今年，萬能險(xiǎn)市場延續(xù)2009年的格局，主要產(chǎn)品的結(jié)算利率繼續(xù)下調(diào)。伴隨多次下調(diào)，越來越多的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率進(jìn)入了“三”時(shí)代，對(duì)比昔日“五”時(shí)代的盛況，自然讓投保人略顯失望。那么，現(xiàn)在的這個(gè)大環(huán)境下，萬能險(xiǎn)還值得買嗎？

　　萬能險(xiǎn)步入“三”時(shí)代

　　2008年，萬能險(xiǎn)處于高息時(shí)代，5厘以上的萬能險(xiǎn)可謂是滿街都是。但是，伴隨整個(gè)貨幣市場收益率水平的下降，萬能險(xiǎn)自2009年以來就跌不停，主流結(jié)算利率從2008年的“五”時(shí)代，到2009年的“四”時(shí)代，而如今更是步入了“三”時(shí)代。

　　在筆者了解的7家公司的8款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品中，目前已經(jīng)有4款的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率為“3”字頭，分別為新華人壽得意理財(cái)?shù)?.8厘、太平洋安泰財(cái)富人生的3.7厘、太平人壽盈利多2007的3.8厘和太平洋保險(xiǎn)華彩人生的3.85厘。尤其值得注意的是新華人壽的得意理財(cái)萬能險(xiǎn)，這款產(chǎn)品自2008年12月開始便始終維持4厘的結(jié)算利率，在堅(jiān)持了一年多之后終于在2010年4月下調(diào)了結(jié)算利率，這是否會(huì)成為未來結(jié)算利率進(jìn)一步下降的開端，值得關(guān)注。

　　至于另外4款結(jié)算利率仍在4厘以上的萬能險(xiǎn)，分別為中國人壽瑞安萬能險(xiǎn)4厘、平安個(gè)人萬能險(xiǎn)的4.125厘、平安銀保萬能險(xiǎn)的4厘和泰康人壽放心理財(cái)?shù)?.15厘。不過，作為高息萬能險(xiǎn)的代表，平安個(gè)人萬能險(xiǎn)雖依然維持在4厘之上，但是今年以來卻是降息不停，從1月的4.5厘、2月的4.38厘、3月的4.25厘再到4月4.125厘，照此趨勢(shì)恐怕未來仍有進(jìn)一步下調(diào)的可能。

　　綜合比較選購萬能險(xiǎn)

　　在考慮是否要購買一個(gè)金融投資產(chǎn)品的時(shí)候，不僅僅是要縱向比較其歷史收益水平，更重要的是橫向與其他的投資產(chǎn)品進(jìn)行比較。

　　如果不考慮萬能險(xiǎn)的初始費(fèi)率和退保費(fèi)率，那么就流動(dòng)性而言，萬能險(xiǎn)是可以與銀行存款、貨幣市場基金相媲美的。正因此，衡量萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率，也當(dāng)與這些品種的收益率相比較。

　　先看銀行存款這塊，目前活期利率不過0.36厘，而萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率幾乎是十倍于此。至于定期存款，雖然利率較高，但是5年期也不過3.6厘。

　　再看貨幣市場基金，雖然擁有僅僅略遜于活期存款的流動(dòng)性和1年期存款相近的收益率，但是目前市場主流的貨幣市場基金的7日年化收益率也不過在2厘上下，相比萬能險(xiǎn)也依然遜色。

　　綜合比較這三者，對(duì)于那些有閑錢短期不打算使用的投資者，將閑錢以萬能險(xiǎn)的形式放著，是可以獲得相對(duì)較高的收益率的——當(dāng)然要收回初始費(fèi)用(躉交一般為2-3%)的支出，則萬能險(xiǎn)仍必須以相對(duì)較長最好是三至五年的持有周期來進(jìn)行考慮。萬能險(xiǎn)雖然具有可隨時(shí)支取并不影響已獲得結(jié)算收益的特性，但由于初始費(fèi)用和投保費(fèi)率的存在，其根本上不適合僅用于短期持有。

　　勿將萬能險(xiǎn)看成單純投資

　　萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)，這是投資類保險(xiǎn)的三駕馬車。談及萬能險(xiǎn)，絕大多數(shù)投保者想到的也是其投資屬性，考慮的是其每個(gè)月計(jì)算的結(jié)算收益部分。但是，萬能險(xiǎn)終究是一種保險(xiǎn)，其特殊的結(jié)構(gòu)決定了投保人可以借此獲得低保費(fèi)購買人壽保障的渠道。

　　人壽保險(xiǎn)，有兩種方法計(jì)算保費(fèi)。一種是自然保費(fèi)，一種是均衡保費(fèi)。前者是按照當(dāng)年的風(fēng)險(xiǎn)程度來計(jì)算真實(shí)保費(fèi)，所以，伴隨投保人年齡的上升保費(fèi)會(huì)急劇上升；而后者則是在前者基礎(chǔ)上做了一個(gè)平均化，年輕自然保費(fèi)低時(shí)多繳納些保費(fèi)，到年老自然保費(fèi)高時(shí)就可以少繳納一些，由此平滑保費(fèi)繳納的變化——此法雖好，但是年輕時(shí)繳費(fèi)壓力就會(huì)較大，尤其那些剛剛工作收入較低的大學(xué)生，這時(shí)候自然保費(fèi)就比較合適了。

　　不過，采用純粹自然保費(fèi)的保險(xiǎn)并不好買，往往是以附加險(xiǎn)的形式依附于分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)這些投資型保險(xiǎn)。而通過萬能險(xiǎn)買自然保費(fèi)的附加壽險(xiǎn)，則是相對(duì)比較好的選擇。相比投連險(xiǎn)，萬能險(xiǎn)收益比較穩(wěn)定可以規(guī)避股市波動(dòng)的影響；相比分紅險(xiǎn)復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，則更具透明性。(鄧海平)