金融股融資壓力還有多大？

　　近期，金融股的融資步伐加快，繼農(nóng)行、光大銀行IPO之后，工行、廣發(fā)證券等也相繼拋出再融資方案，而建行配股計(jì)劃也將提前完成。至此，今年大部分銀行的融資計(jì)劃均已出爐，四大行本輪融資金額達(dá)到2870億元。不過(guò)，由于銀行融資壓力已被市場(chǎng)消化，而配股增發(fā)部分去掉大股東和H股股東認(rèn)購(gòu)部分，幾大銀行的再融資計(jì)劃對(duì)A股市場(chǎng)資金面的影響不大，銀行融資的陰霾或即將散去。

　　但是，對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，由于業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，券商急需補(bǔ)充凈資本，未來(lái)再融資需求仍很大。今年以來(lái)，已有4家券商提出了再融資計(jì)劃，借殼上市剛半年的廣發(fā)證券也推出了定向增發(fā)方案。此外，西南證券融資方案已獲批，而長(zhǎng)江證券、東北證券等券商則尚未獲批。就目前來(lái)說(shuō)，僅保險(xiǎn)股未提出再融資計(jì)劃。

　　四大行本輪融資2870億

　　就在超級(jí)IPO農(nóng)行上市之后，金融股的融資步伐也在加快，光大證券IPO、工行推出450億元配股方案、建行配股提速、廣發(fā)證券定向增發(fā)計(jì)劃等密集出爐。

　　7月28日，工行召開董事會(huì)，通過(guò)了募資總額不超過(guò)450億元的A+H股配股方案。至此，幾大國(guó)有銀行再融資計(jì)劃已全部出爐。工行250億元的轉(zhuǎn)債加上450億元的A+H股配股，總計(jì)融資金額不超過(guò)700億元；建行A+H股配股不超過(guò)750億元；中行400億元可轉(zhuǎn)債已成功發(fā)行，另有不超過(guò)600億元的A+H股配股計(jì)劃；交行A+H股的配股計(jì)劃已順利完成，募資總額約328億元。四大行本輪融資總額將達(dá)到2870億元，相當(dāng)于兩個(gè)農(nóng)行首發(fā)融資規(guī)模。

　　日前，建行擬將原定于明年首季完成A+H股配股750億元的再融資方案提前在今年實(shí)行。業(yè)內(nèi)人士表示，建行的再融資提前，一方面是市場(chǎng)走勢(shì)向好，為建行順利完成再融資提供有利條件。另外，今年將召開的中央金融工作會(huì)議或引發(fā)一系列金融人事變動(dòng)，各行皆希望能盡快完成融資或再融資計(jì)劃。

　　今年新春伊始，受央行提高準(zhǔn)備金和銀監(jiān)會(huì)頒布了提高銀行資本充足率要求的影響，飽受資本充足率之困的商業(yè)銀行，曾引發(fā)起一股融資潮。不過(guò)，這種局面已得到了緩解，多數(shù)銀行已達(dá)到了要求。但統(tǒng)計(jì)顯示，中信銀行和深發(fā)展兩家股份制銀行今年一季度資本充足率僅分別為9.34%和8.66%，低于中小銀行10%的資本充足率要求。

　　銀行股融資情況匯總

　　業(yè)務(wù)發(fā)展券商急需“解渴”

　　對(duì)于金融股的組成部分券商板塊，由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的下降，券商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將逐步轉(zhuǎn)移到資本、綜合實(shí)力的比拼上。在以凈資本為核心的監(jiān)管體制下，證券公司的監(jiān)管評(píng)級(jí)、業(yè)務(wù)資格、擴(kuò)張能力等均與資本實(shí)力密切相關(guān)，而不斷推出的新業(yè)務(wù)，對(duì)券商的資本實(shí)力更是形成考驗(yàn)，補(bǔ)充凈資本迫在眉睫。

　　8月3日，借殼上市還未滿半年的廣發(fā)證券便拋出了定向增發(fā)方案，計(jì)劃增發(fā)不超過(guò)6億股，價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%，即不低于27.41元，募資總額不超過(guò)180億元，將全部用于增加公司資本金、補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，迄今已公布中期業(yè)績(jī)的50余家券商中，僅有9家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，且絕大部分券商的傭金收入下滑。這使得一大批券商為滿足新業(yè)務(wù)發(fā)展需要，不得不進(jìn)行再融資。

　　“券商都有融資需求，但不一定能獲批�！焙暝醋C券分析師黃立軍稱，光大證券、招商證券、華泰證券已在IPO時(shí)融過(guò)資，海通證券、中信證券也已以定向增發(fā)等方式融過(guò)資。目前，除了日前拋出定向增發(fā)方案的廣發(fā)證券，上市已久但長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有再融資的券商也急需“解渴”，東北證券、西南證券和長(zhǎng)江證券等3家券商都提出了再融資方案，不過(guò)，目前只有西南證券的定向增發(fā)已獲批準(zhǔn)。

　　西南證券的定向增發(fā)已于5月底獲批。按照規(guī)定，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)實(shí)施批文下發(fā)后，發(fā)行期限在6個(gè)月內(nèi)有效。公開資料顯示，西南證券此次非公開發(fā)行已在4月26日獲得發(fā)審委通過(guò)，發(fā)行不超過(guò)5億股，募資總額不超過(guò)60億元，發(fā)行價(jià)不低于14.33元。

　　相比之下，東北證券的再融資卻一波三折，從最早提出150億元非公開增發(fā)縮減至如今的40億元配股，前后經(jīng)歷3次調(diào)整。東北證券有關(guān)人士曾對(duì)媒體表示，公司再融資未能順利實(shí)施，對(duì)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展影響很大。如融資融券業(yè)務(wù)就無(wú)法進(jìn)行，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)要求開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的最低門檻要有50億元的凈資本，而公司仍沒(méi)達(dá)標(biāo)。

　　為增加凈資本，東北證券還不惜以高成本借入次級(jí)債務(wù)。7月23日，東北證券再次宣布擬借入12億元次級(jí)債提升凈資本，借入對(duì)象為興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心，期限為7年，年利率為5%。

　　早前，東北證券公告稱，吉林證監(jiān)局同意公司將借入的9億元次級(jí)債務(wù)在2010年6月18日之前按90%的比例計(jì)入凈資本，以后年度分別按70%、50%、20%的比例計(jì)入凈資本。

　　此外，長(zhǎng)江證券繼2009年11月配股融資約32億元后，今年3月又提出新一輪再融資方案。公司將公開發(fā)行6億股A股，募資總額不超過(guò)90億元，募資額將全部用于增加公司資本金，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，拓展公司業(yè)務(wù)范圍，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　銀行融資陰霾將散去

　　業(yè)內(nèi)分析師稱，因目前大部分銀行已公布再融資方案，銀行板塊再融資壓力已被市場(chǎng)消化，預(yù)計(jì)困擾市場(chǎng)半年多的銀行融資陰霾將散去。而因?yàn)閹状筱y行的再融資計(jì)劃，去掉H股股東認(rèn)購(gòu)部分以及大股東認(rèn)購(gòu)部分，對(duì)A股市場(chǎng)資金面的影響遠(yuǎn)沒(méi)有此前預(yù)期的大。

　　齊魯證券分析師稱，2010年14家上市銀行除民生、中信和北京銀行外，均有股權(quán)融資計(jì)劃，而交行、招行、興業(yè)、深發(fā)展的融資已率先完成，待完成的銀行中華夏、浦發(fā)和寧波銀行為定向增發(fā)。后續(xù)由二級(jí)市場(chǎng)承擔(dān)的僅為三大行配股(64億元)、南京銀行配股(50億元)及光大銀行IPO(200億元)，合計(jì)約314億元，對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生太大影響。上海證券分析師郭敏也認(rèn)為，上海銀行、杭州銀行兩家城商行的IPO上市融資規(guī)模預(yù)計(jì)也不大。

　　此外，幾大國(guó)有銀行在除去大股東和H股的配股比例后，實(shí)際上由A股一般股東承擔(dān)的再融資金額不大。如在工行募資總額450億元中，由A股一般股東承擔(dān)的也僅為20億元，占其融資額的4.4%。

　　國(guó)信證券分析師認(rèn)為，銀行板塊靚麗的中報(bào)業(yè)績(jī)繼續(xù)提供基本面支撐。如華夏銀行預(yù)告上半年凈利潤(rùn)同比增幅在80%以上。公布預(yù)增公告的招商銀行、寧波銀行、華夏銀行業(yè)績(jī)均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，凈利潤(rùn)同比增幅分別為50%、80%和80%。由于去年同期基數(shù)較低，且上半年信用成本率維持在低位，因此上半年上市銀行合計(jì)的凈利潤(rùn)同比增幅有望達(dá)到30%。(記者 詹麗冬)