中新網(wǎng)6月22日電 英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》近日發(fā)表國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維爾•布蘭查德的文章，再次分析了一個(gè)被持續(xù)討論的“話題”：中美在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中發(fā)揮主要作用。文章摘錄如下：

　　2007年，由于擔(dān)心經(jīng)常賬戶失衡規(guī)模日益增大，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)組織了多邊磋商，討論如何應(yīng)對(duì)這一問題，最終與會(huì)者達(dá)成廣泛共識(shí)。簡(jiǎn)言之：讓美國(guó)消費(fèi)者減少支出，讓中國(guó)消費(fèi)者擴(kuò)大支出。這對(duì)于美國(guó)、中國(guó)乃至全球都有利。(會(huì)談也向其它參與者——日本、歐洲、沙特——傳遞了信號(hào)。)

　　有利于美國(guó)：美國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)狂潮是不明智之舉，許多人退休后將面臨問題。

　　有利于中國(guó)：中國(guó)的大規(guī)模儲(chǔ)蓄反映出國(guó)內(nèi)社保體系尚不完善。改進(jìn)醫(yī)療和養(yǎng)老保險(xiǎn)本身就是受歡迎的舉措，并且會(huì)令消費(fèi)者增加支出。

　　有利于全球：消費(fèi)模式的改變或許能保持中美兩國(guó)的完全就業(yè)，并緩解經(jīng)常賬戶失衡。隨著這種有序調(diào)整過程的出現(xiàn)以及失衡狀況穩(wěn)步改善，美元匯率突然暴跌的風(fēng)險(xiǎn)將降低。全球?qū)⑻幱诟�佳狀態(tài)。

　　此次危機(jī)本身并非由全球失衡導(dǎo)致。美元也沒有像人們擔(dān)心的那樣出現(xiàn)暴跌。而且，自從危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，解決全球失衡的重要性已經(jīng)下滑，應(yīng)對(duì)金融體系的狀況理所當(dāng)然成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　然而，隨著危機(jī)演變，我們開始考慮最終的復(fù)蘇之道，全球失衡的問題可能會(huì)再次排到前列。美國(guó)和中國(guó)將不得不再次扮演重要角色。

　　目前，美國(guó)消費(fèi)者終于在削減支出。他們損失了大量財(cái)富，而且需要花費(fèi)多年時(shí)間增加儲(chǔ)蓄，才能彌補(bǔ)這些損失。更為重要的是，他們學(xué)到了一個(gè)更、普遍的教訓(xùn)：全球的風(fēng)險(xiǎn)高于他們之前的想象。股市和房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌，而且下跌幅度極大。退休計(jì)劃可能需要更多的儲(chǔ)蓄，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過危機(jī)爆發(fā)前人們認(rèn)為明智的水平。

　　為了應(yīng)對(duì)此次危機(jī)，中國(guó)啟動(dòng)了大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張，重點(diǎn)是投資，而非消費(fèi)。鑒于迅速增加支出的必要性，這是一項(xiàng)合理政策，但問題在于，隨著時(shí)間的流逝，中國(guó)是否會(huì)擴(kuò)大消費(fèi)。如果答案是肯定的，那么2007年提出的總體規(guī)劃可能就會(huì)成立。美國(guó)凈出口增加將取代美國(guó)消費(fèi)，幫助支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。中國(guó)消費(fèi)增加將彌補(bǔ)出口減少的損失，并使中國(guó)得以維持高增長(zhǎng)。全球復(fù)蘇就能繼續(xù)下去，我們也就能創(chuàng)造一個(gè)更為平衡的全球經(jīng)濟(jì)。

　　這種設(shè)想會(huì)自然而然的進(jìn)行到底嗎？中國(guó)已宣布雄心勃勃的醫(yī)療改革計(jì)劃，其方向是正確的，但中國(guó)成功的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式不會(huì)在一夜之間消失。另外，此次危機(jī)可能已使許多國(guó)家累積更多外匯儲(chǔ)備，因此經(jīng)常賬戶盈余規(guī)模將有增無(wú)減。這些國(guó)家不會(huì)希望本國(guó)貨幣兌美元匯率上升，因此也不希望美國(guó)凈出口增加。

　　如果沒有出現(xiàn)再平衡，怎么辦呢？如果國(guó)內(nèi)需求不能持續(xù)，凈出口沒能增加，一旦財(cái)政刺激逐步取消，美國(guó)的復(fù)蘇進(jìn)程便可能遭到削弱。在正常狀況下，通過下調(diào)利率和增加需求，貨幣政策可能會(huì)有所幫助；如今并非正常時(shí)期，利率也不可能繼續(xù)下調(diào)。因此，美國(guó)政府將面臨巨大壓力，只要私人需求疲弱，美國(guó)政府就要保持強(qiáng)有力的財(cái)政刺激，這可能會(huì)帶來(lái)規(guī)模更大且時(shí)間更長(zhǎng)的赤字，超過人們認(rèn)為明智的水平。盡管為了應(yīng)對(duì)此次危機(jī)，強(qiáng)有力大的財(cái)政刺激是必須的，現(xiàn)在依然如此，但它不可能永遠(yuǎn)繼續(xù)下去；在某個(gè)階段，債務(wù)動(dòng)力將變得不可持續(xù)，市場(chǎng)做出反應(yīng)，財(cái)政赤字將起到反作用。疲弱的美國(guó)復(fù)蘇和不可持續(xù)的美國(guó)債務(wù)動(dòng)力都不太可能對(duì)世界有益。前者可能意味著全球復(fù)蘇停滯；后者可能意味著金融市場(chǎng)混亂。

　　持續(xù)復(fù)蘇需要美國(guó)降低國(guó)內(nèi)支出、中國(guó)以及全球其它大部分國(guó)家提高國(guó)內(nèi)支出。過去一年，在避免危機(jī)惡化方面，全球合作發(fā)揮了關(guān)鍵作用，現(xiàn)在需要進(jìn)行更多全球合作，而美國(guó)和中國(guó)將發(fā)揮主要作用。(國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維爾•布蘭查德 譯者/梁艷裳)