摩根大通：煤炭供求下半年趨向平衡

　　摩根大通董事總經(jīng)理李晶6月30日表示，發(fā)改委近期要求全國(guó)主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)維持煤炭?jī)r(jià)格的穩(wěn)定，這一聲明并不意味著政府將進(jìn)行更廣泛的價(jià)格干預(yù)。她認(rèn)為煤炭供求應(yīng)該會(huì)于2010年下半年進(jìn)一步平衡。

　　李晶表示，根據(jù)發(fā)改委發(fā)布的一份聲明，煤企已被要求在6月底之前退回另行上調(diào)價(jià)格產(chǎn)生的額外收入，以及禁止帶頭漲價(jià)。這些調(diào)控政策的持續(xù)時(shí)間尚不得而知。盡管煤企按照目前的價(jià)格水平仍能獲得高利潤(rùn)，但投資者對(duì)其未來利潤(rùn)率的憂慮對(duì)近期煤炭股形成壓力。

　　煤炭采購(gòu)占生產(chǎn)成本約70%的電力企業(yè)，年內(nèi)面臨陷入虧損的風(fēng)險(xiǎn)。1至5月份，超過40%的電力企業(yè)面臨虧損，但因決策者不愿看到通脹壓力加大，因此政府此次出手控制煤炭?jī)r(jià)格是短期除上調(diào)電價(jià)之外的另一個(gè)選擇。鑒于7-8月份的通脹預(yù)期將有所放緩，李晶認(rèn)為此次調(diào)控并不意味著政府將進(jìn)行更廣泛的價(jià)格干預(yù)。

　　李晶認(rèn)為，煤炭供求應(yīng)該會(huì)于2010年下半年進(jìn)一步平衡。盡管1至5月份的用電量增加23%，但根據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)的預(yù)測(cè)，2010年全年的用電量?jī)H會(huì)增加9%。這反映了因2009年的基數(shù)較高以及固定資產(chǎn)投資減速，下半年的用電量會(huì)出現(xiàn)放緩。