期指短期調(diào)整空間有限 短期震蕩將是常態(tài)

　　在市場短期面臨調(diào)整且明確趨勢性行情不可期的情況下，中線謹(jǐn)慎的投資者可以保持觀望態(tài)度，待市場經(jīng)歷了比較顯著的回調(diào)后，在20日均線或2800點(diǎn)附近擇機(jī)買入，但須設(shè)好止損點(diǎn)位。而短線投資者操作上可以沿短期均線逢高賣空。

　　本周一，在期指合約方面，除新上市的IF1010合約跌幅較小之外，其他三個(gè)合約均較現(xiàn)指跌幅要大，主力合約IF1009跌15.8點(diǎn)或0.54%，持倉略增932手達(dá)2.73萬手，成交量也出現(xiàn)較大幅度的萎縮。從中金所盤后公布的持倉數(shù)據(jù)來看，前10名和20名凈持倉分別為3376手和2037手空頭，空頭依然占據(jù)上風(fēng)。但是結(jié)合成交量和持倉量的數(shù)據(jù)分析，在周一弱勢調(diào)整中，空方大幅做空的心態(tài)也較為謹(jǐn)慎。

　　在上周五大幅調(diào)整后，本周一現(xiàn)指全天基本呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，雖然從日內(nèi)走勢看，現(xiàn)指呈現(xiàn)逐波小幅走低的態(tài)勢，但是資金流向測算又顯示，全市場A股資金呈現(xiàn)小幅凈流入，且結(jié)合成交量大幅萎縮的情況，可以看出市場多空雙方的心態(tài)均較為謹(jǐn)慎。實(shí)際上，現(xiàn)指疲弱的走勢主要受到了權(quán)重周期類板塊下跌的拖累，房地產(chǎn)、采掘和金融服務(wù)等位居跌幅前列，而周一上漲行業(yè)數(shù)量仍然較多。

　　近期來看，美國經(jīng)濟(jì)放緩趨勢和預(yù)期明確，受制于估值水平的支撐，我們預(yù)計(jì)海外市場維持震蕩走勢的概率較大，因而對(duì)A股整體的負(fù)面影響應(yīng)較為有限。而從近期密集出臺(tái)的相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則和有關(guān)方面九天內(nèi)兩提落實(shí)樓市調(diào)控來看，地產(chǎn)調(diào)控政策依然保持高壓態(tài)勢，但調(diào)控政策細(xì)化特征和房價(jià)下降預(yù)期在一定程度上對(duì)沖，且中央加大保障房建設(shè)的推進(jìn)力度也利于投資增速的穩(wěn)定。另外，資金供給保持平穩(wěn)，而估值水平在反彈后依然存在支撐，市場雖然短期確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入催化劑真空期。綜合上述分析，我們預(yù)計(jì)短期震蕩將是一種常態(tài)，但是向下調(diào)整空間應(yīng)較為有限，滬綜指和滬深300指數(shù)分別在2550點(diǎn)和2800點(diǎn)存在較強(qiáng)支撐。 □長城偉業(yè)期貨研究所 尹波