券商自營參與期指 風控是最大考驗

　　目前，已有一批券商自營盤入市開展股指期貨交易，業(yè)務范圍僅局限于套期保值。專家指出，機構投資者專業(yè)化程度雖然較高，但更不能夠忽視對內(nèi)部機制的建設。

　　在近日中金所舉辦的第九期股指期貨套期保值研修班上，元大證券(香港)董事總經(jīng)理梁維仁指出，對于自營部門的交易管理，需要制定良好的風險監(jiān)控制度和流程。其一是組建專門的風險管理委員會。一般這一部門直屬于公司最高層，以保障執(zhí)行監(jiān)管的獨立性和權威性。風險管理委員會需定期舉行會議，根據(jù)定量的風險測試結果審查和討論風險情況，并制定后續(xù)的行動策略和計劃。其二是建立稽核審查和監(jiān)控程序，指定各部門在風險事件中應承擔的責任和義務，以便事后能及時追查風險事故原因。同時應做好內(nèi)部審計和外部審計的結合，依托內(nèi)外兩股力量共同保證投資風險最小化。

　　梁維仁表示，從風險來源方面看，可以分為市場風險和操作風險。對于經(jīng)濟形勢變化或市場結構造成的市場風險，機構投資者應做到及時確立損失限額并明確向上級報告的程序。同時，風險管理部門應監(jiān)控損失限額、持倉集中度和曝險頭寸，并將風險監(jiān)測結果及時上報，協(xié)助投資委員會及時作出相應對策。

　　為防范因人員或系統(tǒng)失誤或外部事件引發(fā)的操作風險，各部門應分工協(xié)作做好風險管控，比如，結算部門應對每天賬戶的交易結果進行確認并結算，并將交易所賬戶和銀行賬戶進行對賬審核后由非前臺獨立人員執(zhí)行資金轉移。法律合規(guī)部門應核查所有交易是否符合監(jiān)管層的法律法規(guī)，定期監(jiān)控并確認合規(guī)記賬，確保自營交易資金和客戶資金隔離。財務部門則需對交易進行估值，對財務賬簿進行錄入和申報，確保及時準確記賬。

　　根據(jù)監(jiān)管要求，券商自營業(yè)務參與股指期貨僅限于套期保值，并且自營權益類證券及證券衍生品(股指期貨)的合計額不得超過凈資本的100%。（游石）