短期看美元 中期看貨幣 長(zhǎng)期看規(guī)劃(2)

　　“十二五”規(guī)劃“三大看點(diǎn)”

　　理解“十二五”規(guī)劃是理解中國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、社會(huì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的一把鑰匙。綜合來(lái)看，“十二五”規(guī)劃有三大主題可以被認(rèn)為是新的，我們可以稱(chēng)之為“三大看點(diǎn)”。

　　其一，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化-城鎮(zhèn)化和區(qū)域主體功能區(qū)主題。

　　參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，我們假定“十二五”期間的城鎮(zhèn)化速度回升至1.5%，即略高于1996年開(kāi)始的黃金十年的水平，那么，2015年中國(guó)的城鎮(zhèn)化率將為55%，遞推下來(lái)的2020年的城鎮(zhèn)化率為62%左右。這一水平略低于四小龍初步完成工業(yè)化階段的70%左右的水平，仍低于當(dāng)前俄羅斯75%和巴西85%左右的水平。考慮到2020年是中國(guó)工業(yè)化和城市化發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，我們可以設(shè)想這一城市化速度不能再低了，應(yīng)該是一個(gè)保守估計(jì)的合理數(shù)值。

　　其二，收入分配改革-擴(kuò)大消費(fèi)主題。

　　國(guó)內(nèi)已有的實(shí)證研究顯示，城鎮(zhèn)化每提高一個(gè)百分點(diǎn)，將導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)率分別在前五年、十年、二十年提高0.02、0.015、0.014個(gè)百分點(diǎn)，所以我們預(yù)計(jì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快將為未來(lái)的消費(fèi)率提高提供進(jìn)一步的保證。

　　其三，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主題。

　　當(dāng)前，我們能看到的官方版預(yù)計(jì)目標(biāo)是到2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重達(dá)到8%左右，到2020年力爭(zhēng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到15%左右；目前，這些產(chǎn)業(yè)占GDP比重不到22%。

　　我們假設(shè)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)前占GDP的比重為1.9%，“十二五”期間的GDP年均增長(zhǎng)率為9%，“十二五”至2020年的GDP年均增長(zhǎng)率為7%，則根據(jù)我們的估算，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)在“十二五”期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率必須為52%，而接下來(lái)的5年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率必須為37%。行業(yè)被賦予這樣高的整體增長(zhǎng)率意味著其一線(xiàn)龍頭企業(yè)的增長(zhǎng)將會(huì)更快。郭磊/文