西部證券：認清超跌反彈性質(zhì) 把握結構性機會

　　周三市場基本維持窄幅震蕩格局，尾市在家電、區(qū)域經(jīng)濟和節(jié)能環(huán)保等題材板塊的帶動下震蕩回升。經(jīng)過前期市場的急跌，短期大盤在7月2日觸底2319點之后已連續(xù)反彈了3天，那么，后市反彈能否延續(xù)？市場熱點如何把握呢？

　　超跌反彈性質(zhì)沒有改變

　　盡管股指連續(xù)3天反彈，但無論從量能還是熱點來看，大盤仍未擺脫超跌反彈的性質(zhì)，10日均線2450點將對短線反彈構成較強阻力。在此次大盤反彈過程中，成交量沒有明顯放大，整體低迷的成交量導致本次技術反彈空間很難樂觀。一般來說，縮量上漲表明市場做多能量十分有限，謹慎觀望情緒仍占據(jù)上風。同時，盤中熱點十分凌亂，沒有出現(xiàn)足以激發(fā)市場信心的主流板塊，銀行、地產(chǎn)、有色、煤炭等權重股目前仍運行在調(diào)整的下降通道中，市場中相對活躍的仍是一些題材股為主的中小盤股，感覺主力自救的跡象十分明顯。因此，我們認為市場風險仍未完全消除，反復在所難免，反彈的有效性仍有待驗證。

　　雖然二季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)還未公布，但從已連續(xù)兩月環(huán)比下滑的PMI指數(shù)并結合一季度和4、5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析，在出口和房地產(chǎn)投資增速下滑的影響下，我國經(jīng)濟增長回落態(tài)勢已十分明顯，未來兩三個季度回落態(tài)勢仍將持續(xù)。同時，近期迅速擴大的IPO和再融資壓力令市場本已捉襟見肘的流動性再度承受較大壓力。在當前的弱勢行情中，上市公司頻繁的再融資，令投資者謹慎預期更加濃厚，市場信心短期內(nèi)也無法快速修復。從市場運行的大背景來看，無論是宏觀經(jīng)濟增速的下滑還是偏緊的資金面情況，都表明目前股指不具備持續(xù)反彈的基礎，大盤還需要有一個震蕩蓄勢的過程。

　　適當把握結構性個股行情

　　盡管大盤仍將延續(xù)震蕩筑底行情，但從盤面來看，個股活躍度有所增強，最明顯的是漲停個股家數(shù)明顯增多。因此，我們認為在當前可以適當把握一些結構性機會。首先，七月份最主要的熱點應當是中報業(yè)績預增和高增長的個股。如華潤錦華在公布中報業(yè)績大增后股價上漲了44%；周三公布業(yè)績預增的中聯(lián)重科、小天鵝、臺基股份、獨一味和扭虧為盈的江蘇舜天均以漲停板報收，說明業(yè)績預增對于股價的提升效應十分顯著。其次是消費板塊。據(jù)報道，由國家發(fā)改委起草的收入分配改革草案已接近完成，改革方案將以提高低收入者收入水平為著力點，充分發(fā)揮市場對初次分配的基礎性調(diào)節(jié)作用。我國居民消費率目前處于非常低的水平，從總體上看，無論在耐用消費品、非耐用日常消費品，還是在服務消費領域，我國居民消費水平都有很大的提升空間，這其中包括家用電器、文化傳媒、醫(yī)療保健、旅游酒店等多個消費領域。另外，還有西部概念股。5-6日，西部大開發(fā)工作會議在北京召開，會議提出今后10年西部經(jīng)濟實力上一個大臺階，積極的政策態(tài)度體現(xiàn)了對區(qū)域經(jīng)濟振興和產(chǎn)業(yè)結構轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略布局，這在一定程度上可以提振對區(qū)域經(jīng)濟和市場的信心，但西部概念非常廣，相關個股也很多，受益程度不同，投資者較難把握，還是要重點關注真正受益的基礎設施類個股。西部證券 張煒玲