基差低位盤整 期指套利收益不佳

　　昨日股市和股指期貨如期高開，但受房地產(chǎn)調(diào)控的利空影響兩市高開幅度不大，期指合約開盤基差沒有顯著擴(kuò)大，主力合約IF1010于股市開盤時(shí)的基差在10個(gè)點(diǎn)以內(nèi)，多方表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。

　　早盤滬深300指數(shù)小幅拉高，期指各合約在猶豫中跟漲，基差低位盤整，穩(wěn)定地處于無套利區(qū)間。午后股指進(jìn)一步上揚(yáng)，期指的基差反而逐級(jí)下探，主力合約持倉量下降，難現(xiàn)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

　　在藍(lán)籌股低迷的背景下，套利機(jī)會(huì)很難出現(xiàn)。昨日次月合約IF1011的套利情況與主力合約類似，日內(nèi)幾乎沒有出現(xiàn)機(jī)會(huì)。遠(yuǎn)月合約的套利收益情況與前段時(shí)間相比有變化，IF1103在9點(diǎn)44分奪得了當(dāng)日期現(xiàn)套利年化收益率峰值0.61%，日內(nèi)大部分時(shí)間內(nèi)領(lǐng)先于IF1012。

　　不過，昨日期指市場(chǎng)還是出現(xiàn)了一些跨期套利的機(jī)會(huì)。IF1011與IF1010的價(jià)差上午在10點(diǎn)以內(nèi)波動(dòng)，未進(jìn)場(chǎng)的跨期套利者仍有機(jī)會(huì)進(jìn)行賣IF1010及買IF1011的開倉，最遠(yuǎn)月合約IF1103與IF1010的價(jià)差日內(nèi)仍維持60個(gè)點(diǎn)以上波動(dòng)，尾盤升至接近70點(diǎn)的水平。午后IF1011與IF1010的基差突破10點(diǎn)的關(guān)口，預(yù)計(jì)節(jié)后該價(jià)差有望突破15個(gè)點(diǎn)，持該套利組合的投資者可耐心持有。 (海通期貨研究所 姚欣昊)