基金發(fā)行猛吹債風(fēng) 當(dāng)前入市是否趕上牛尾

　　也許是受夠了偏股型新基金發(fā)行的艱辛，也許是為了迎合投資者們的喜好，這段時(shí)間來(lái)，債券基金成為基市的絕對(duì)主角，本周在發(fā)的16只基金中，債基占了50%；在證監(jiān)會(huì)公示最近接收的8只新基金材料中，債券型基金也達(dá)到5只。在身邊的人都在追逐債基之時(shí)，我們是否也應(yīng)去趕這趟列車(chē)？

　　無(wú)論是公募還是私募債基都牛

　　每當(dāng)股市走熊之時(shí)，債基就會(huì)成為白馬王子。上半年跌幅超過(guò)26%的A股市場(chǎng)，股基的平均收益率為-13.14%，誤判市場(chǎng)的基金顏面掃地，讓堅(jiān)定持基的基民黯然神傷。好在，有債基可以挽回一點(diǎn)基金公司的面子。數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，126只債基(A/B/C分開(kāi)計(jì)算)平均業(yè)績(jī)?yōu)?.24%，僅有19只基金出現(xiàn)負(fù)回報(bào)，占比不過(guò)15.08%。

　　“股弱債強(qiáng)”的市場(chǎng)環(huán)境是債券類產(chǎn)品稱雄的基石。就在上證綜指熊冠全球之時(shí)，上證企債指數(shù)卻上漲近6%，國(guó)債指數(shù)也迭創(chuàng)新高，單邊牛市造就神話無(wú)數(shù)。

　　無(wú)論是公募基金還是私募類的“一對(duì)多”，投向債券的產(chǎn)品都牢牢把持住了第一主角的位置。富國(guó)天豐債券型基金以8.98%的收益率，在全市場(chǎng)704只基金產(chǎn)品中名列榜首。截至7月9日，債券類“一對(duì)多”——“富國(guó)安心回報(bào)”今年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)9.668%，在去年成立的42個(gè)一對(duì)多產(chǎn)品中名列第一。

　　受業(yè)績(jī)推動(dòng)，債券類產(chǎn)品人氣大增。來(lái)自渠道的信息顯示，富國(guó)基金4月推出的另一債券管理計(jì)劃大受歡迎，甚至不少業(yè)內(nèi)的債券研究人員，都加入了購(gòu)買(mǎi)行列。另外，不少債基甚至因?yàn)榘l(fā)行太過(guò)火爆而不得不提前關(guān)門(mén)謝客。

　　基金逐利小心落入“狂熱陷阱”

　　正是因?yàn)閭�基非常好賣(mài)，逐利的基金公司紛紛加入發(fā)債隊(duì)伍。目前在發(fā)的16只新基金名單中，工銀瑞信、華商、博時(shí)基金公司紛紛卡位。此外，證監(jiān)會(huì)公示的8只在審基金產(chǎn)品中，便有5只債券類基金入圍。 不過(guò)，當(dāng)前趕這趟債市列車(chē)，究竟是真的騎上牛背，還是會(huì)坐反方向，變得視線模糊。

　　支持債基的業(yè)內(nèi)人士人為，債券基金與股市有相當(dāng)程度的“脫離”關(guān)系，年收益逾10%的債券產(chǎn)品，或許不是業(yè)內(nèi)常態(tài)。但在下半年依舊復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，貨幣政策反而有放松的可能性，即便債基保持了三年勝績(jī)，仍不乏繼續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)果的機(jī)會(huì)。

　　華富基金公司固定收益部總監(jiān)曾剛指出，上半年內(nèi)需穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)有望穩(wěn)定在5%-6%的較高水平，投資和出口占比會(huì)下降，8%的GDP可能是未來(lái)五年的常態(tài)，因此，對(duì)債市而言，貨幣政策總體上不會(huì)有大的壓力，債券投資將較為平穩(wěn)。而且，中行可轉(zhuǎn)債等陸續(xù)發(fā)行，意味著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容，隨著股性的減退，出現(xiàn)了價(jià)值投資和波段操作的空間。另外，即便大盤(pán)股頻頻破發(fā)，中小板和創(chuàng)業(yè)板上仍不乏打新提高收益率的機(jī)會(huì)。

　　而唱衰債基的人士也具有充分的理由。業(yè)內(nèi)人士介紹，“不要以為只有股基才會(huì)出現(xiàn)‘好賣(mài)難賺’，債基也是如此。2008年年初債基IPO不如股基，2009年初股基IPO遠(yuǎn)不如債基，可是這兩年，債基卻是一牛一熊。” (記者 楊劍）