股市生存術(shù) 摸清“后農(nóng)行”時(shí)代股市命脈(2)

　　工行模式

　　特征

　　上市后市場(chǎng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，然后開(kāi)啟一輪行情。

　　回顧

　　2006年10月27日，大盤股工商銀行上市，上市當(dāng)日收盤于3.28元。橫盤震蕩數(shù)日之后，從11月8日開(kāi)始，工行開(kāi)始上漲，到12月29日已經(jīng)漲至6.20元，價(jià)格接近翻番。與此同時(shí)，大盤也在工行上市后開(kāi)始逐步上漲。工行上市當(dāng)日大盤小跌收于1807點(diǎn)，到12月29日已經(jīng)升至2675點(diǎn)。工行模式一個(gè)顯著的特征是工行上市后兩市成交量顯著放大，上市初期滬市成交量在250億元左右，之后穩(wěn)步放大到300億元，到12月末滬市成交量已經(jīng)在600億元以上。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　雖然目前機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍偏謹(jǐn)慎，但是認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)很快震蕩回升的聲音依然存在。銀河證券劉曉莉認(rèn)為，2500點(diǎn)阻力位和30天均線系統(tǒng)需要一個(gè)回踩蓄勢(shì)的過(guò)程才能向上突破。預(yù)計(jì)近期大盤將進(jìn)行良性回踩，但大盤逐步企穩(wěn)反彈的態(tài)勢(shì)應(yīng)不會(huì)被扭轉(zhuǎn)，農(nóng)行上市的影響僅限于短期，極有可能在上市短期完成擠出效應(yīng)的兌現(xiàn)。預(yù)計(jì)農(nóng)行股價(jià)會(huì)在發(fā)行價(jià)附近窄幅震蕩幾日后逐漸穩(wěn)步小幅攀升，并有可能復(fù)制工商銀行上市后的走勢(shì)。

　　中信證券也認(rèn)為從經(jīng)濟(jì)面看，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)二次探底幾率較低，將呈現(xiàn)U型增長(zhǎng)。"下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑，通脹上升的動(dòng)能有所減緩，特別是需求拉動(dòng)的通脹壓力有所緩解，因此，利用加息來(lái)調(diào)控總需求的必要性在下降。"預(yù)期人民幣波動(dòng)升值，年內(nèi)小幅升值3-5%。"中期增長(zhǎng)不會(huì)臺(tái)階式下降，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)5-10年仍有望保持8%或略高的增長(zhǎng)。"中信證券稱。此外，中長(zhǎng)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素的轉(zhuǎn)換將開(kāi)啟新增長(zhǎng)：就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化、人力資本提升、技術(shù)進(jìn)步、體制改革釋放的制度紅利以及中西部增長(zhǎng)加速緩沖東部增長(zhǎng)回落等，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供新動(dòng)力。

　　操作建議

　　緩步建倉(cāng)長(zhǎng)線板塊。中信證券認(rèn)為可關(guān)注批發(fā)零售商貿(mào)、金融地產(chǎn)、技術(shù)服務(wù)、環(huán)保服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，文化體育娛樂(lè)等私人消費(fèi)服務(wù)業(yè)，以及教育、醫(yī)療等社會(huì)公共管理和服務(wù)業(yè)加速發(fā)展，其增加值占GDP比重將明顯提高。跨國(guó)并購(gòu)重點(diǎn)由制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，主要集中在金融、商業(yè)、電信等服務(wù)業(yè)。