金價連創(chuàng)新高 "終極泡沫"還是"硬通貨"？

　　近期國際金價走勢，可謂激動人心。在國際經(jīng)濟復蘇形勢依然撲朔迷離、美元繼續(xù)走低的情況下，金價又如脫韁野馬，連創(chuàng)新高。金價緣何又現(xiàn)“高燒”？“瘋狂”黃金要向何處去？節(jié)節(jié)攀升的金價走勢究竟是買入信號還是撤退警告？

　　連創(chuàng)新高，金價又到暴漲時？

　　上周以來，受美聯(lián)儲即將擴大量化寬松規(guī)模的猜測影響，國際投資者風險偏好轉(zhuǎn)向，黃金投資熱潮再度被激發(fā)。本在意料之中的新一輪黃金漲勢卻比預期更兇猛，不但堅定甩開今年6月創(chuàng)出的每盎司1264美元的歷史紀錄，而且連續(xù)突進，直奔1300美元而去。

　　國際現(xiàn)貨黃金價格上周五在紐約市場以每盎司1273.90美元報收，比前周上漲28.60美元，盤中一度漲至每盎司1282.75美元，為一周內(nèi)連續(xù)第三次創(chuàng)出歷史新高。進入本周，國內(nèi)黃金市場因中秋假期休市，但國際金價依舊欲上一層樓，目前國際金價已出現(xiàn)連續(xù)多日上漲，24日紐約市場黃金以每盎司1298.10美元報收，再度刷新紀錄高位，逼近每盎司1300美元的“新巔峰”。

　　歐元區(qū)主權(quán)債務危機緩解以來，黃金、美元開始恢復負相關走勢，黃金價格要看美元臉色。正因為得益于美國消費者信心疲弱，及進一步實施量化寬松計劃的市場傳言，美元步步敗退，黃金價格才取得5月以來最大單周漲幅。

　　中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤分析，美元疲軟是黃金最近一輪上漲的主要推動力量。來自中東、土耳其和印度等國家和地區(qū)的實物需求下滑，但空頭回補買盤增多。9月和10月是典型的首飾需求旺季，印度一系列的節(jié)慶日將有助于推動黃金首飾的銷售，而西方國家的制造商則在這段時期為圣誕做庫存準備。

　　此外，資金面的因素也助推金價進一步攀升。全球黃金ETF一改上月減持的做法，在本月內(nèi)持續(xù)增持黃金，持倉量創(chuàng)新高。金價自本月初以來已上漲3.7%，ETF持倉量上升了0.5%。尤其值得關注的是：因市場波動，各國央行欲買進黃金以分散外匯儲備，也提振了買盤。數(shù)據(jù)顯示，泰國7月通過公開市場大舉增持50萬盎司黃金，增幅為20%，令黃金持有量增至320萬盎司。

　　市場人士認為，從技術面看，黃金仍處于2008年底開啟的長期上升通道內(nèi)，且技術性買盤可能將金價推至紀錄高點上方以前未觸及過的價位。

　　“終極泡沫”還是“最硬通貨”？

　　金融海嘯襲來，當國際金價首次突破1000美元大關之時，黃金泡沫論就開始在市場出現(xiàn)。而今，金價已經(jīng)盤旋越過“千一”“千二”，直奔“千三”，市場上對于黃金價值與價格的爭論更是甚囂塵上，力捧黃金為“最硬通貨”的論調(diào)有之；力壓黃金為“終極泡沫”的亦有之。

　　唱淡黃金最突出的是投資大師索羅斯，據(jù)報道，索羅斯對黃金走勢并不看好。他認為，盡管本周中創(chuàng)下歷史收盤新高的黃金期貨價格有可能在未來繼續(xù)攀升，但其最終仍是處于泡沫之中，并將黃金稱為“最終的泡沫”，盡管還會上揚，但肯定是不安全的，黃金的漲勢不會永遠持續(xù)。

　　但與之對應的是，不少機構(gòu)和投資人士認為黃金在目前已經(jīng)悄然啟動的國際貨幣體系新一輪變革中，仍將起到無可替代的作用，動蕩中的“避風港”和“硬通貨”兩大效應，將使金價難以下跌。不少投資機構(gòu)繼續(xù)看高后市，認為即將突破1300美元，沖擊1350美元的不在少數(shù)，更有機構(gòu)認為金價將上1500美元。

　　大陸期貨分析師施梁就認為，由于日本央行近期采取干預政策，日元匯率走低，大量避險資金流入金市。而市場普遍預期美元新一輪貨幣擴張將啟動，“印鈔”效應刺激下，黃金作為“硬通貨”魅力再現(xiàn)。“但必須注意到，目前發(fā)達國家的核心通脹并不突出，也就是說，金價大幅上漲趨勢也難以出現(xiàn)，高金價也會抑制實物需求，所以兩相制衡下，金價可能緩慢震蕩上升。”

　　實際上，隨著金價連續(xù)刷新紀錄，市場上對于金價未來走勢的分歧也在加大。興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒認為，在對于美元走勢和全球經(jīng)濟前景依然迷惘的市場氛圍下，震蕩中金價的再創(chuàng)新高在意料之中。其實，自從美國二季度數(shù)據(jù)低于市場預期以來，市場對于匯率和經(jīng)濟前景的困惑已經(jīng)體現(xiàn)在金價的持續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢中。在沒有趨勢性行情的真空期，金價在震蕩中再創(chuàng)歷史新高是市場參與者并不意外的情形。

　　“然而，盡管金價再創(chuàng)歷史新高，但是后市的分歧反而加大。一些人擔心黃金已經(jīng)泡沫化會突然崩盤，而另一些人則受到再創(chuàng)新高的鼓舞�！笔Y舒分析，歷史經(jīng)驗表明，如果沒有美元匯率的趨勢性行情或者某個較大非美貨幣再出危機，黃金的波動不會呈現(xiàn)比原油、銅等工業(yè)品的波動更為劇烈。因此，近期金價將會持續(xù)處于窄幅震蕩中不斷小幅創(chuàng)出歷史新高的態(tài)勢。

　　買入時機還是離場信號？

　　面對日益火爆的黃金市場和節(jié)節(jié)攀升的金價，投資者應該怎樣抉擇？屢創(chuàng)新高預示著風險加劇，近期獲利盤回吐導致金價快速下挫的行情或一觸即發(fā)，是否警示著黃金散戶投資者及時離場，還是意味著更大的行情正洶涌而來？

　　“黃金畢竟是保值品，并非最佳投資品，而且黃金不像別的大宗商品具有剛性需求，所以高金價時，一般投資者就應考慮撤離黃金投資，因為從投資角度，如果投資黃金期貨、黃金現(xiàn)貨延期等杠桿交易品種，因價格波動加劇導致風險加大，一般人未必能承受；投資實物黃金要考慮到回報率和流動性的風險�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士提醒，“近期如果黃金出現(xiàn)獲利了結(jié)行情，追高風險相當突出�！�

　　大陸期貨分析師施梁也認為：“金價漲得越快，說明獲利盤越大，那么意味著回調(diào)風險就越大，隨時可能出現(xiàn)技術性回調(diào)，目前金價仍處于明顯振蕩期，繼續(xù)向上突破和迅速調(diào)頭可能性都很大，盲目追高肯定不可取�！�

　　黃金資深人士劉山恩指出，黃金十年大牛市并未結(jié)束，仍然是較好的投資品種，但關鍵在于如何看待黃金投資。他分析，經(jīng)過測算目前金價雖然連創(chuàng)歷史新高，但實際金價仍然遠未到上一輪黃金牛市的最高點，說明空間仍然非常大。但同時必須看到，目前主導國際黃金市場并非實物需求，而是資本運作，資金套利需求會令金價大漲大跌，普通投資者即使看對黃金大勢，但如果參與交易性投資，風險依然非常大。

　　“基本面決定了黃金走勢后市看漲�！秉S金專家周洪濤認為，目前不必急于離場。關鍵是“輕倉做多、穩(wěn)健投資”，這才是高金價行情下的制勝之道。

　　但更多專家建議普通投資者不必在意金價短期漲跌得失，而是作為中長期投資，在合適的時機，多以實物黃金方式“壓箱底”，從而降低家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性風險。

　　記者了解到，即使在國內(nèi)金價逼近每克280元的歷史高位，國內(nèi)不少城市零售金價已突破每克330元的情況下，市場上實物黃金銷售依然火爆，居民實物黃金投資需求非常旺盛。中國黃金的一位負責人告訴記者：“目前已逐漸進入黃金銷售旺季，在金價創(chuàng)新高的效應下，近期黃金銷售量看漲，上海一家金店每天就能售出4公斤以上的投資金條，而隨著國慶長假到來，有望每日突破10公斤�！�(記者　陸文軍)