多空鏖戰(zhàn)60日均線 鄭糖翹首“霜凍行情”

　　在大豆、棉花和橡膠均已跌穿60日均線的情況下，鄭糖由于現(xiàn)貨價(jià)格支撐尚可獨(dú)善其身，只是這種堅(jiān)挺可以維持多久？

　　農(nóng)產(chǎn)品資金流出成趨勢(shì)

　　本輪農(nóng)產(chǎn)品期貨牛市，很明顯是資金推動(dòng)型牛市，因此資金走向成為關(guān)鍵。當(dāng)央行9天內(nèi)兩提存款準(zhǔn)備金至歷史新高時(shí)，已經(jīng)預(yù)示著貨幣政策悄悄地在轉(zhuǎn)變，2011年面臨貨幣適度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。最近中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出“防通脹保增長(zhǎng)”口號(hào)，防通脹已經(jīng)位于首位。當(dāng)貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向緊縮，對(duì)由于資金推動(dòng)而產(chǎn)生的農(nóng)產(chǎn)品期貨牛市會(huì)起到“釜底抽薪”作用，農(nóng)產(chǎn)品期貨資金流出已成必然。但由于主流資金在此板塊介入過深，退出并不是一朝一夕的事情，因此需要一個(gè)漸退的過程，行情亦會(huì)因此而會(huì)有數(shù)次反復(fù)。

　　12月“霜凍行情”可期

　　截至11月26日甘蔗食糖主產(chǎn)區(qū)廣西已有28家開榨，占全區(qū)糖廠總數(shù)27%。由于糖廠榨季剛開始，甘蔗種植戶對(duì)甘蔗價(jià)格預(yù)期較高，惜售心態(tài)嚴(yán)重，糖廠在生產(chǎn)原料方面供應(yīng)不正常，從而造成開工生產(chǎn)率不足，食糖供應(yīng)暫時(shí)還沒能對(duì)市場(chǎng)造成太大沖擊，因此出現(xiàn)現(xiàn)貨對(duì)期貨大幅升水的現(xiàn)象，目前南寧現(xiàn)貨價(jià)格7000元對(duì)應(yīng)著期貨價(jià)格6317元，升水較大。但隨著糖廠生產(chǎn)開工率逐漸正常，新糖供應(yīng)增多，再加上前期拍賣的國(guó)儲(chǔ)糖也普遍集中在11、12月上市，供應(yīng)量恰好可以填補(bǔ)春節(jié)期間備糖高峰，失去利好因素支撐的現(xiàn)貨有下行壓力，期貨亦會(huì)被其壓低反彈空間，現(xiàn)貨與期貨間的升水會(huì)逐漸縮小。

　　唯一的變數(shù)就是下月多方期待已久的“霜凍行情”，這是多方屢試不爽的利器，不管霜凍是否真的出現(xiàn)，多方肯定會(huì)利用其大做文章。12月突襲式反彈或可預(yù)期，亦是多方主力自救的良好機(jī)會(huì)。

　　60日線附近謹(jǐn)防空頭陷阱

　　鄭糖此輪下跌1300元，反彈只有400元。400元的反彈相對(duì)于1300元的跌幅來(lái)說，反彈顯得很薄弱。弱勢(shì)的反彈說明多方對(duì)后市信心不足。11月15日持倉(cāng)量急減14萬(wàn)手，空方似已見好就收，下跌空間亦已變得相對(duì)有限，因此在目前位置形成一個(gè)小平臺(tái)并取得短暫平衡也比較合理，只是時(shí)間越長(zhǎng)對(duì)多方就變得越不利。平衡終會(huì)被打破，結(jié)合目前政策、市場(chǎng)氣氛，判斷下行壓力較大。本周一空方再次發(fā)動(dòng)攻擊，低探6311元后再次被多方強(qiáng)行拉起，技術(shù)上已是兩天持續(xù)減倉(cāng)，60日均線也因此成為多空雙方爭(zhēng)持的重要點(diǎn)位。

　　從技術(shù)上分析，SR1109在5900元一線支撐力度很強(qiáng)，有可能成為形成空頭陷阱的點(diǎn)位，同時(shí)亦有形成中期底部的可能，屆時(shí)在“霜凍行情”的刺激下，鄭糖再起波瀾亦有可能，行情的時(shí)間點(diǎn)在12月中旬左右。(華泰長(zhǎng)城期貨 陳維倬)