4天17家公司“趕考” 創(chuàng)業(yè)板加速“淘沙”

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)公告，6月25日至6月30日4個(gè)工作日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委將連續(xù)召開9次會(huì)議，合計(jì)審核17家公司的IPO申請(qǐng)，其密度為創(chuàng)業(yè)板常規(guī)審核以來最大。從最新的過會(huì)情況看，新能源公司成為贏家，浙江向日葵等3家公司均順利闖關(guān)。

　　信息技術(shù)類公司“折戟”多

　　從行業(yè)分布看，這17家公司分屬新能源、信息技術(shù)、電子信息、影視文化、精細(xì)化工等多個(gè)領(lǐng)域，其中招投標(biāo)服務(wù)、生鮮乳供應(yīng)商等業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)板首度出現(xiàn)，傳統(tǒng)制造業(yè)幾乎絕跡。更值得一提的是，此前在創(chuàng)業(yè)板占據(jù)“第一大陣營”的信息技術(shù)行業(yè)，本輪涉及的僅有順網(wǎng)科技一家。

　　上會(huì)公司行業(yè)分布的調(diào)整，與監(jiān)管部門的引導(dǎo)風(fēng)向密不可分。今年3月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》，明確了保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)推薦和審慎推薦的領(lǐng)域。其后召開的監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會(huì)，監(jiān)管層又就創(chuàng)業(yè)板定位、發(fā)審要求、相關(guān)法規(guī)的執(zhí)行口徑等作出全面梳理，并闡述了判斷企業(yè)成長性的15個(gè)要點(diǎn)。

　　有保薦人向記者證實(shí)，在監(jiān)管部門提出新要求后，券商就擬申報(bào)的項(xiàng)目進(jìn)行重新梳理，剔除了部分不符行業(yè)導(dǎo)向的項(xiàng)目。在此之后，多家經(jīng)營規(guī)模較小、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不顯著的信息技術(shù)類公司接連被否，使信息技術(shù)業(yè)成為上會(huì)折戟的“重災(zāi)區(qū)”。

　　“新能源板塊”突然群起

　　與信息技術(shù)“淪陷”形成鮮明對(duì)比的是，“重點(diǎn)推薦”名單中位列第一的新能源領(lǐng)域，本輪有泰勝風(fēng)能、東方日升、向日葵光能3家公司上會(huì)。其中，泰勝風(fēng)能是國內(nèi)第一家專業(yè)生產(chǎn)風(fēng)機(jī)塔架的公司，東方日升和向日葵光能均主營太陽能電池片及組件，3家公司均順利過會(huì)。而在目前上市的創(chuàng)業(yè)板陣營中，還沒有純正的新能源公司。

　　從經(jīng)營角度看，屬于資金密集型的新能源公司體量都較為龐大，業(yè)績表現(xiàn)比較靚麗。如泰勝風(fēng)能最近三年?duì)I業(yè)總收入、凈利潤的復(fù)合增長率分別是52.53%、111.32%，2009年?duì)I業(yè)收入逾5億元。東方日升最近3年的主營收入、和凈利潤復(fù)合增長率分別為73.88%、1137.89%，2009年主營收入、凈利潤分別達(dá)到8.4億元和1.16億元。

　　顯然，與一些“弱不禁風(fēng)”的輕資產(chǎn)、小規(guī)模公司相比，新能源公司的經(jīng)營能力、成長空間更值得信賴。

　　被否公司“禍起”過度包裝？

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公告，前述17家公司中有14家已經(jīng)審核，廣東廣機(jī)招標(biāo)、四川優(yōu)機(jī)實(shí)業(yè)、湖南金能科技3家公司遭否。

　　從預(yù)披露材料分析，同樣打著“一站式服務(wù)”概念的廣機(jī)招標(biāo)、優(yōu)機(jī)實(shí)業(yè)有過度包裝之嫌。

　　國資背景的廣機(jī)招標(biāo)，主要根據(jù)客戶采購需求，在提供招標(biāo)代理服務(wù)的基礎(chǔ)上延伸為客戶提供后續(xù)招標(biāo)增值服務(wù)，即將招標(biāo)代理服務(wù)及招標(biāo)增值服務(wù)進(jìn)行融合，“為客戶提供一站式招標(biāo)采購服務(wù)”。而事實(shí)上，在充分競(jìng)爭(zhēng)的招標(biāo)采購服務(wù)市場(chǎng)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力并不凸顯。資料顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為23.50%、20.03%和16.86%，呈逐年下降趨勢(shì)。而且，廣機(jī)招標(biāo)存在對(duì)廣東市場(chǎng)的單一市場(chǎng)依賴風(fēng)險(xiǎn)。

　　優(yōu)機(jī)實(shí)業(yè)的業(yè)務(wù)與廣機(jī)招標(biāo)“異曲同工”，其主要根據(jù)客戶需求，提供與定制化機(jī)械零部件采購有關(guān)的全面解決方案，產(chǎn)品主要出口。優(yōu)機(jī)實(shí)業(yè)的商業(yè)模式被描述為“一站式定制服務(wù)”，其將不具有制造比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品外包給第三方制造商來完成，將資源集中于構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力上。

　　然而，業(yè)內(nèi)人士表示，該種模式實(shí)質(zhì)是將貿(mào)易向生產(chǎn)領(lǐng)域延伸，并沒有多少技術(shù)含量。而且，優(yōu)機(jī)實(shí)業(yè)2009年的營業(yè)收入比2008年出現(xiàn)下滑，同時(shí)凈利潤增幅不高，未來成長性堪憂。在外界對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司過度包裝頗有微詞的背景下，監(jiān)管部門無疑會(huì)對(duì)此重點(diǎn)關(guān)注。

　　主要為工業(yè)炸藥生產(chǎn)和使用提供技術(shù)、裝備、原輔材料和工程爆破等服務(wù)的金能科技，止步創(chuàng)業(yè)板的主因或許還是經(jīng)營規(guī)模。公司發(fā)行前總股本僅為3500萬股，報(bào)告期內(nèi)年度凈利潤均不足2000萬元。在此之前，營業(yè)收入、凈利潤規(guī)模較小的公司上會(huì)遭否已有多個(gè)案例。記者 吳正懿