減持大摩背后：中投公司與海外監(jiān)管的博弈

　　61歲的中投公司監(jiān)事長(zhǎng)金立群還有另外一個(gè)身份：“主權(quán)財(cái)富基金國(guó)際論壇”副主席。這是一個(gè)國(guó)際主權(quán)財(cái)富基金的交流組織，明年4月該論壇將在北京舉辦下一次會(huì)議。

　　中投公司是在近日的2009年年報(bào)新聞發(fā)布會(huì)上宣布這一消息的，相同的場(chǎng)合，公司管理層沒(méi)有回答有關(guān)中投連續(xù)減持摩根士丹利股權(quán)的問(wèn)題。在7月下旬的5個(gè)交易日內(nèi)，中投公司共減持摩根士丹利1460萬(wàn)股普通股，持股比例由11.64%下降至10.68%，已經(jīng)十分接近10%的監(jiān)管“分水嶺”。

　　然而，這兩件事情卻有著某種程度上的內(nèi)在關(guān)聯(lián)：減持大摩被外界認(rèn)為是規(guī)避美國(guó)的繁瑣金融監(jiān)管，減少?gòu)?qiáng)制性的信息披露義務(wù)；而參與國(guó)際組織的對(duì)話，則是為了建立一個(gè)主權(quán)財(cái)富基金的交流平臺(tái)，鼓勵(lì)繼續(xù)與其他相關(guān)方，特別是投資接受?chē)?guó)開(kāi)展對(duì)話，致力于建立一個(gè)開(kāi)放、公平和非歧視的投資環(huán)境。

　　自2007年成立以來(lái)，中投公司在境外的投資不僅要面對(duì)市場(chǎng)本身的波譎云詭，還要承受來(lái)自一些西方國(guó)家的輿論壓力和政策性歧視。

　　“中投公司是財(cái)務(wù)投資者，我們所做的所有投資都是商業(yè)行為，不尋求對(duì)投資接受方的控制，我們不在其管理層中派人，也不帶有其他非商業(yè)性的目的。但是總有一些聲音，對(duì)于中投的投資行為進(jìn)行曲解。所以我在很多國(guó)際公開(kāi)場(chǎng)合，都反復(fù)強(qiáng)調(diào)我們投資的純商業(yè)性質(zhì)和做‘受歡迎的投資者’的姿態(tài)。為此，我們也犧牲了一定的持股集中度。”金立群說(shuō)。

　　金立群表示，中國(guó)目前處在全球分工鏈條的制造一端，因此需要進(jìn)口大量的能源和原材料。與之相適應(yīng)，中投在全球投資了一些能源和大宗商品。國(guó)際上有些聲音每每談及此事，只看總量不看人均，并由此妄加猜測(cè)中投的投資意圖。

　　“我曾經(jīng)在國(guó)際會(huì)議上打過(guò)這樣一個(gè)比方：大家在餐廳里面吃飯，吃飯的人一起指責(zé)廚師說(shuō)，就你碳排放最多，我們都是零排放。這難道不荒謬嗎？”金立群說(shuō)。

　　為了盡可能地減少阻力，中投在對(duì)外投資的信息披露和監(jiān)管合規(guī)方面非常謹(jǐn)慎。去年11月，中投對(duì)外宣布投資美國(guó)愛(ài)依斯電力公司，持股比例達(dá)到15%，之后很快啟動(dòng)了監(jiān)管申報(bào)程序，分別向美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)、美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)和紐約州公共服務(wù)委員會(huì)提交了交易申請(qǐng)。今年3月，上述交易才正式完成。

　　不僅僅是能源和大宗商品，金融領(lǐng)域的投資同樣敏感。2007年12月19日，成立僅僅三個(gè)月的中投公司耗資56億美元入股摩根士丹利，獲得公司發(fā)行的一種到期后須轉(zhuǎn)為普通股的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位。根據(jù)協(xié)議，此種可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位期限兩年七個(gè)月，年息9%，按季支付利息，到期后轉(zhuǎn)換成摩根士丹利公司上市交易的股票。股權(quán)單位全部轉(zhuǎn)換后中投公司持有摩根士丹利公司的股份將不超過(guò)9.9%。

　　中投公司在發(fā)布的公告中稱(chēng)，此項(xiàng)投資是根據(jù)中投公司全球資產(chǎn)配置的需要，旨在可接受風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，獲取合理和最好的長(zhǎng)期投資回報(bào)。

　　但截至今年6月，中投在摩根士丹利的股權(quán)由于此前的增持已經(jīng)達(dá)到11.64%。隨著美國(guó)金融監(jiān)管體制的調(diào)整，中投在美國(guó)將面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管，并履行更多的信息披露義務(wù)。

　　事實(shí)上，在涉及可能引起投資接受?chē)?guó)政府關(guān)注的行業(yè)上，中投公司對(duì)于政府監(jiān)管一直采取開(kāi)放態(tài)度。中投應(yīng)邀參與了一系列正式的多邊和雙邊對(duì)話，包括與美國(guó)、歐盟、巴西、新加坡和澳大利亞在內(nèi)的各國(guó)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行磋商。此外，中投還主動(dòng)與相關(guān)國(guó)家的監(jiān)管當(dāng)局和政府官員進(jìn)行接觸，保持了經(jīng)常性的溝通和對(duì)話。(蔣飛)