基金：加息后增加股票類資產(chǎn)配置(2)

　　貨幣基金： 收益較活期存款更具優(yōu)勢

　　“在加息通道中，債券收益率下行的壓力增大，貨幣市場基金作用顯現(xiàn)，或?qū)⒃俣瘸蔀橘Y金的‘避風(fēng)港’。 ”上海證券基金評價研究中心人士指出。

　　貨基收益率逐漸提升

　　據(jù)分析，本次加息僅針對三個月以上存貸款利率，沒有提高活期及7日通知存款的利率，而貨幣基金贖回到賬時間為T+2,部分貨幣基金甚至可以當(dāng)天到賬，其流動性介于活期存款和7日通知存款之間。

　　本次加息更加凸顯貨幣基金作為現(xiàn)金理財工具的優(yōu)勢：具有接近活期存款利率的流動性，但收益率超過了7日通知存款，接近1年定期存款利率。

　　此前，隨著市場加息預(yù)期增強(qiáng)，貨幣基金收益率逐漸提升，特別是自10月11日以來66只貨幣基金平均7日折算年收益率基本站穩(wěn)2%線，本周二，7日折算年收益率為2.39%，已經(jīng)超過調(diào)整后的半年定期存款利率，對比零存整取、整存零取、存本取息利率，具有更為明顯的收益優(yōu)勢。

　　提醒：短久期貨基更具優(yōu)勢

　　加息對貨幣市場是長期明確利好，這主要是由于加息能水漲船高地推動貨幣市場利率上行，使貨幣基金通過調(diào)整組合和再投資逐步分享更高收益。因此，加息后，平均剩余期限更短的貨幣市場基金更具優(yōu)勢。

　　剩余期限很關(guān)鍵

　　具體來看，貨幣基金一般只能等待老券種逐漸滾動到期，才能購進(jìn)收益率更高的短期券種，調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。

　　平均剩余期限較短的貨幣基金的基金資產(chǎn)可以在較短的時間內(nèi)滾動到期，這些滾動到期的資金可以投資到加息后收益率更高的短期債券上，增厚基金收益。

　　相對而言，平均剩余期限較長的基金其收益率隨市場利率上升比較困難。

　　債券基金： 投資期不宜太短

　　加息過后，投資債券基金基民還是要多份心思：加息后，對債券基金“避之則吉”的心態(tài)大可不必，但投資期不宜太短。

　　“一兩次加息對于債券基金來說短期利空，而長期利好�！苯�賽春表示。據(jù)專家分析，加息后，債券基金收益短期可能承壓，但即使是在加息周期下，如果將投資周期拉長到三年甚至更長時間，純債券基金保證4%的年收益率非難事，收益趕超通脹、超過存款利率是大概率事件。

　　據(jù)統(tǒng)計，最近7年，債券基金的平均年化收益率達(dá)到了6.52%，當(dāng)前1年、3年和5年的存款利率分別只有2.25%、3.33%、3.60%。

　　提醒：新債基面臨建倉時機(jī)

　　專家分析稱，利率上升的時候，債券價格便下滑。

　　久期越長，債券基金的資產(chǎn)凈值對利息的變動越敏感。假若某只債券基金的久期是5年，那么如果利率每下降1個百分點(diǎn)，基金的資產(chǎn)凈值則增加5個百分點(diǎn)左右；反之亦然。因此，加息后，相對持有債券久期(即債券持有到期的時間)較長的債券基金，短久期債券基金更有吸引力。此外，新成立的債券基金或?qū)⒚媾R良好的建倉時機(jī)。