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創(chuàng)業(yè)板三宗罪:超募資金、低增長、高市盈率

2010年10月09日 15:26 來源:第一財經(jīng)日報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  創(chuàng)業(yè)板即將到來的這個周歲生日注定是“有人歡喜有人愁”。

  一年前,創(chuàng)業(yè)板的“造富故事”讓不少創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)始人、高管紙上富貴,而現(xiàn)在,首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中就有27家公司一批首發(fā)原始股東限售股獲得解禁。將紙上富貴落袋為安,是不少創(chuàng)業(yè)板首發(fā)原始股東打的算盤。

  據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年以來已有44位創(chuàng)業(yè)板高管辭職,其中有19名高管來自首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司,這部分辭職高管持有上市公司的股份數(shù)量在1.2萬股到1545萬股之間。其中朗科科技(300042.SZ)的董事長兼總經(jīng)理鄧國順以1545萬股的持股量位居第一。

  根據(jù)規(guī)定,創(chuàng)業(yè)板公司高管一般持股一年以后可減持套現(xiàn),但在職高管必須“每年減持不超過所持股25%”。而離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持有的股份,申報離任6個月后的12個月內(nèi),減持股份數(shù)量不得超過持有股份規(guī)模的50%。

  “高管離職說白了就是為將來的套現(xiàn)作準(zhǔn)備!鄙钲诟咛丶奄Y產(chǎn)管理公司執(zhí)行合伙人顧曉東一語道破了高管離職的目的。

  在創(chuàng)業(yè)板僅周歲之際,部分創(chuàng)業(yè)板公司的高管便已經(jīng)失去了耐心,忙于套現(xiàn),這無疑給創(chuàng)業(yè)板投資者澆了一盆冷水,不僅如此,超募、業(yè)績低增長以及高企的市盈率,這些爭議注定伴隨在創(chuàng)業(yè)板的成長過程當(dāng)中。

  超募553.73億元,投向何方?

  創(chuàng)業(yè)板從出生之日起就有些“超重”了。

  Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截至9月30日,已上市的123家創(chuàng)業(yè)板公司,每家公司募集資金總額均超過計(jì)劃募集資金的數(shù)量,123家創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)預(yù)計(jì)募資總額為287.59億元,而實(shí)際上首發(fā)募資總額卻比其超出553.73億元,超募比例高達(dá)1.91倍,也就是說,這123家公司超募的資金,原本可以再武裝起兩個創(chuàng)業(yè)板。

  從每家公司的超募比例看,平均每家公司超募4.50億元,超募比例在1倍以上的個股多達(dá)103只,占總數(shù)的83.74%,超募幾乎成了創(chuàng)業(yè)板的常態(tài)。

  具體公司方面,超募比例最高的是國民技術(shù)(300077.SZ),達(dá)到5.86倍,其高達(dá)19.65億元的超募資金也將其推上創(chuàng)業(yè)板公司“超募王”的寶座。

  此外,碧水源(300070.SZ)、奧克股份(300082.SZ)、匯川技術(shù)(300124.SZ)等公司也比預(yù)期多拿了超過15億元的資金。超募比例最小的公司則是科新機(jī)電(300092.SZ),只有39.88%。

  “有些公司超募資金太多,而且沒有將超募資金用在主業(yè)上,這對企業(yè)的發(fā)展反而是不利的,公司管理層會覺得錢來得太容易了,因此反而沒有好好經(jīng)營主業(yè)!鳖檿詵|就此對第一財經(jīng)日報《財商》表示。

  創(chuàng)業(yè)板公司“不會用”超募資金也為諸多投資者所詬病。一位行業(yè)研究員就指出,很多創(chuàng)業(yè)板公司根本不需要這么多的資金,上市之后一下子多出了幾億元甚至十幾億元,很難想到恰當(dāng)?shù)姆桨浮?/p>

  于是,在這種情況下,很多創(chuàng)業(yè)板超募資金只能放在銀行賬戶里吃利息。以寶德股份(300023.SZ)為例,該公司在2009年10月登陸創(chuàng)業(yè)板之后,超募資金達(dá)到1億多元,在資金到賬后,寶德股份將這1億多元連同預(yù)計(jì)募集的資金總共2.45億元悉數(shù)存入銀行,并在半年內(nèi)獲得了103萬元的利息收入,占了公司今年上半年凈利潤的34%。

  甚至,將超募資金用來償還銀行債務(wù)、買房、買車各種現(xiàn)象層出不窮。

  “超募不是問題,能夠?qū)⒊假Y金用到主業(yè)上的公司,超募更是一項(xiàng)利好!鄙钲邶堯v資產(chǎn)董事長吳險峰指出。

  超募了1.83億元的吉峰農(nóng)機(jī)(300022.SZ),除了將超募資金中的3658萬元用于補(bǔ)充流動資金外,其余的資金均用于公司的主營業(yè)務(wù),利用超募資金推進(jìn)公司區(qū)域擴(kuò)張和業(yè)務(wù)擴(kuò)張。銀河證券分析師張雷指出,對吉峰農(nóng)機(jī)而言,超募資金的使用保證了公司在國家農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼增速趨緩的情況下將行業(yè)存量變成公司增量的方式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)高速增長。

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【編輯:郭嘉】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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