市場在較長時間的持續(xù)下跌后,近幾日出現(xiàn)反彈,主力合約IF1007上穿5日均線,大有筑底反彈之勢。與此同時在國泰君安期貨、中證期貨及長城偉業(yè)期貨公司等空頭主力陣營中也出現(xiàn)了分化,截至7日,中證期貨從之前持續(xù)的1400手左右的凈空單持倉一舉下調(diào)至不足200手,而國泰君安期貨在凈空單的數(shù)量也下降了2/3左右,后市繼續(xù)下跌的看法上出現(xiàn)分歧,而政策面似有轉(zhuǎn)機。筑底的機會到了嗎?對此問題,謹(jǐn)慎為妙。
壓力測試或壓垮市場
近來歐洲市場較平靜,希臘財政赤字的改善,歐元的反彈讓市場暫時遺忘了本輪下跌的發(fā)源地。自從巴黎銀行評級被下調(diào)后,歐債危機的關(guān)注點已從主權(quán)債務(wù)危機開始逐步轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行的自身問題,一旦商業(yè)銀行出現(xiàn)問題,將可能引發(fā)歐債危機的第二波。仿效美國的經(jīng)歷,歐洲在進(jìn)行一場銀行的壓力測試。但據(jù)英國《金融時報》7月4日引述海外銀行及市場分析師分析稱,在歐元區(qū)正在進(jìn)行的銀行壓力測試中,約有20家歐洲銀行成績“不及格”,需被迫集資合計300億歐元,其中三分之二涉及國營銀行。雖然目前壓力測試尚未完全結(jié)束,是否出現(xiàn)銀行業(yè)危機對全球進(jìn)一步做空,現(xiàn)在還有待觀察,但歐元區(qū)的任何經(jīng)濟問題都須提防。
政策轉(zhuǎn)向為時尚早
7月5日至6日,西部大開發(fā)工作會議在京召開。與此同時,發(fā)改委于7月5日公布今年新開工的23個西部投資項目,總計6822億元。此消息一出,不少媒體認(rèn)為是政策的轉(zhuǎn)向,是新一輪經(jīng)濟刺激計劃的開端,而在筆者看來這只是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的一環(huán)而已。上一輪經(jīng)濟刺激后,投資大幅增長,出現(xiàn)了大量例如鋼鐵水泥等過剩產(chǎn)能,通過延續(xù)西部大開發(fā)策略,一方面可以利用這么多年來西部所積累的人口紅利促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展,同時可以為龐大的過剩產(chǎn)能尋找緩解的出路,防止經(jīng)濟硬著陸帶來的傷害。就目前的政策面來看,管理層對于房價的調(diào)控似乎還未達(dá)到目標(biāo),大部分城市的房價依舊處于量跌價滯的情況,預(yù)計會有進(jìn)一步的調(diào)控措施。雖然目前房地產(chǎn)與銀行板塊的估值較低,同時眾多房地產(chǎn)股票的凈資產(chǎn)已經(jīng)體現(xiàn)了房價下跌的預(yù)期,但調(diào)控的措施仍將強力抑制這類大盤藍(lán)籌的上揚,所以后市上漲存在隱憂。
對于后市,“房價跌,股價漲”之時才是入市的較好時機,預(yù)計這樣的情況可能要等到4季度或者更晚一點,目前股指期貨最多短線少量參與多單,謹(jǐn)防風(fēng)險。 (中大期貨 沈悅惺)
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