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中國(guó)股市6年從終點(diǎn)回到起點(diǎn) 還有什么值得期盼?

2005年04月26日 10:12

  中新網(wǎng)4月26日電 據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道,1147-1152點(diǎn),這個(gè)滬綜指自1999年5月21日就留下的向上跳空缺口,昨日盤中被回補(bǔ)。雖然從指數(shù)上看,目前僅僅是回到了6年前的起點(diǎn),但個(gè)股殺跌行為的慘烈,也進(jìn)一步佐證了股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)的不可逆轉(zhuǎn)性。當(dāng)終點(diǎn)又回到起點(diǎn)時(shí),市場(chǎng)中有沒(méi)有值得投資者期盼的東西呢?

  盡快解決股權(quán)分置是最好補(bǔ)償

  有分析人士指出,股權(quán)分置問(wèn)題的解決是股市向好的必要條件而非充分條件,原有股權(quán)結(jié)構(gòu)的瓦解不可能帶來(lái)上市公司業(yè)績(jī)的改變。如果作為股市根本的上市公司業(yè)績(jī)沒(méi)有整體的質(zhì)的改變,在“價(jià)值理念”已然根深蒂固的當(dāng)前市場(chǎng)中,“轉(zhuǎn)折”之說(shuō)似乎尚未來(lái)臨,這恐怕是市場(chǎng)僅上漲了一天的原因之一。

  當(dāng)然,盡快從根本上消除“惡意圈錢”、“違規(guī)擔(dān)!薄ⅰ疤涂丈鲜泄尽钡痊F(xiàn)象的最佳途徑,現(xiàn)在恐怕非“股權(quán)分置破題”莫屬。也只有盡快解決股權(quán)分置問(wèn)題,讓市場(chǎng)尤其是場(chǎng)外機(jī)構(gòu)有相對(duì)明確的預(yù)期,才可能逐步吸引更多的資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。當(dāng)前市場(chǎng)往往糾纏于“含權(quán)”、“補(bǔ)償”等字眼,其實(shí)以最快的速度和決心解決這一沉積在市場(chǎng)多年的“頑疾”,恐怕才是對(duì)廣大投資者最好的“補(bǔ)償”,一拖再拖只能讓市場(chǎng)以不斷下跌來(lái)解決這一問(wèn)題。

  真正雙向擴(kuò)容但愿不總是藍(lán)圖

  寶鋼增發(fā)是4月下跌的導(dǎo)火索,其實(shí)一個(gè)寶鋼股份不可能把大盤壓垮,真正壓垮大盤的是對(duì)未來(lái)市場(chǎng)大規(guī)模融資的預(yù)期。昨日大盤創(chuàng)出新低的一個(gè)動(dòng)力恐怕就是IPO申請(qǐng)審核的重新開閘。

  管理層不斷將合規(guī)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道打通,是希望實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)資金與融資的良性雙向擴(kuò)容。但在融資硬擴(kuò)容預(yù)期不斷強(qiáng)化的現(xiàn)實(shí)面前,資金軟擴(kuò)容預(yù)期顯得弱了許多。有觀點(diǎn)指出,在目前政策環(huán)境下,能夠和愿意進(jìn)入資本市場(chǎng)的資金是有限緩慢增長(zhǎng)的,難怪有眾多市場(chǎng)資深人士呼吁:基金需要保險(xiǎn)資金并肩作戰(zhàn)。

  然而,資金既有逐利性,更有自我保護(hù)的安全意識(shí)。當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益明顯難以成為對(duì)等條件的情況下,誰(shuí)可能不顧一切地將資金投進(jìn)去呢?如果說(shuō)現(xiàn)在的基金力不從心的話,那么保險(xiǎn)資金等更大規(guī)模的場(chǎng)外資金,在當(dāng)前融資者本位市場(chǎng)狀況沒(méi)有改變的情況下也是有心無(wú)力。

  跌出價(jià)值的個(gè)股值得期待

  近期個(gè)股的大面積下跌可謂泥沙俱下,相信其中并不是沒(méi)有值得留意的股票。有市場(chǎng)人士指出,雖然大盤可能還會(huì)下行,絕地反擊的條件還沒(méi)有,但現(xiàn)在應(yīng)該關(guān)注個(gè)股跌出來(lái)的價(jià)值。所謂個(gè)股跌出來(lái)的價(jià)值是指跟隨大盤下跌、基本面沒(méi)有問(wèn)題、介入資金因恐慌而不計(jì)成本殺出所造成的個(gè)股大幅下跌,進(jìn)而形成其價(jià)格與價(jià)值嚴(yán)重背離。這類個(gè)股一是由于混跡于大部分下跌股中難以分辨,二是由于機(jī)構(gòu)目前只關(guān)心自身重倉(cāng)股而無(wú)暇顧及,所以造成魚龍混雜的局面。但這并不代表此類個(gè)股不會(huì)出現(xiàn)回歸性的上漲,這就要求投資者根據(jù)盤面變化和個(gè)股情況仔細(xì)甄別,而現(xiàn)在它們就隱藏在諸多超跌股中,機(jī)構(gòu)對(duì)于個(gè)股的評(píng)級(jí)隨著股價(jià)的上下波動(dòng)而不斷變化也充分說(shuō)明,個(gè)股存在跌出來(lái)的價(jià)值。

  經(jīng)過(guò)六年的輪回,市場(chǎng)已然慢慢打破了原先的許多經(jīng)驗(yàn)與格局。六年新低不僅帶來(lái)了財(cái)富的縮水,還令投資者在不斷輪換的希望與失望中流失著信心。因此,在繼續(xù)給予政策面以期望的同時(shí),根據(jù)市場(chǎng)新格局制定相應(yīng)的長(zhǎng)期策略和短期戰(zhàn)術(shù)才更切實(shí)際。(王磊)

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