估值修復(fù)啟動(dòng)券商股行情 業(yè)績(jī)預(yù)期引導(dǎo)資金搶籌

　　9連陽(yáng)，終于使得上市券商脫離了低估值“魔咒”，走出了一輪久違的連續(xù)上漲行情。但是，低估值和技術(shù)反彈只是一個(gè)引擎，持久地給予其上漲動(dòng)力的，還是“貨真價(jià)實(shí)”的業(yè)績(jī)支持。

　　最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第三季度12家上市券商盈利水平環(huán)比提高。第四季度開(kāi)局行情走暖、成交量放大，有望帶動(dòng)券商業(yè)績(jī)更上一層樓。9個(gè)交易日，25.55億元的資金持續(xù)凈流入券商板塊是對(duì)其未來(lái)表現(xiàn)最直接的判斷。

　　中原證券首席券商分析師鄧淑斌表示，經(jīng)歷了2季度的業(yè)績(jī)低谷后，券商的盈利水平正趨于回升，預(yù)計(jì)上市券商4季度的盈利水平可能超出此前預(yù)期。

　　9連陽(yáng)券商走出估值底部

　　在一輪洶涌澎湃的上漲后，上市券商終于開(kāi)始脫離其估值底部。

　　連續(xù)下跌時(shí)間超過(guò)一年，在券商分析師普遍認(rèn)為估值偏低的情況下繼續(xù)下跌。這是很長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)，整個(gè)上市券商板塊的整體市場(chǎng)表現(xiàn)。很長(zhǎng)一段時(shí)間，這個(gè)板塊讓很多專(zhuān)家、分析人員感到困惑，似乎其估值底部難以尋覓。但是，自9月30日以來(lái)，券商板塊14只個(gè)股卻展現(xiàn)出了一波整體的上攻行情，小陽(yáng)線(xiàn)緊跟著大陽(yáng)線(xiàn)，大有迅速脫離底部區(qū)間之勢(shì)。

　　昨日，在連續(xù)走出八連陽(yáng)后，部分券商股在早盤(pán)開(kāi)始進(jìn)行回調(diào)，但午后開(kāi)盤(pán)，其又開(kāi)始再度上攻。截至收盤(pán)，宏源證券、東北證券、長(zhǎng)江證券9只券商股繼續(xù)飄紅，實(shí)現(xiàn)9連陽(yáng)。下跌的5家券商股也均跌幅較小。其中，前期走勢(shì)較好的長(zhǎng)江證券、興業(yè)證券均漲幅超過(guò)4%，來(lái)勢(shì)依舊兇猛。

　　這樣的漲幅令資金面開(kāi)始鐘情此版塊。根據(jù)大智慧提供的數(shù)據(jù)，自9月30日至昨日，券商版塊資金凈流入25.55億元。在此段時(shí)間內(nèi)的流入量?jī)H次于保險(xiǎn)和銀行板塊。

　　一位數(shù)據(jù)分析人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然同為大盤(pán)股，但券商板塊個(gè)股的規(guī)模要遠(yuǎn)小于銀行板塊，所以每天這樣的資金凈流入對(duì)其而言是相當(dāng)大的。

　　中原證券首席券商分析師鄧淑斌認(rèn)為，近期券商板塊的大漲的其中一大原因是由于前三季度長(zhǎng)期處于弱勢(shì)，因此從技術(shù)面上存在估值修復(fù)和反彈的需要。

　　目前已經(jīng)有多家券商開(kāi)始調(diào)整對(duì)券商板塊投資的評(píng)級(jí)。但在經(jīng)過(guò)多日連漲后，股價(jià)回調(diào)的壓力也在逐步增高，并且隨著估值的部分修復(fù)，其上漲的趨勢(shì)可能將會(huì)變緩。

　　業(yè)績(jī)預(yù)期支撐上漲持續(xù)

　　長(zhǎng)期超跌、估值偏低，技術(shù)面上存在反彈需求，技術(shù)派的結(jié)論固然是券商板塊股價(jià)開(kāi)始上攻的原因。但連綿不斷地9連陽(yáng)恐怕不是這單一因素所導(dǎo)致。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，三季度乃至四季度的具體業(yè)績(jī)支持，更是資金看好券商股的重要因素。

　　截止目前，上市券商已經(jīng)相繼披露了其9月份的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。本報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除去興業(yè)證券之外的13家上市券商在9月份單月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為21.54億元，較8月份的36.17億元有一定幅度的下降。

　　有分析師表示，9月份有著中秋和之后國(guó)慶假期的影響，觀望情緒較為濃厚，因此相較于8月份出現(xiàn)了環(huán)比下降。

　　從具體的公司來(lái)看，上市券商的業(yè)績(jī)分化也較為明顯，9月份海通證券、光大證券、華泰證券等7家券商的盈利水平延續(xù)了7月以來(lái)的回升勢(shì)頭，而東北證券等5家券商則較8月份略有下滑。

　　從季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，第三季度，13家上市券商共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)80.3億元，并且13家中有12家上市券商的盈利水平均好于前兩個(gè)季度。

　　鄧淑斌表示，經(jīng)歷了2季度的業(yè)績(jī)低谷后，券商的盈利水平正趨于回升，13家上市券商（母公司報(bào)表）合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增幅分別達(dá)45%、29%。其認(rèn)為，新股發(fā)行的加速、巨量的市場(chǎng)成交以及震蕩向上的市場(chǎng)行情都為券商四季度的經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了較好的市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)上市券商4季度的盈利水平可能超出此前預(yù)期，券商板塊也因此而面臨相對(duì)較好的交易性機(jī)會(huì)。

　　確實(shí)，從長(zhǎng)假之后，A股市場(chǎng)終于找到了久違的“牛市”感覺(jué)，股指接連沖破幾大阻力位，站上3000點(diǎn)。券商板塊更是在這過(guò)去的幾個(gè)交易日中平均漲幅達(dá)到近30%，高出同期上證綜合指數(shù)。

　　招商證券分析認(rèn)為，10月份滬深兩市成交量明顯放大，屢創(chuàng)歷史新高。市場(chǎng)回暖不但能帶動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而且能夠減少券商自營(yíng)在前期的浮虧。因此四季度業(yè)績(jī)有望全面轉(zhuǎn)好。

　　還有分析師認(rèn)為，A股市場(chǎng)大漲，不但會(huì)帶動(dòng)成交量，還會(huì)推動(dòng)投資者參與融資融券業(yè)務(wù)的積極性，給券商帶來(lái)額外盈利。此外，券商傭金率的下滑有望在政策的指引下有所緩解，從而使得券商轉(zhuǎn)攻服務(wù)。（ 張藝良）