昨日(28日)，標(biāo)準(zhǔn)普爾揭曉了中國最大的100家上市公司名單，中石化2004年以銷售收入5906億元人民幣位居首位，中石油2004年凈收入1029億元人民幣，為盈利第一大戶。
此次評級，標(biāo)準(zhǔn)普爾采用的標(biāo)準(zhǔn)是最新的企業(yè)經(jīng)營收入規(guī)模。入選最多的行業(yè)是鋼鐵生產(chǎn)業(yè)，共22家公司入選，包括五礦發(fā)展股份有限公司、寶山鋼鐵股份有限公司等；其次是石油與石化業(yè)，共14家入選，其中大多數(shù)與中石化集團(tuán)有關(guān)。標(biāo)準(zhǔn)普爾大中華區(qū)企業(yè)評級主管白培睿指出，原油價(jià)格的不斷上漲是石油和石化業(yè)收入猛增的主要原因。另外，名列100大的其他一些大公司還包括中國移動、中國電信、中海油等。
報(bào)告顯示，入選100大的公司中87家與去年相同。首次入選100大的公司大部分是因?yàn)樽罱鼊倓偵鲜�，比如中國網(wǎng)通、中國國際航空公司、中芯國際集成電路制造有限公司等。與此相反，有些公司的收入增長沒有其他頂級公司快甚至有所下降，結(jié)果從100大名單中退出，比如華晨中國汽車控股有限公司、深圳開發(fā)科技股份有限公司等，總共有13家公司從100大名單中退出。
標(biāo)準(zhǔn)普爾報(bào)告認(rèn)為，盡管中國政府對部分行業(yè)實(shí)施緊縮政策，但從整體上講，中國企業(yè)依然保持穩(wěn)健增長。目前由于產(chǎn)能過剩和經(jīng)濟(jì)瓶頸形成的成本上揚(yáng)已經(jīng)導(dǎo)致許多中下游企業(yè)的利潤下降，例如受煤炭價(jià)格上漲影響，一些電力公司的利潤出現(xiàn)了大幅下滑。報(bào)告預(yù)測，2005-2006年中國企業(yè)的盈利水平將出現(xiàn)放緩的趨勢。
白培睿最后指出，“值得期待的是，在未來的10年里，必然會有一些企業(yè)能夠從現(xiàn)在的100大企業(yè)名單上脫穎而出成為最后的贏家，而有一些企業(yè)則會被淘汰出局。那些能夠調(diào)整管理理念的公司將可以發(fā)展成為高效率的國際化企業(yè)。”
中國上市公司面臨五大“不明朗”因素
昨日，標(biāo)準(zhǔn)普爾在其發(fā)布的“中國100大企業(yè)：轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟(jì)”報(bào)告中指出，中國企業(yè)當(dāng)前面臨著五個重大不明朗因素，分別為：公司利潤的下降、部分行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、人民幣升值、產(chǎn)業(yè)整合和企業(yè)的海外擴(kuò)張。
利潤幅度繼續(xù)下降
入選的100大企業(yè)2004年的利潤合計(jì)上漲了39%。但是如果不包括與原材料有關(guān)的企業(yè)如鋼鐵、礦產(chǎn)品、石油石化等領(lǐng)域的公司，則2004年利潤的增長將大幅下降至25%。標(biāo)準(zhǔn)普爾指出，高成本投入和產(chǎn)能過剩引起的持續(xù)價(jià)格競爭將在某些行業(yè)造成利潤空間進(jìn)一步緊縮。具體而言，利潤下滑的最大風(fēng)險(xiǎn)將出現(xiàn)在汽車、電力、建筑材料和電器產(chǎn)品等行業(yè)。例如，國內(nèi)汽車工業(yè)今年第一季度的總利潤比去年同期下降了59%，這是自去年第三季度以來連續(xù)三個季度下降。
緊縮措施導(dǎo)致部分行業(yè)產(chǎn)能過剩
由于新的緊縮措施將沖擊與房地產(chǎn)有關(guān)聯(lián)的行業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)普爾對一些規(guī)模較小的房地產(chǎn)開發(fā)商、水泥生產(chǎn)商“持謹(jǐn)慎態(tài)度”，因?yàn)檫@些產(chǎn)品的不確定性在增加，同時房屋貸款的緊縮措施對價(jià)格的前景也產(chǎn)生不確定的影響。中國最大的水泥生產(chǎn)商安徽海螺水泥股份有限公司就是因?yàn)槌杀旧仙托枨笃＼�，其第一季度凈利潤比去年同期下�?5.1%。
海螺水泥表示，政府冷卻經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)空政策減慢了新的建筑項(xiàng)目的開發(fā)，導(dǎo)致對水泥的需求減弱。
整合不可避免
標(biāo)準(zhǔn)普爾報(bào)告指出，某些行業(yè)利潤的下降將加速行業(yè)的整合過程。最有可能發(fā)生整合的工業(yè)包括汽車制造、房地產(chǎn)、低端鋼鐵和手機(jī)制造。但整合的過程可能會拖長，并可能會受到政治的高度影響。鋼鐵行業(yè)是行業(yè)整合的典型例子，中國最大的鋼鐵企業(yè)寶鋼今年早些時候宣布它將從其母公司手中收購多家鋼廠以及原料、物流和貿(mào)易企業(yè)。
人民幣升值的影響
報(bào)告認(rèn)為，人民幣升值的最大受益者將是航空公司，因?yàn)槠渫鈳艂鶆?wù)兌換成人民幣后將帶來巨大的收益。煉油企業(yè)也是最大的受益者，它們將受益于原料進(jìn)口成本的下降。另一方面，升值后的人民幣將對出口導(dǎo)向企業(yè)的利潤形成壓力，尤其是競爭力較弱的公司，它們一般沒有能力將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給顧客。下游化工企業(yè)也將受害，它們有很高比例的收入是以美元計(jì)算的。
海外擴(kuò)張前景不定
中國的公司已經(jīng)開始從事外向型投資，例如聯(lián)想收購IBM公司的個人電腦業(yè)務(wù)以及國有石油公司投資海外能源項(xiàng)目。其中特別引人注目的是，中海油公司宣布其已經(jīng)就雪弗龍石油公司出價(jià)164億美元收購尤尼科石油公司的要約提出了競購要約。標(biāo)準(zhǔn)普爾指出，中國大型企業(yè)向海外擴(kuò)張是另一個不明朗因素。規(guī)模較大的中國公司在產(chǎn)業(yè)重組和業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中資本開支將會迅猛增加，從而可能導(dǎo)致海外投資、合并及并購活動。這些活動將產(chǎn)生重大的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(張培娟)
來源：《北京現(xiàn)代商報(bào)》
