期指再現(xiàn)“雙貼水” 四連陽(yáng)后漸顯回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　期指經(jīng)歷了強(qiáng)勢(shì)的“四連陽(yáng)”之后，終于在尾盤出現(xiàn)了“力不能支”的態(tài)勢(shì)，最后15分鐘的跳水讓兩個(gè)近月合約全部出現(xiàn)貼水。從主力合約持倉(cāng)來(lái)看，多空雙方出場(chǎng)都較為積極，鑒于即將交割，目前空方“騰挪”移倉(cāng)的動(dòng)力較足。專家表示，期指“雙貼水”的狀況說(shuō)明資金信心漸顯不足，短線回調(diào)整理風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　期指再現(xiàn)“雙貼水”

　　股指期貨合約10月12日收盤上漲，主力合約IF1010收盤報(bào)3154.6點(diǎn)，漲20.8點(diǎn)或0.66%，最高至3164.2點(diǎn)，最低至3123.0點(diǎn)；下月合約IF1011報(bào)3172.0點(diǎn)，漲23.4點(diǎn)或0.74%；季月合約IF1012漲0.68%；隔季合約IF1103漲0.69%。

　　值得注意的是，期指兩個(gè)近月合約均出現(xiàn)了貼水，其中主力合約收盤價(jià)較現(xiàn)貨收盤價(jià)的負(fù)溢價(jià)達(dá)到了0.57%，創(chuàng)出了7月底以來(lái)的負(fù)溢價(jià)新高。而1011合約也相對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)貼水。從期現(xiàn)價(jià)差角度來(lái)看，期指IF1010與現(xiàn)指價(jià)差全天逐漸縮小，多數(shù)時(shí)段IF1010合約處于貼水的狀態(tài)，而且貼水幅度逐漸拉大，兩者價(jià)差最低相差-16點(diǎn)，可見(jiàn)，期指IF1010走勢(shì)明顯弱于現(xiàn)指，特別是下午當(dāng)現(xiàn)指持續(xù)上行時(shí)，IF1010跟隨意愿并不強(qiáng)烈，兩者價(jià)差不斷被拉開(kāi)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從9月29日本輪行情啟動(dòng)以來(lái)，期現(xiàn)溢價(jià)已經(jīng)是連續(xù)四個(gè)交易日下跌，并在昨日跌至近期最低。這說(shuō)明期指市場(chǎng)的資金對(duì)于后市行情已經(jīng)率先看淡。

　　“臨近收盤的時(shí)候，我們已經(jīng)勸客戶平倉(cāng)做空了�！币患移谪浌�司工作人員告訴記者，雖然對(duì)中期的行情依然看好，但是考慮到短期內(nèi)漲幅過(guò)來(lái)，近期必然會(huì)有所回調(diào)。另外，鑒于周五將交割，因此需要等1011合約成為當(dāng)月合約后，才能看出后市的明朗走勢(shì)。

　　大華期貨研究所所長(zhǎng)曹忠忠表示，近期的上漲一是因?yàn)槊涝�下跌幅度過(guò)大，二是長(zhǎng)假將做多動(dòng)能積壓太多，因此在短短幾個(gè)交易日就實(shí)現(xiàn)了如此大的漲幅，但“最遲下周可能就會(huì)有調(diào)整�！�

　　多空移倉(cāng)力度不一

　　根據(jù)華泰長(zhǎng)城期貨研究所的測(cè)算，股指期貨四個(gè)合約持倉(cāng)保證金為99.9億元，較周一增加5億元。

　　1010盤后公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，近期首次出現(xiàn)了凈多頭的持倉(cāng)結(jié)果。前20名多頭減少976手至1.17萬(wàn)手，前20名空頭減少1529手至1.1萬(wàn)手，多方主力的持倉(cāng)總量首次空方主力。從具體席位上看，國(guó)泰君安席位也成為凈多頭，其多單繼續(xù)增加260手至2125手，而其空單則大幅減少1413手至1249手。另外，海通期貨，中證期貨，華泰長(zhǎng)城的席位也紛紛轉(zhuǎn)成了凈多頭。專家表示，盡管各個(gè)席位都紛紛“轉(zhuǎn)多”，但主要原因還是長(zhǎng)線套保盤提前轉(zhuǎn)移，并不能代表資金對(duì)后市全面看多。

　　華泰長(zhǎng)城分析師尹波表示，一方面，在市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)不改的背景下，投資者宜順勢(shì)而為，持有多單或逢回調(diào)介入，但同時(shí)考慮到大盤權(quán)重股經(jīng)歷了快速拉升后，盡管在一定程度上存在著估值支撐，但是，短期內(nèi)快速急劇的拉升依然在不斷積聚風(fēng)險(xiǎn)，因此也建議投資者不要盲目追高，后市適度回調(diào)后再行介入獲得更加收益率的概率更大。綜合而言，在股指技術(shù)上的走勢(shì)并沒(méi)有顯著改變的情況下，多頭思維依然是主要思路。

　　0.57%

　　值得注意的是，期指兩個(gè)近月合約均出現(xiàn)了貼水，其中主力合約收盤價(jià)較現(xiàn)貨收盤價(jià)的負(fù)溢價(jià)達(dá)到了0.57%，創(chuàng)出了7月底以來(lái)的負(fù)溢價(jià)新高�！延浾� 葉苗