六大題材支撐新興市場投資價值

　　亞洲新興市場排名向前挺進，顯示新興亞洲經(jīng)濟實力崛起。

　　根 據(jù)瑞士洛桑國際管理學院(IMD)最新公布的世界競爭力結(jié)果，亞洲新興市場排名向前挺進，顯示新興亞洲經(jīng)濟實力崛起；盡管全球金融市場雜音不斷，國際資金仍流入歐非中東。據(jù)研究機構(gòu)EPFR統(tǒng)計，今年年初至5月26日，國際共同基金流入歐非中東的資金達25.55億美元。富達基金經(jīng)理尼克·普萊斯(Nick Price)表示，盡管今年新興市場震蕩幅度加大，但在六大投資題材的支撐下，新興市場仍被看好；但是，操作難度增大，建議投資者以長線代替短線，定期定額者則更應(yīng)堅持在多頭震蕩時建立倉位，以追求長期資本增值。

　　創(chuàng)新科技與通訊技術(shù)蓄勢待發(fā)

　　尼克·普萊斯指出，目前新興市場相對于發(fā)達國家仍有許多競爭優(yōu)勢，包括低廉的勞動力成本、年輕且持續(xù)成長的人口、強勁增長的內(nèi)需市場與GDP、穩(wěn)健的財政體質(zhì)等。他進一步提出新興市場六大長線投資題材：(1)創(chuàng)新的科技與通訊技術(shù)、(2)非洲近期崛起的消費題材、(3)豐厚的天然資源、(4)極低的生產(chǎn)成本、(5)具產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導地位的企業(yè)、(6)結(jié)構(gòu)性增長的市場。

　　根據(jù)最新IDC(國際數(shù)據(jù)信息)預(yù)測，云計算服務(wù)市場總值將于2012年達420億美元，以Apple的iPhone與iTouch出貨量每6~9個月就增長五成到近一倍的增長力來看，網(wǎng)絡(luò)革新的科技業(yè)發(fā)展?jié)摿�巨大。除手機換機潮外，根據(jù)IDC、Gartner&CIR的預(yù)期，今年有40%的個人計算機將面臨換機潮需求，DRAM產(chǎn)業(yè)也將因此受惠。普萊斯認為，云計算、智能型手機、游戲軟件、電子書等概念類股及其相關(guān)代工廠商，尤其中國臺灣的電子代工廠將持續(xù)成為贏家。

　　“新金磚”南非不容小覷

　　普萊斯表示，許多人都對非洲存有貧窮、戰(zhàn)亂、暴動等負面的刻板印象，但南非卻擁有豐富天然資源、低生產(chǎn)成本之優(yōu)勢與逐漸興起的消費能力等投資題材。其中，南非最大的連鎖超市ShopRite不僅在非洲平均每年以30%的速度在擴張，且名聲遠播到美國東岸，包括加拿大，英、德、法等歐洲地區(qū)也都有該公司的據(jù)點，每月以9%速度增長，消費人次超過6000萬人次。根據(jù)2009年年報，該公司不含南非地區(qū)的獲利增長就高達50%以上，預(yù)期未來在全球零售食品市場將創(chuàng)造更大利潤。

　　此外，全球第四大南非白金生產(chǎn)商Aquarius Platinum，采礦生產(chǎn)成本低廉，其企業(yè)價值相對每盎司生產(chǎn)成本更比同業(yè)低四分之一。普萊斯認為，歐盟汽車廢氣排放法的減碳制度將使用于汽車觸媒的白金受惠，而中國、巴西等新興市場汽車銷量大增也會帶動白金價格。普萊斯表示，在消費與環(huán)保兩大主軸帶動下，白金的價格可望向上攀升。

　　持有估值相對便宜、結(jié)構(gòu)性增長市場及具產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導地位的企業(yè)

　　在基金投資區(qū)域上，普萊斯表示，除增持南非、中國及俄羅斯等國家外，也因估值相對便宜而同時看好歐非中東；巴西與印度則因估值已略偏高，所以進行減持。但他強調(diào)，財務(wù)穩(wěn)健、具市場領(lǐng)導地位與股價仍被低估的個股仍會包含在核心持股里，如俄羅斯當?shù)刈畲髧�有商業(yè)銀行——俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行(Sberbank)，為產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導地位之企業(yè)，該行穩(wěn)定的儲蓄市場占有率使其擁有高凈利息收益率7%及高達17.2%的資本充足率，加上房貸市場增長潛力大以及政府外匯存底豐厚，都是良好的投資題材。結(jié)構(gòu)性增長的市場代表公司則是中國旅行服務(wù)業(yè)的領(lǐng)導品牌——攜程旅行網(wǎng)，因中國旅游業(yè)急速增長并可望成為未來十年中國增長最快速的產(chǎn)業(yè)之一。

　　而中國臺灣的領(lǐng)導IC代工、IC設(shè)計、節(jié)能電子廠，及韓國的三星電子與中國大陸的騰訊(Tencent)等企業(yè)，可望隨著網(wǎng)絡(luò)革新而持續(xù)發(fā)展向上；韓國三星電子目前估值合理且位于產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導地位，而中國大陸知名網(wǎng)絡(luò)公司騰訊控股，在網(wǎng)絡(luò)滲透率尚低的中國市場，其發(fā)展?jié)摿Ω�是不言而喻。在整體產(chǎn)業(yè)配置上，普萊斯則是看好科技業(yè)，商品類股又以白金、冷軋鋼鐵為主，但電信業(yè)則因增長動能緩慢，持減持看法。

　　摒棄短線 追求長期資本增值

　　新興市場近年隨著資金追捧，股市表現(xiàn)不斷創(chuàng)新高，但近期全球利空消息不斷，股市震蕩幅度加大，新興市場也連帶受到影響，導致操作難度增加。但普萊斯認為，在六大投資契機的支撐下，新興市場的整體表現(xiàn)仍然看好。不過，面對不確定性高的市場環(huán)境，富達建議投資者現(xiàn)階段應(yīng)以長線代替短線操作、紀律投資代替波段操作，而定期定額的投資者則更應(yīng)堅持在多頭震蕩整理時建立倉位，追求長期資本增值。

　　至于潛在風險，投資者應(yīng)持續(xù)觀察全球景氣復蘇情形、部分新興市場經(jīng)濟體進一步的緊縮貨幣政策，以及中國的抑制房地產(chǎn)政策是否會影響新興市場增長前景。作者 富達基金