企股價(jià)跌破凈資產(chǎn)價(jià)值后，內(nèi)地房企股價(jià)折讓幅度一度曾較凈資產(chǎn)價(jià)值折讓72%，目前股價(jià)雖有所回漲，但仍然低于凈資產(chǎn)價(jià)值。

　　而截至目前，龍湖仍然有100多億元的銀行授信額度尚未使用。而在本次發(fā)行14億元公司債券后，手握充足現(xiàn)金的龍湖地產(chǎn)將不再急迫地等待上市。龍湖地產(chǎn)的新聞發(fā)言人顧偉透露，至少在最近這個(gè)階段內(nèi)不會考慮上市。

　　不過，他否認(rèn)目前通過債券市場募集資金是為了解決公司的流動資金需要。顧偉稱，本次發(fā)行債券的意義，更多的是為了拓寬融資渠道。此前，龍湖也曾嘗試過信托融資，還與其他大開發(fā)商有過項(xiàng)目開發(fā)的合作，并且也獲得過中、農(nóng)、工、建四大商業(yè)銀行的信貸支持。

　　事實(shí)上，龍湖的融資方式并不只是通過各種信貸融資，龍湖在今年一季度曾經(jīng)大力促銷，以獲得盡可能多的現(xiàn)金來支持項(xiàng)目開發(fā)。根據(jù)此前龍湖發(fā)布的銷售數(shù)據(jù)，龍湖今年一季度的銷售額是35.3億元，而去年全年的銷售額也只有115億元。

　　高價(jià)拿地項(xiàng)目將擇機(jī)推出

　　根據(jù)龍湖的發(fā)債公告，本次發(fā)債的14億元中，除了2.8億元將被用于龍湖集團(tuán)總部的運(yùn)營外，其他11.2億元，將被投入到龍湖的三個(gè)項(xiàng)目中，分別是青城山大田項(xiàng)目一期、陳家館危舊房片區(qū)改造項(xiàng)目以及禮嘉綠色建筑示范項(xiàng)目。

　　其中，一直被集團(tuán)期望能夠帶來大量現(xiàn)金流的青城山項(xiàng)目，因?yàn)榈卣鸩坏貌灰辉偻七t上市期。

　　2007年9月，為了成功在香港上市，龍湖孤注一擲，付出超過7.66億元的土地成本，獲得了總面積達(dá)315.75畝的青城山下三毗連地塊，準(zhǔn)備開發(fā)高檔別墅產(chǎn)品。

　　按當(dāng)時(shí)的價(jià)格計(jì)算，龍湖拿地的樓面地價(jià)已達(dá)到了近7300元/平方米，加上建安成本、景觀環(huán)境成本等，該產(chǎn)品的價(jià)格將在12000元/平方米以上。但受地震影響，龍湖被迫推遲了這個(gè)項(xiàng)目的上市時(shí)間表。當(dāng)時(shí)就有人稱，因?yàn)檫@一項(xiàng)目的推遲，龍湖在成都遭遇了一定的資金壓力。

　　對于上述猜測，顧偉予以否認(rèn)。不過，他承認(rèn)青城山的項(xiàng)目將會推遲上市。根據(jù)公告，龍湖的上述債券融資計(jì)劃時(shí)間跨度長達(dá)7年。7年時(shí)間，顯然可以讓龍湖選擇在最合適的時(shí)間，以最有利的價(jià)格將青城山項(xiàng)目推出銷售。