擴(kuò)容壓力增加 大小非預(yù)謀狙擊“金九”

　　8月A股呈現(xiàn)深強(qiáng)滬弱的格局，上周上證綜指仍下跌1.01%，而深證成指則上漲2.31%。市場(chǎng)一直期待，大盤藍(lán)籌股能夠補(bǔ)漲，帶動(dòng)股指迎接“金九”行情。不過，有資料顯示，在資金面適度寬松的環(huán)境下，IPO、大小非將涌向市場(chǎng)，籌碼供給量突然增加對(duì)A股資金面造成的壓力不容小視

　　擴(kuò)容壓力悄然增加

　　資料顯示，A股市場(chǎng)今年以來的募集資金總額已達(dá)5394億元，超過2009年全年募資總額5116億元。其中今年IPO的個(gè)股達(dá)233家，共籌資3362億元，占籌資總額比重達(dá)到66%。

　　盡管證監(jiān)會(huì)稱將進(jìn)行新股發(fā)行制度的改革，但有業(yè)內(nèi)人士表示，未來4個(gè)月，A股市場(chǎng)新股發(fā)行的節(jié)奏不會(huì)大幅下降，預(yù)計(jì)IPO的融資規(guī)模將超過1200億元。在2010年剩下的4個(gè)月里，A股還將先后迎來工行、中行和建行的再融資。

　　此外，根據(jù)西南證券提供的數(shù)據(jù)，9月份，限售股解禁市值將達(dá)到2447.02億元，比8月份的1955.09億元增加491.93億元。其中，9月份非股改限售股解禁市值占較高比重，占到全月解禁市值的92.03%，但小于8月份這一比例的62.68%。

　　不過，9月份日均限售股解禁市值為111.23億元，比8月份的88.87億元，增加22.36億元。

　　“雖然匯金承諾將力挺三大行再融資，但從IPO的發(fā)行速度和大小非解禁的情況，以及10月創(chuàng)業(yè)板限售股解禁的提前效應(yīng)來看，市場(chǎng)資金壓力仍將維持高位�！鄙虾Ｄ乘侥蓟�金人士對(duì)記者表示。

　　資金動(dòng)向撲朔迷離

　　銀河證券最新研究數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，8月份二級(jí)市場(chǎng)資金一直呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，且流出量不斷增加，累計(jì)凈流出資金量達(dá)到6127.18億元。

　　不過，值得注意的是，特大資金累計(jì)流入量一直呈現(xiàn)逐級(jí)增加的狀態(tài)，截至上周末，此類資金的累計(jì)流入量達(dá)到950.68億元；大宗資金則呈現(xiàn)逐級(jí)流出的狀態(tài)，累計(jì)資金量達(dá)到951.68億元。

　　“資金流入和流出的狀態(tài)能夠表現(xiàn)出機(jī)構(gòu)和散戶對(duì)后市的態(tài)度�！鄙鲜鏊侥既耸勘硎�，由于近期管理層對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)態(tài)度和創(chuàng)業(yè)板限售股解禁的擔(dān)憂，散戶投資者對(duì)未來A股的態(tài)度非常謹(jǐn)慎，而機(jī)構(gòu)的態(tài)度則相對(duì)靈活。同樣來自銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，8月19日至8月26日，股票型基金平均倉(cāng)位83.1%，較期初上升0.1%，偏股型基金平均倉(cāng)位75.1%，較期初下降0.1%，而平衡型基金平均倉(cāng)位68.7%，與期初持平。

　　銀河證券分析師劉志晶表示，雖然基金測(cè)算倉(cāng)位沒有出現(xiàn)明顯變動(dòng)，但在剔除了基金持有股票市值變動(dòng)對(duì)倉(cāng)位的影響后，本期基金整體呈主動(dòng)增倉(cāng)趨勢(shì)。

　　有分析人士指出，基金倉(cāng)位的變化表現(xiàn)出其對(duì)后市的樂觀態(tài)度，但基金倉(cāng)位仍較靈活，不排除其會(huì)在行情出現(xiàn)大波動(dòng)時(shí)采取“高拋低吸”的策略，而這也會(huì)增加散戶投資者的操作難度。

　　后市觀望情緒濃厚

　　對(duì)于“金九”的投資方向，申銀萬國(guó)研究報(bào)告指出，目前A股上行阻力主要來自權(quán)重股的疲弱和量能不濟(jì)。近期題材股輪番炒作，中小板指數(shù)即將回到4月中旬調(diào)整初始的高位，未來繼續(xù)彈升的動(dòng)力可能來自銀行等權(quán)重股的估值修復(fù)，但短期之內(nèi)，銀行、保險(xiǎn)、鋼鐵、地產(chǎn)等權(quán)重股仍然面臨來自多方面的壓力而積弱難返。大盤股尤其需要量能推動(dòng)，從上周持續(xù)萎縮的成交量顯示投資者的觀望情緒濃厚。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，本輪反彈以來，結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)表現(xiàn)突出，其中政策性因素影響較為明顯，節(jié)能及新能源汽車規(guī)劃、內(nèi)蒙古區(qū)域振興規(guī)劃等陸續(xù)出臺(tái)。值得關(guān)注的是，展望10月黨的十七屆五中全會(huì)料將通過“十二五”規(guī)劃，較高的政策預(yù)期將醞釀相關(guān)行業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)。其中，將以民生及新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)兩條主線展開，城鎮(zhèn)化及保障性住房推進(jìn)使周期性品種仍有望在估值支撐基礎(chǔ)上延續(xù)反彈，同時(shí)，消費(fèi)民生和新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)是值得長(zhǎng)期堅(jiān)持的投資主線。(宋璇)