30000元不是夢 滬膠年內(nèi)有望創(chuàng)新高

　　短期天膠市場震蕩需求加劇，但膠價會在反復(fù)中持續(xù)上漲，只要站穩(wěn)25000元，其中期上漲趨勢不改，年內(nèi)甚至有望突破2006年創(chuàng)下的歷史高點(29800元/噸)。

　　進(jìn)入三季度以來，滬膠庫存一直徘徊在歷史低位，主力資金在股市反彈帶動下積極入場做多，加之基本面供需緊平衡被打破，滬膠在7月和8月的歷史淡季中走出了一波強(qiáng)力反彈行情。下半年若再出現(xiàn)極端天氣的配合，滬膠將有望上演一波反季節(jié)大漲行情。

　　供需關(guān)系偏緊

　　前期依賴于金融屬性強(qiáng)勢上漲的滬膠，近日在基本面供需上又得到了有力的支持。從短期供需上看，目前東南亞產(chǎn)地印尼、馬來及泰南3府處于穆斯林傳統(tǒng)齋月，原料交易量、工廠產(chǎn)量減少；尤其是印尼目前正處于齋月，而9月中開始的開齋節(jié)將導(dǎo)致9月中旬出現(xiàn)2周假期空白，該假期甚至?xí)�讓船運公司放假停工，而印尼南蘇門答臘已進(jìn)入落葉期，原料供應(yīng)也將減少。泰國方面，原料供應(yīng)持續(xù)吃緊，10月1日即將開征出口稅，將導(dǎo)致價格上漲，預(yù)計會引起大量的提前采購行為，目前泰國原料市場成交較為活躍，成交均價接近100泰銖，呈現(xiàn)穩(wěn)中趨漲的趨勢。

　　另外從天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC) 7月份報告來看，雖然多數(shù)國家8、9月預(yù)計產(chǎn)量均比去年有所提高，但是相比08年來看，其中數(shù)據(jù)顯示印度和馬來西亞8、9月預(yù)計產(chǎn)量均低于08年。故這種天膠供應(yīng)緊張局面將會持續(xù)。

　　進(jìn)入2010年以來，上期所天膠庫存持續(xù)下滑，于6月初達(dá)到歷史最低點，并持續(xù)在低位已經(jīng)近3個月，目前也維持在2萬噸附近的歷史低位。在傳統(tǒng)的供應(yīng)旺季，國內(nèi)外天膠市場的低庫存格局將繼續(xù)提振滬膠價格。

　　需求方面，美日等輪胎巨頭8月中旬后開始持續(xù)買入天然橡膠，國內(nèi)各大天膠市場現(xiàn)貨交投也出現(xiàn)半年久違的熱絡(luò)場面。

　　下半年極端氣候多發(fā)

　　今年以來，極端天氣正愈加頻繁地出現(xiàn)在世界人民的生活中，一貫涼爽的俄羅斯連續(xù)兩月酷熱難耐，少雨多旱的巴基斯坦也洪水滔天。下半年入汛以來，我國極端氣象事件更是多發(fā)，且災(zāi)害分布廣，造成人員傷亡和經(jīng)濟(jì)損失大。其中，華南、江南地區(qū)連遭14輪暴雨襲擊；7月，北方地區(qū)連遭5輪暴雨襲擊，渭河、遼河等流域出現(xiàn)嚴(yán)重汛情。此外，北方多地高溫突破歷史極值，南方多地高溫持續(xù)超歷史同期，導(dǎo)致連此前長期走勢較為平淡的強(qiáng)麥、早秈稻都表現(xiàn)不俗漲勢。

　　據(jù)氣象專家預(yù)計，今年我國氣候極端異常，與1998年比較相似，有可能發(fā)展為一次拉尼娜事件。就目前氣候狀況來看，今年冬天極有可能出現(xiàn)低溫現(xiàn)象。相信隨著九、十月份東南亞地區(qū)臺風(fēng)等極端氣候的頻發(fā)，將為滬膠上漲通道的維系提供有力支撐和配合。

　　反季節(jié)上行動力充足

　　每年7月就進(jìn)入割膠旺季，天然橡膠迎來供應(yīng)高峰，天膠的下游市場則迎來季節(jié)性需求淡季，從下圖歷年的走勢看，供需矛盾的逐漸顯現(xiàn)導(dǎo)致膠價在7、8月進(jìn)入下行通道。然而今年的情況卻和往年大相徑庭，橡膠價格不降反升，供應(yīng)旺季不旺，需求淡季不淡，良好的基本面因素支撐膠價節(jié)節(jié)攀升。

　　進(jìn)入8月以來，滬膠主力1101合約在24000-25000元/噸區(qū)間盤整半月有余，8月中旬，滬膠突破25000元/噸的壓力位后，在基本面利好和主力資金的推動下，滬膠發(fā)力上揚(yáng)。當(dāng)周日膠也擺脫箱體震蕩區(qū)間，沖破285點阻力位，打開上行通道。然而近期高企的天膠價格，短期內(nèi)難以被國內(nèi)買家接受，加之周邊市場中性偏空，滬膠陷入震蕩整理亦屬正常，上行動力依舊充足。 　□長江期貨 王豐