光大銀行深圳首站路演 承銷商報價逾3元

　　8月2日是光大銀行啟動路演推介的第一天，首站深圳迎來了光大銀行的高管團(tuán)隊和各路機(jī)構(gòu)投資者。

　　承銷商中金公司報出了3元以上的價格。多數(shù)分析人士認(rèn)為，綜合考量光大銀行在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢和不足，定價宜在3元附近。

　　光大銀行態(tài)度誠懇

　　據(jù)一位去深圳現(xiàn)場的分析師透露，光大銀行深圳路演現(xiàn)場嘉賓可能50人左右。行長郭友、副行長單建寶和董秘盧鴻均出現(xiàn)在了路演現(xiàn)場，主承銷商中金公司則派出了銀行業(yè)分析師毛軍華坐鎮(zhèn)。

　　據(jù)稱，毛軍華給出的價格區(qū)間在3元到3.3元之間。但買方機(jī)構(gòu)，包括保險、基金則認(rèn)為2.6～2.8元之間的定價較為合理。另有消息稱，中金投資者報告認(rèn)為，對應(yīng)光大2010年凈資產(chǎn)，合理價值區(qū)間為每股3.52～4.08元，A股市場合理市凈率區(qū)間為1.81～2.10倍。

　　“這是第一場路演，最終定價還要看雙方的博弈�！鄙鲜龇治鰩煴硎尽�

　　光大銀行董事長唐雙寧此前表示，此次路演將以“坦誠溝通”為基調(diào)。一基金公司內(nèi)部人士表示，光大銀行要價不高，預(yù)路演也是單獨見面，給機(jī)構(gòu)投資者留下了較好的印象。

　　據(jù)上海一位基金公司高管表示，該公司對光大銀行的定價并不會很快出來�；�金公司研究員出席路演現(xiàn)場后，將出具投資建議，由研究總監(jiān)匯總評價，然后基金投資部再決定是否購買以及購買的價格。

　　光大銀行30日發(fā)布了招股意向書，初步詢價期間為8月2日至5日，6日公布價格區(qū)間，9日開始網(wǎng)下申購，10日開始網(wǎng)上申購，8月12日公布發(fā)行價，預(yù)計于18日上市。

　　日前，針對關(guān)于匯金公司與光大集團(tuán)對光大銀行股權(quán)之爭的報道，接近光大銀行的人士表示，按照國務(wù)院關(guān)于光大集團(tuán)改革重組有關(guān)方案，光大銀行是光大集團(tuán)的重要組成部分。光大集團(tuán)按照黨管干部原則對光大銀行實行垂直管理，有利于形成和發(fā)揮光大集團(tuán)綜合化經(jīng)營的比較優(yōu)勢，有利于加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)銀行、證券、保險、資產(chǎn)管理等經(jīng)營實體的聯(lián)動效應(yīng)。匯金公司現(xiàn)在是光大銀行的大股東，光大銀行上市后匯金公司還將保持大股東地位。匯金公司代表國家出資控股國有商業(yè)銀行，是國家控股國有商業(yè)銀行的一種常見安排，這和其他國有商業(yè)銀行并無區(qū)別。

　　資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)于農(nóng)行

　　西南證券銀行業(yè)分析師付立春表示，光大銀行的優(yōu)勢在于“小而精”，理財產(chǎn)品等帶來的中間業(yè)務(wù)收入比較豐厚。

　　付立春稱，在上市之前光大銀行前每股凈資產(chǎn) （按2009年12月31日經(jīng)審計凈資產(chǎn)除以發(fā)行前總股本計算）為1.44元，參照同類銀行2.1～2.4倍可比PB，考慮到IPO之后的股權(quán)稀釋作用、首日預(yù)留增長空間，按照2.1倍PB計算光大銀行的申購價格為3元人民幣。

　　國金證券一份研究報告認(rèn)為，“經(jīng)過不良剝離和母公司的債務(wù)重組后，目前公司的不良率、不良貸款結(jié)構(gòu)以及關(guān)注類貸款占比均處于較低水平，雖然仍然高于大部分其他股份制銀行，但要遠(yuǎn)好于剛上市的農(nóng)行。”該報告同時表示，“綜合考慮相對估值與絕對估值方法，光大銀行上市合理定價在3.1～3.3元左右�！�

　　招商證券分析師王倩表示，本次融資將為光大銀行提供未來擴(kuò)張的動力，突破監(jiān)管約束，并為補(bǔ)充附屬資本打開渠道。

　　渤海證券研究所所長程文衛(wèi)表示，光大銀行上市，目前是最好的時機(jī)。現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)都在復(fù)蘇階段，此時介入證券市場，將會為機(jī)構(gòu)在未來的成長打下一個堅實的基礎(chǔ)。

　　成長預(yù)期良好

　　資料顯示，08年之前，光大銀行將主要精力集中在清理存量不良貸款和提高風(fēng)險控制能力上，因而規(guī)模增速在同業(yè)中排名靠后。而在09年，該行卸下了包袱，總資產(chǎn)比年初增長了41%，位居股份制商業(yè)銀行第一。

　　而對市場關(guān)心的貸款收益率水平，票據(jù)貼現(xiàn)占比較高應(yīng)是重要原因。但從趨勢來看，由于風(fēng)控機(jī)制較好，該行已加大對盈利較高的中小企業(yè)貸款發(fā)展力度，2009年該行公司貸款收益率比股份制銀行平均水平僅低3個基點，而這一數(shù)字在1年前還是15個基點，而未來貸款收益率水平應(yīng)有望持續(xù)提升。對于其未來盈利狀況，多位分析師預(yù)測，光大銀行未來2年的盈利將超過100億元。

　　據(jù)悉，今年上半年，光大銀行“銀關(guān)�！睒I(yè)務(wù)量達(dá)233.4億元，4.1萬筆，分別較上年同期增長了43.5%和17.2%，占32.7%的市場份額。該行相關(guān)人士表示，對于光大銀行來說，該業(yè)務(wù)“為進(jìn)一步夯實對公業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)，擴(kuò)大對公基礎(chǔ)客戶群做出了貢獻(xiàn)�！�

　　據(jù)悉，其首次公開發(fā)行A股股票代碼確定為“601818”。一位基金公司人士表示，今日（8月3日）光大銀行將在上海進(jìn)行路演。（萬敏）