基金死守必需消費品 周期性板塊成重災(zāi)區(qū)

　　基金二季報今日全部披露完畢，天相投顧對基金二季報前十大重倉股的統(tǒng)計顯示，醫(yī)療保健、食品飲料、超市等必需消費品受到基金的青睞，金融、地產(chǎn)、煤炭等周期性品種成為基金減持的重災(zāi)區(qū)。

　　二季度“大把吃藥”

　　在基金增持前50大股票中，最引人注目的是醫(yī)藥板塊，東阿阿膠、云南白藥、上海醫(yī)藥、哈藥股份、康美藥業(yè)、華潤三九、天士力等，基金似乎是見“藥”就吃，不管其是中藥，還是化學藥、生物制品。除了醫(yī)藥板塊之外，基金增持前50大股票中，伊利股份、燕京啤酒、洋河股份、山西汾酒、青島啤酒、五糧液等構(gòu)成了另一明顯的食品飲料板塊，王府井、新華百貨、大商股份等商業(yè)股也被基金集中看中。

　　基金重點配置醫(yī)藥、食品飲料和商業(yè)股，主要是看中受益于勞動力成本上升，特別是中低收入人群收入增長后推動的消費升級，給這些必需消費品帶來的確定性增長機會。事實上，在很多基金二季報的投資策略分析中，“大消費”成為關(guān)鍵詞之一，他們不但將其作為防御性配置的重點，而且表示在政策轉(zhuǎn)向前，“大消費”仍然是其首選。

　　在基金增持的股票中，黃金板塊也值得關(guān)注。中金黃金是基金增持前五十大股票的第二名，一季度末持有該股的基金只有4只，二季度末增加到23只，持有山東黃金的基金也由一季度末的10只增加到23只，這或許代表了一批機構(gòu)投資者對通貨膨脹的擔心。

　　在基金加減倉位的過程中，既體現(xiàn)出板塊屬性，同時個股性質(zhì)也很明顯。如盡管基金大幅增持食品飲料板塊，但茅臺卻受到了減持，這也導(dǎo)致茅臺在二季度跌幅高達19.78%，洋河股份二季度漲幅卻高達32.17%。

　　周期性板塊成重災(zāi)區(qū)

　　在二季度，地產(chǎn)調(diào)控是關(guān)鍵詞，一系列嚴厲的房地產(chǎn)新政的頻頻出臺，改變了投資者的預(yù)期，加上歐洲債務(wù)危機的深化，“二次探底”論被市場屢屢提及，周期性板塊因此被基金大幅減持。

　　天相投顧的統(tǒng)計顯示，二季度，萬科、華僑城、金地集團、保利地產(chǎn)等一線地產(chǎn)股全部上了基金減持榜，招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展、中信證券占到了基金減持前十大股票中的六席。北京銀行、工商銀行、中國太保、交通銀行、建設(shè)銀行在減持榜上緊隨其后。西山煤電、國陽新能、冀中能源、盤江股份等煤炭股，三一重工、中聯(lián)重科等工程機械股也均被基金大幅減持。鞍鋼、太鋼不銹等鋼鐵股則直接被基金剔出前五十大重倉股行列。

　　而在近期的反彈中，銀行、煤炭、工程機械等周期性板塊均一馬當先，漲幅居前，這是否標志著基金改變了對這些周期性板塊的估值呢？事實上，基金二季報的投資策略或現(xiàn)出端倪。博時主題行業(yè)等一批基金認為，市場對經(jīng)濟的發(fā)展過于悲觀了，未來幾個季度國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展將放緩，但這絕不是經(jīng)濟危機。銀行、地產(chǎn)、家電、汽車以及部分機械行業(yè)等藍籌公司估值偏低，業(yè)績穩(wěn)定增長，值得關(guān)注。 （記者 易非）