券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)憑借產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活，成功躲過4月以來的大跌，產(chǎn)品發(fā)行提速。截至昨日，今年已有33只券商集合理財(cái)產(chǎn)品獲批，達(dá)到去年總數(shù)的70.21%；已成立31只，募資299.32億元。同時(shí)，國內(nèi)首只券商ETF聯(lián)接產(chǎn)品——國泰君安上證央企指數(shù)增強(qiáng)集合計(jì)劃日前正式發(fā)售。

　　配置靈活 躲過大跌

　　與公募基金相比，券商理財(cái)?shù)膬?yōu)勢是比較抗跌。自4月15日調(diào)整開始，滬指累計(jì)下跌已經(jīng)達(dá)到16.12%，而券商集合理財(cái)產(chǎn)品在一季度大幅減倉24.48%，同期公募的減倉僅在2%-3%。所以，券商集合理財(cái)躲過了此輪大跌。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2008年熊市中，券商集合理財(cái)也往往能跑贏大盤以及公募基金，目前該類產(chǎn)品的重倉股最小跌幅也僅為3.12%。

　　從上周看，各類理財(cái)產(chǎn)品平均收益均為負(fù)，股票型開基凈值平均跌2.33%，混合型開基凈值平均下跌1.79%。非限定類券商集合理財(cái)產(chǎn)品凈值縮水，但幅度均小于對應(yīng)類型公募基金。其中，股票型券商集合理財(cái)產(chǎn)品平均跌1.5%，混合型券商集合理財(cái)產(chǎn)品平均跌1.72%，F(xiàn)OF平均跌1.44%。

　　從產(chǎn)品類型看，混合型產(chǎn)品成為今年券商集合理財(cái)?shù)闹髁髌贩N，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日，今年共有18只混合型券商集合理財(cái)產(chǎn)品獲批，占總量的56.25%，超過該類產(chǎn)品2009年全年獲批數(shù)量(17只)。

　　另外還有7只FOF、4只股票型、3只債券型和1只貨幣型產(chǎn)品獲批。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的大幅增加，和監(jiān)管層的放開有關(guān)。

　　發(fā)行提速 創(chuàng)新不斷

　　在發(fā)行放量的同時(shí)，該類產(chǎn)品也開始大打創(chuàng)新牌。國內(nèi)首只券商ETF聯(lián)接產(chǎn)品——國泰君安上證央企指數(shù)增強(qiáng)集合計(jì)劃，在設(shè)計(jì)上力求充分發(fā)揮管理人套利方面的優(yōu)勢，將被動(dòng)復(fù)制與主動(dòng)套利相結(jié)合，以復(fù)制、跟蹤上證央企50價(jià)格指數(shù)為原則，以ETF指基套利為補(bǔ)充，達(dá)到“指數(shù)增強(qiáng)”的目的。

　　與一般券商理財(cái)產(chǎn)品相比，該產(chǎn)品的流動(dòng)性非常好。封閉期結(jié)束后，投資者在續(xù)存期每個(gè)工作日都可進(jìn)出操作；該產(chǎn)品管理費(fèi)和托管費(fèi)分別按凈值的0.3%和0.02%年費(fèi)率計(jì)提，顯著低于市場上相似的指基產(chǎn)品。

　　另一個(gè)例子是東方證券日前推出的“東方紅基金寶”FOF產(chǎn)品，其倉位靈活，投資于基金的倉位為15%-95%，權(quán)益類資產(chǎn)投資占比為0-30%，固定收益率產(chǎn)品投資占比為0-80%，較之普通FOF產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資范圍更靈活，能最大限度把握市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　通過對東方紅基金寶的過往業(yè)績進(jìn)行模擬發(fā)現(xiàn)，2008年1月1日至2010年3月30日，滬深300指數(shù)下跌37.37%，東方紅基金寶的模擬收益高達(dá)34.22%，且東方紅基金寶超額收益的取得主要集中于市場下跌和震蕩階段。