利多云集 刺激糖價(jià)再攀高峰

　　國(guó)際原糖期貨價(jià)格接近9個(gè)月高位，受此影響，周四(10月21日)鄭州白糖繼續(xù)上漲，盤中一度突破6500元/噸整數(shù)關(guān)口。盡管之后震蕩回落，但白糖整體強(qiáng)勢(shì)并沒(méi)有改變。結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外白糖基本面和貨幣因素來(lái)看，糖價(jià)仍有進(jìn)一步走高的可能。

　　首先，國(guó)內(nèi)白糖供應(yīng)始終是緊平衡或者要有部分靠進(jìn)口來(lái)維持，由于需求增加還可能加大對(duì)進(jìn)口的依賴程度。

　　需求方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，軟飲料的產(chǎn)量幾乎以20%以上的速度遞增，由于軟飲料是食糖消費(fèi)的大戶，這也就從另一個(gè)方面可以間接反映國(guó)內(nèi)食用糖的消費(fèi)較上一年度增加20%左右。以去年的白糖消費(fèi)量為基數(shù)，若增加20%的需求那么下年度需求量將超過(guò)1600萬(wàn)噸，即使考慮其他含糖食品增幅達(dá)不到20%的情況，預(yù)計(jì)也會(huì)逼近1500萬(wàn)噸。顯然我國(guó)會(huì)存在超過(guò)300萬(wàn)噸以上的需求缺口。

　　供給方面，今年預(yù)計(jì)增產(chǎn)幅度有限，假若增加150萬(wàn)噸左右，國(guó)內(nèi)供應(yīng)也就是1200萬(wàn)噸左右。相反，自然災(zāi)害還有可能導(dǎo)致減產(chǎn)。據(jù)中央氣象臺(tái)報(bào)道，強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“鲇魚”將于23日從廣州登陸，從而影響我國(guó)白糖產(chǎn)區(qū)。目前海南部分甘蔗已經(jīng)因?yàn)?zāi)減產(chǎn)至少5%以上，此次就算“鲇魚”不重創(chuàng)廣西主產(chǎn)區(qū)，只要外圍產(chǎn)地受到影響導(dǎo)致減產(chǎn)，也勢(shì)必會(huì)再度激發(fā)國(guó)內(nèi)本已緊張的白糖供求關(guān)系趨于惡化。在此情況下，糖價(jià)有望再度打開(kāi)上行空間。

　　其次，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格逐級(jí)走高，根據(jù)10月21日產(chǎn)區(qū)最新報(bào)價(jià)，南寧、柳州已經(jīng)達(dá)到了6520元/噸以上，提價(jià)大約70元/噸，部分銷區(qū)報(bào)價(jià)達(dá)到6800元以上，有的甚至達(dá)到7000元以上，基本上漲都在100元/噸，部分地區(qū)上漲高達(dá)150元/噸。雖然政府在拍儲(chǔ)增加供應(yīng)，但面對(duì)短缺的市場(chǎng)，拍儲(chǔ)量有限導(dǎo)致其平抑價(jià)格作用尚不明顯�；仡�2009/10榨季，可以說(shuō)糖價(jià)在拍儲(chǔ)中走高。與此同時(shí)，9月份珠江三角洲估計(jì)糖進(jìn)口到岸價(jià)格稅后價(jià)格7160元/噸，目前國(guó)際價(jià)格已經(jīng)逼近30美分/磅，進(jìn)口測(cè)算已經(jīng)超過(guò)8000元/噸。加之當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，小麥、玉米、大豆、銅、橡膠幾乎所有商品全線大漲，對(duì)白糖刺激也十分明顯，投資者紛紛加入買盤行列，主力資金也加大開(kāi)倉(cāng)力度，共同演繹白糖的牛市行情。

　　從貨幣政策方面來(lái)看，美國(guó)繼續(xù)推行量化寬松貨幣政策，加之復(fù)蘇放緩令美元走軟，進(jìn)而推高國(guó)際商品價(jià)格，反過(guò)來(lái)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。從目前來(lái)看，美元寬松量化貨幣政策還會(huì)持續(xù)，故美元近期仍難走強(qiáng)。19日我國(guó)央行為控制通脹意外加息，對(duì)全球整個(gè)商品市場(chǎng)影響甚微，各商品僅小幅下探，便繼續(xù)回到上升通道之中，行情從目前來(lái)看仍舊繼續(xù)走高。

　　因此，在需求勢(shì)頭良好、產(chǎn)量增幅有限且減產(chǎn)威脅尚存的情況下，白糖受到通脹概念和主力資金大舉推動(dòng)，后市將進(jìn)一步走高并有望再度刷新歷史高點(diǎn)。(光大期貨 車勇)