確保穩(wěn)定收益 保險(xiǎn)投資應(yīng)對“最困難的一年”

　　“綜合判斷上半年情況和下半年走勢，今年將是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理最為困難的一年。”日前召開的上半年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會資金運(yùn)用監(jiān)管部主任孫建勇坦言，因金融市場較為低迷，各類風(fēng)險(xiǎn)因素增加，新矛盾和新問題凸顯，保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨很大的壓力和挑戰(zhàn)，投資能力依然不足。

　　盡管中國經(jīng)濟(jì)已率先步入了回升趨勢，上半年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的遲緩乏力，仍然導(dǎo)致國內(nèi)金融市場呈現(xiàn)振蕩下跌的態(tài)勢。截至6月末，上證綜合指數(shù)較年初下跌了26.81%，保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資雖然占比不高，但依然嚴(yán)重影響到整體投資收益，在目前市場難見明顯回暖跡象的情形下，投資渠道的放開，令市場尤為關(guān)切。

　　“要把資金運(yùn)用監(jiān)管作為防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管�！北１O(jiān)會主席吳定富稱，下半年要著重把防范風(fēng)險(xiǎn)作為當(dāng)前保險(xiǎn)監(jiān)管的首要任務(wù)，其中一項(xiàng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)即是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管，由此，監(jiān)管部門將穩(wěn)步放開未上市企業(yè)股權(quán)投資等渠道，為進(jìn)一步優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況創(chuàng)造條件。

　　1.93%：上半年初步實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額4.17萬億元，較年初增長了11.3%，上半年保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益755.18億元，投資收益率達(dá)到1.93%，年化投資收益率為3.86%；顯然，1.93%的投資收益率，優(yōu)于一季度末1.23%的行業(yè)平均水平。

　　“上半年保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理積極應(yīng)對市場變化，初步實(shí)現(xiàn)了預(yù)期目標(biāo)�！睂O建勇如是評價(jià)，他表示，上半年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)適時(shí)調(diào)整了投資結(jié)構(gòu)，逐步改善了資產(chǎn)配置，總體來看，上半年初步實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)健運(yùn)行、穩(wěn)定收益、風(fēng)險(xiǎn)可控”的目標(biāo)。

　　從投資構(gòu)成來看，最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)用于銀行存款、債券等固定收益類投資的占比達(dá)到82.32%，較年初增加了1.94個(gè)百分點(diǎn)，其中銀行存款占比達(dá)30.5%，債券占比達(dá)51.8%；投資基金、股票(權(quán))等權(quán)益類資產(chǎn)占比為15.06%，較年初減少1.62個(gè)百分點(diǎn)，如此調(diào)整幅度，符合市場預(yù)期。

　　“2010年投資壓力較大，股票市場呈現(xiàn)振蕩走勢，且債券市場國債、金融債到期收益率前期有所下降，保險(xiǎn)資金配置壓力加大，因此今年會增加固定收益類投資占比�！鄙赉y萬國分析報(bào)告認(rèn)為，這表現(xiàn)為貨幣資金占比提高，協(xié)議存款增加，以及定期存款利息的提升。另外，企業(yè)債到期收益率仍然處在上升區(qū)間，預(yù)計(jì)2010年保險(xiǎn)資金會加大企業(yè)債的投資比例。

　　面對上半年投資環(huán)境的復(fù)雜和不利，保監(jiān)會要求各公司堅(jiān)持資金運(yùn)用的審慎原則，將“防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益、保底線”作為近期工作重要目標(biāo)，努力推動全行業(yè)穩(wěn)定投資收益。

　　“我們及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)，多次召開保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)座談會及務(wù)虛會，要求保持頭腦清醒，加強(qiáng)內(nèi)控管理，明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，維護(hù)資產(chǎn)安全�！睂O建勇稱，保監(jiān)會通過評估保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力、股票直投能力和基礎(chǔ)設(shè)施投資能力，督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提高投資和風(fēng)控能力，目前來看，在市場不利的形勢下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過積極應(yīng)對和靈活調(diào)整，收到了明顯成效。

　　新渠道：下半年增加“彈性和空間”

　　在加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管的環(huán)節(jié)上，吳定富表示：“下半年要調(diào)整債券、股票和基礎(chǔ)設(shè)施的投資政策，穩(wěn)步開放未上市企業(yè)股權(quán)投資和不動產(chǎn)投資，以增加資產(chǎn)配置的彈性和空間�！�

　　上半年已經(jīng)放開了債券、股票、基礎(chǔ)設(shè)施的投資政策，不但降低了險(xiǎn)資的入市門檻，還拓寬了險(xiǎn)資的投資比例和投資品種，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，鑒于基建投資久期更長，與保險(xiǎn)資金的負(fù)債特點(diǎn)更相匹配，在審核企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資能力的基礎(chǔ)上，監(jiān)管層將進(jìn)一步放寬基礎(chǔ)設(shè)施的投資比例。

　　但市場更為關(guān)注的，是針對未上市企業(yè)股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資等新投資渠道的放開進(jìn)度和程度。據(jù)孫建勇介紹，針對新的投資市場和投資產(chǎn)品，保監(jiān)會將據(jù)此制定相應(yīng)的能力標(biāo)準(zhǔn)，督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)投資團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力；此外，針對實(shí)際需求，將加快推進(jìn)資產(chǎn)托管，提高投資的規(guī)范化和透明度。

　　“要加快整合現(xiàn)行的政策，使之更具有適應(yīng)性、操作性和有效性，同時(shí)按照相關(guān)法律法規(guī)，穩(wěn)步開放投資渠道，化解當(dāng)前投資工具不足、收益不高的風(fēng)險(xiǎn)，逐步培養(yǎng)符合保險(xiǎn)資金特性和資產(chǎn)配置需要的新增長點(diǎn)�！睂O建勇說，保監(jiān)會將進(jìn)一步完善投資資產(chǎn)的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，以發(fā)揮資本約束作用，抑制投資沖動，防范操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)；另保監(jiān)會正加快建設(shè)資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)，目前已經(jīng)進(jìn)入了試運(yùn)行階段。

　　針對“后危機(jī)時(shí)期”的復(fù)雜環(huán)境，監(jiān)管層已經(jīng)明確，要進(jìn)一步健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警，強(qiáng)化各保險(xiǎn)公司的風(fēng)控責(zé)任；針對下半年形勢，保監(jiān)會將積極調(diào)整政策，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)化解資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步改善投資收益，確保全年平穩(wěn)健康增長。

　　“我們將逐步實(shí)施動態(tài)監(jiān)管，開展重點(diǎn)公司、重點(diǎn)業(yè)務(wù)和重點(diǎn)事項(xiàng)檢查，進(jìn)一步規(guī)范投資行為，提高監(jiān)管的質(zhì)量和效率�！睂O建勇稱，針對監(jiān)管力量不足、技術(shù)手段落后等薄弱環(huán)節(jié)，保監(jiān)會將進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)管理監(jiān)管隊(duì)伍的建設(shè)，加快完成資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)第二期開發(fā)，提高監(jiān)管效能。

　　面對上半年投資環(huán)境的復(fù)雜和不利，保監(jiān)會要求各公司堅(jiān)持資金運(yùn)用的審慎原則，將“防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益、保底線”作為近期工作重要目標(biāo)，努力推動全行業(yè)穩(wěn)定投資收益。

　　針對下半年形勢，保監(jiān)會將積極調(diào)整政策，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)化解資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步改善投資收益，確保全年平穩(wěn)健康增長。記者 方華